Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, κάθε έργο πετρελαίου και φυσικού αερίου διαρκεί μια αρκετά μεγάλη περίοδο, κατά την οποία εκτίθεται σε διάφορους κινδύνους που περιπλέκουν την υλοποίησή του.
Στην πράξη, η αποτελεσματικότητα του έργου εξαρτάται από την αξιοπιστία της προοπτικής που καθορίζει ο επενδυτής. Εφόσον τα κοιτάσματα πρώτων υλών, η τιμή των πρώτων υλών και άλλοι τύποι δεικτών δεν έχουν καθοριστεί σωστά, το έργο θα είναι πολύ ευαίσθητο σε αρνητικούς παράγοντες. Ως εκ τούτου, αξίζει να εισαγάγετε ένα σύστημα διαχείρισης κινδύνου στο έργο σας, το οποίο παρέχει μια σειρά από πλεονεκτήματα, για παράδειγμα, σας επιτρέπει να ορίσετε με μεγαλύτερη σαφήνεια ενέργειες για την επίτευξη της μέγιστης απόδοσης, σας επιτρέπει να αξιολογείτε έξυπνα τα υπάρχοντα αποθέματα και να ανταποκρίνεστε επαρκώς σε πιθανές αλλαγές στην αγορά.
Επί του παρόντος, υπάρχει ένα σχέδιο για την αξιολόγηση ενός επενδυτικού σχεδίου λαμβάνοντας υπόψη παράγοντες κινδύνου. Αποτελείται από έξι στάδια:
1. Πρόσληψη ειδικευμένου προσωπικού για την αξιολόγηση του έργου.
2. Καθορισμός των συνθηκών υπό τις οποίες το έργο θεωρείται αποτελεσματικό.
3. Προσδιορισμός παραγόντων κινδύνου που επηρεάζουν το έργο.
4. Κατανομή κεφαλαίων λαμβάνοντας υπόψη τον αντίκτυπο του κινδύνου.
5. Ανάλυση κόστους-οφέλους λαμβάνοντας υπόψη τον κίνδυνο.
6. Λήψη διοικητικής απόφασης με βάση τα αποτελέσματα της ανάλυσης.
Στο πρώτο στάδιο, οι επενδυτές σχηματίζουν μια ομάδα ειδικών, διαχειριστών κινδύνου, επενδυτικών αναλυτών κ.λπ. Αυτή η επιλογή οφείλεται στο γεγονός ότι τα έργα πετρελαίου και φυσικού αερίου υλοποιούνται σε ένα πολύ δύσκολο εσωτερικό και εξωτερικό περιβάλλον· επιπλέον, οι οικονομικές απώλειες από μια λάθος απόφαση μπορεί να είναι τεράστιες, επομένως η παρουσία ειδικών υψηλής ειδίκευσης είναι απαραίτητη.
Το δεύτερο στάδιο είναι ότι καθορίζονται οι τιμές των βασικών δεικτών που θα εξασφαλίσουν την αποτελεσματικότητα του έργου. Τέτοιοι δείκτες είναι: δείκτης κερδοφορίας, ποσοστό απόδοσης, περίοδος απόσβεσης, επίπεδο κινδύνου εισοδήματος κ.λπ. Το επίπεδο των μη επιστρεπτέων επενδύσεων καθορίζεται για τον επενδυτή. Αυτό είναι το πραγματικό ή το προβλεπόμενο ποσό του κόστους που μπορεί να υποτεθεί για ένα περιουσιακό στοιχείο πετρελαίου και φυσικού αερίου που ο επενδυτής δεν θα μπορεί να επιστρέψει. Οι επενδύσεις αυτές συνίστανται σε δαπάνες χρήσης υπεδάφους, που είναι εφάπαξ, καθώς και σε έξοδα απόκτησης αδειών, έξοδα συμμετοχής σε διαγωνισμό (δημοπρασία), έξοδα εξερεύνησης πεδίου, κατασκευή φρέατος, κυρώσεις κ.λπ.
Στο τρίτο στάδιο, η έρευνα διεξάγεται σε δύο κατευθύνσεις:
· Ανάλυση πραγματικών κινδύνων που επηρεάζουν την υλοποίηση του έργου.
· Ανάλυση πιθανών κινδύνων
Μια ομάδα επιλεγμένων ειδικών μελετά όλους τους πιθανούς εξωτερικούς και εσωτερικούς αρνητικούς παράγοντες, λαμβάνοντας υπόψη το είδος του επενδυτικού έργου.
Λαμβάνοντας υπόψη το σύστημα διαχείρισης εταιρικού κινδύνου (RMS), δημιουργούνται αναφορές και δηλώσεις που αντικατοπτρίζουν τους κινδύνους, τα χαρακτηριστικά τους και τον τρόπο αντιμετώπισής τους. Παρέχονται σε έντυπη ή ηλεκτρονική μορφή.
Μετά την ανάλυση του εξωτερικού και εσωτερικού περιβάλλοντος και των δηλώσεων κινδύνου, δημιουργείται μια γενική ομάδα παραγόντων κινδύνου που επηρεάζουν το έργο.
Αυτός ο χάρτης βασίζεται σε ποιοτικές αξιολογήσεις των αποτελεσμάτων της επίδρασης του κινδύνου και της πιθανότητας εμφάνισης ενός γεγονότος κινδύνου, σύμφωνα με την ακόλουθη αρχή:
· ο άξονας x εμφανίζει ποιοτικές εκτιμήσεις του μεγέθους των συνεπειών κινδύνου που κυμαίνονται από 1 έως 5.
· ο άξονας y εμφανίζει ποιοτικές εκτιμήσεις της πιθανότητας κινδύνου που κυμαίνονται από 1 έως 5.
· ο χάρτης χωρίζεται σε τρία μέρη: σημαντικούς κινδύνους (κόκκινο), σημαντικούς (κίτρινο), ασήμαντους (πράσινο).
Με βάση τα αποτελέσματα του χάρτη κινδύνου, οι ειδικοί δημιουργούν ένα χαρτοφυλάκιο κινδύνου.
Τα αποτελέσματα της ανάλυσης χρησιμεύουν ως βάση για τον εντοπισμό κινδύνων που έχουν ισχυρό αντίκτυπο στο μέλλον του έργου και για τον προσδιορισμό της ουσίας οποιουδήποτε από τους κινδύνους, προσδιορίζοντας τη σημασία σε οποιοδήποτε στάδιο του κύκλου ζωής του έργου.
Εάν δεν υπάρχουν δεδομένα πηγής που αντικατοπτρίζονται στις δηλώσεις, τότε χρησιμοποιούνται αναλυτικές κριτικές, μέσα ενημέρωσης, προσωπική εμπειρία κ.λπ.
Το τέταρτο στάδιο αποτελείται από τη διεξαγωγή έρευνας σε τρεις κατευθύνσεις:
· Καθιέρωση μεθόδων για την εκτίμηση των κινδύνων και την πρόβλεψη των αξιών τους.
· Υπολογισμός του προεξοφλητικού επιτοκίου.
· Προσδιορισμός ταμειακών ροών, λαμβάνοντας υπόψη κινδύνους.
Σε αυτό το στάδιο, καθορίζονται στοχευμένες μέθοδοι εκτίμησης κινδύνου που λαμβάνουν όσο το δυνατόν περισσότερο τις ιδιαιτερότητες των κινδύνων.
Στη συνέχεια, υπολογίζεται το προεξοφλητικό επιτόκιο, το οποίο συνεπάγεται προσαρμογή στο βασικό προεξοφλητικό επιτόκιο χωρίς κίνδυνο. Ο υπολογισμός γίνεται σε σωρευτική βάση, η οποία λαμβάνει λεπτομερώς υπόψη τους περισσότερους από τους κύριους κινδύνους που επηρεάζουν το έργο.
Αυτό το στάδιο τελειώνει με τον υπολογισμό των ταμειακών ροών λαμβάνοντας υπόψη τον αντίκτυπο των κινδύνων.
Στο πέμπτο στάδιο, η έρευνα διεξάγεται σε δύο κατευθύνσεις:
· Υπολογισμός δεικτών απόδοσης.
· Αξιολόγηση υπολογισμένων δεικτών.
Οι κύριοι δείκτες υπολογίζονται για διάφορα σενάρια έργων - P10, Pmean και P90.
Τα αποτελέσματα υπολογισμού χρησιμοποιούνται συγκρίνοντας διαφορετικά σενάρια διαφορετικού έργου με τα κριτήρια που έχει καθορίσει ο επενδυτής.
Το τελικό στάδιο περιλαμβάνει την κατασκευή ενός πίνακα αποφάσεων.
Τα τεταρτημόρια με δύο προϋποθέσεις για την ερμηνεία των ληφθέντων αποτελεσμάτων αξιολόγησης σχεδιάζονται στον άξονα x και η πιθανότητα υλοποίησης καθενός από τα σενάρια απεικονίζεται στον άξονα y.
Εάν τα αποτελέσματα εμπίπτουν στο τεταρτημόριο Α, τότε οι αναλυόμενοι δείκτες αντιστοιχούν στα κριτήρια που έχει καθορίσει ο επενδυτής. Εάν τα αποτελέσματα εμπίπτουν στο τεταρτημόριο Β, τότε η κερδοφορία του έργου δεν θα είναι η αναμενόμενη.
Αυτή η μέθοδος ερμηνείας αποτελεσμάτων που βασίζεται σε έναν πίνακα αποφάσεων παρέχει μεγαλύτερες ευκαιρίες για τη λήψη αποφάσεων διαχείρισης, σε αντίθεση με τις παραδοσιακές μεθόδους. Σε αυτή την περίπτωση, τα αποτελέσματα είναι αξιόπιστα.
Για την αποφυγή πιθανών οικονομικών ζημιών, οι επενδυτές πραγματοποιούν πάντα μια προκαταρκτική ανάλυση και αξιολόγηση όλων των προτεινόμενων πρωτοβουλιών. Η αξιολόγηση της οικονομικής απόδοσης ενός επενδυτικού έργου στο στάδιο του σχεδιασμού βοηθά στην κατανόηση των προοπτικών του όσον αφορά την κερδοφορία και την κερδοφορία, την επιλογή των καλύτερων από διάφορες προτεινόμενες επιλογές ή τον προσδιορισμό της σειράς υλοποίησής τους.
Τι είναι η αποδοτικότητα του έργου και τα είδη του
Σύμφωνα με πολλούς ειδικούς και αναλυτές, σήμερα υπάρχει στον κόσμο ένα τεράστιο ποσό δωρεάν χρημάτων που μπορεί να επενδυθεί σε διάφορες προσπάθειες. Ωστόσο, κανένας σοβαρός επιχειρηματίας δεν θα επενδύσει τα κεφάλαιά του χωρίς μια ενδελεχή και ενδελεχή μελέτη της αποτελεσματικότητας· αυτά είναι τα βασικά στοιχεία της επιχείρησης.
Ως αποτελεσματικότητα ενός έργου νοείται η συμμόρφωση των τελικών αποτελεσμάτων του με τις παραμέτρους που ορίζονται από τους συμμετέχοντες στην επενδυτική διαδικασία. Γενικά, το σχέδιο μιας επιχείρησης επενδύσεων που ισχυρίζεται ότι θα υλοποιηθεί πρέπει να περιέχει υπολογισμούς όλων των πιθανών τύπων απόδοσης. Κύρια κριτήρια για την αξιολόγηση των επενδυτικών σχεδίων:
- Συνολική αποτελεσματικότητα του έργου (εμπορική και κοινωνικοοικονομική). Αυτό το στάδιο καθορίζει τον βαθμό στον οποίο η ιδέα μπορεί να προσελκύσει επιπλέον συμμετέχοντες και πηγές χρηματοδότησης.
- Αποτελεσματικότητα όλων των συμμετεχόντων στην επιχείρηση (λαμβάνοντας υπόψη τα συμφέροντα όλων των εταίρων). Αυτά περιλαμβάνουν κυβερνητικούς φορείς, ιδιώτες, δημόσιους οργανισμούς, τράπεζες και μετόχους. Επιπλέον, είναι δυνατή η συμμετοχή μεγάλων χρηματοοικονομικών και βιομηχανικών ομίλων, ενώσεων, συμμετοχών, βιομηχανίας (υπουργείων) και περιφερειακών δομών.
- Αποτελεσματικότητα του προϋπολογισμού. Αυτός ο δείκτης λαμβάνεται υπόψη όταν συγκεντρώνονται κονδύλια από τον προϋπολογισμό (ομοσπονδιακά ή τοπικά).
Τις περισσότερες φορές, ένας επιχειρηματίας επενδύει χρήματα σε μια επιχειρηματική πρωτοβουλία προκειμένου να αποκομίσει κέρδος πουλώντας τις υπηρεσίες ή τα προϊόντα που παράγονται. Ανεξάρτητα από το αν η επένδυση απευθύνεται σε αγροτική επιχείρηση, εμπορικό κέντρο ή χαλυβουργείο, γίνεται εμπορική αξιολόγηση. Εδώ η απόφαση λαμβάνεται από τον επιχειρηματία με βάση τις δικές του ιδέες για τις προοπτικές της ιδέας, με βάση την αναλογία «οφέλους-κινδύνου», η οποία είναι διαφορετική για τον καθένα.
Ταυτόχρονα κατασκευάζονται στη χώρα πολλές κοινωνικές εγκαταστάσεις που δεν αποφέρουν οικονομικό κέρδος. Για παράδειγμα, τέθηκε σε λειτουργία ένα νοσοκομείο που κατασκευάστηκε με κονδύλια του ομοσπονδιακού προϋπολογισμού. Οι ιδιαιτερότητες της αξιολόγησης ενός επενδυτικού έργου αυτού του είδους είναι ότι ελλείψει άμεσου κέρδους λαμβάνεται υπόψη η κοινωνική σημασία του κατασκευασμένου αντικειμένου. Η αξιολόγηση της κοινωνικοοικονομικής σημασίας μιας επιχείρησης, κατά κανόνα, πραγματοποιείται στο στάδιο του σχεδιασμού.
Αυτό μπορεί να περιλαμβάνει κριτήρια αξιολόγησης της αποτελεσματικότητας όπως η βελτίωση των συνθηκών διαβίωσης για μια συγκεκριμένη ομάδα ανθρώπων, η προσβασιμότητα των μεταφορών και η παροχή τους με μια σειρά υπηρεσιών (εκπαιδευτικές, ιατρικές, οικιακές). Συχνά η κοινωνική συνιστώσα περιέχεται απευθείας στο επιχειρηματικό σχέδιο.
Παράδειγμα: για τους υπαλλήλους μιας επιχείρησης προβλέπεται δωρεάν στέγαση (ή με προνομιακούς όρους), καθώς και κατασκευή οικιακών εγκαταστάσεων. Στην περίπτωση αυτή, το κόστος κατασκευής του λαμβάνεται υπόψη στα γενικά έξοδα και μέρος των εσόδων από την εργασία των οικιακών επιχειρήσεων και τη μερική πληρωμή του κόστους στέγασης περιλαμβάνεται στο στοιχείο εισοδήματος.
Μια σημαντική πτυχή είναι η περιβαλλοντική πλευρά της επιχείρησης· η κατασκευή οποιασδήποτε εγκατάστασης, ιδιαίτερα βιομηχανικής, δεν πρέπει να επιδεινώνει την κατάσταση του φυσικού περιβάλλοντος. Η αξιολόγηση αυτού του κριτηρίου γίνεται ολοένα και πιο σημαντική δεδομένης της αυστηρότητας των περιβαλλοντικών κανονισμών σε όλο τον κόσμο. Επιπλέον, τα ζητήματα εθνικής ασφάλειας δεν πρέπει να λησμονούνται κατά την εξερεύνηση νέων ιδεών. 
Ο κύριος επενδυτής σε πρωτοβουλίες αυτού του είδους είναι συνήθως το κράτος, εκπροσωπούμενο από εκτελεστικές αρχές ή τοπική αυτοδιοίκηση. Ωστόσο, κοινές είναι και οι ΣΔΙΤ (συμπράξεις δημόσιου-ιδιωτικού τομέα), που χρησιμοποιούν δημόσιους και ιδιωτικούς πόρους. Τέτοιες πρωτοβουλίες πρέπει να είναι ελκυστικές για όλα τα μέρη.
Η δημοσιονομική αποτελεσματικότητα του έργου θα πρέπει να αξιολογηθεί ως αύξηση του σκέλους των εσόδων του προϋπολογισμού και του βαθμού υπέρβασής του σε σύγκριση με το σκέλος των δαπανών. Σε αυτή την περίπτωση, είναι απαραίτητο να ληφθούν υπόψη όχι μόνο τα άμεσα έσοδα ή οι μειώσεις των δαπανών, αλλά και τα έμμεσα έσοδα (ειδικοί φόροι κατανάλωσης, τέλη, φόροι).
Σε ποιες αρχές βασίζεται η αξιολόγηση και γιατί διενεργείται;
Για την αποφυγή παραμόρφωσης των πληροφοριών, ειδικά κατά τη σύγκριση πολλών προτάσεων, η ανάλυση και αξιολόγησή τους πραγματοποιείται σύμφωνα με ενιαίες αρχές, οι οποίες περιέχονται στις σχετικές Μεθοδολογικές Συστάσεις που δημοσιεύθηκαν από τη Ρωσική Ακαδημία Επιστημών το 2004. Εάν η ιδέα ισχυρίζεται ότι λαμβάνει κρατική υποστήριξη, τότε εφαρμόζεται η Μεθοδολογία, η οποία εγκρίθηκε με εντολή του Υπουργείου Περιφερειακής Ανάπτυξης της Ρωσίας Αρ. 493 της 30ης Οκτωβρίου 2009.
Οι βασικές αρχές για την αξιολόγηση των επενδυτικών σχεδίων, με τις οποίες αναλύεται μια ιδέα και καθορίζεται το επίπεδο των προοπτικών της, περιλαμβάνουν τα ακόλουθα σημεία:
- Η αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας του έργου πραγματοποιείται λαμβάνοντας υπόψη τον πλήρη κύκλο ζωής του, δηλ. ολόκληρη την περίοδο υλοποίησης και τα πολυπαραγοντικά αποτελέσματα·
- λαμβάνονται υπόψη οι σχέσεις μεταξύ των εταίρων και του περιβάλλοντός τους·
- μοντελοποίηση των αναμενόμενων ταμειακών ροών καθ' όλη την περίοδο υλοποίησης·
- επίπεδο επιρροής στις μελλοντικές αλλαγές·
- προτεραιότητα του μέγιστου αποτελέσματος σε σύγκριση με άλλες επιλογές, ενώ για λόγους αντικειμενικότητας, όλες οι υπό εξέταση προτάσεις τίθενται σε συγκρίσιμες συνθήκες.
- λογιστική για την έκπτωση χρημάτων με την πάροδο του χρόνου.
- υπολογισμός του αναμενόμενου προγραμματισμένου κόστους·
- τα επενδυτικά σχέδια αξιολογούνται με βάση το πιο απαισιόδοξο σενάριο.
- λαμβάνοντας υπόψη τις διαδικασίες πληθωρισμού σχετικά με το κόστος των πόρων καθ' όλη την υλοποίηση της πρωτοβουλίας·
- την πρόβλεψη πιθανών πολυπαραγοντικών κινδύνων για την αποτελεσματικότητα της υλοποίησης του έργου·
- λαμβάνοντας υπόψη την ανάγκη για κεφάλαιο κίνησης για τη δημιουργία παραγωγικών περιουσιακών στοιχείων.
Μετά τη διεξαγωγή λεπτομερούς ανάλυσης της αποτελεσματικότητας των επενδυτικών σχεδίων, μπορούν να απαντηθούν τα πιο σημαντικά ερωτήματα:
- πόσο κερδοφόρα είναι η επένδυση?
- εάν η επένδυση θα αποδώσει και πόσο γρήγορα.
- εάν οι κίνδυνοι θα υπερβούν τα πιθανά κέρδη από την προσπάθεια.
Μια αξιολόγηση που πραγματοποιείται σύμφωνα με όλες τις παραπάνω απαιτήσεις καθιστά δυνατή:
- κατανοήσουν πόσο ορθολογική είναι η επένδυση και εάν υπάρχουν οι απαραίτητες προϋποθέσεις για αυτό·
- να λαμβάνουν επενδυτικές αποφάσεις που είναι οι βέλτιστες υπό τις τρέχουσες συνθήκες·
- να εντοπίσουν παράγοντες που μπορεί να επηρεάσουν αρνητικά τους δείκτες απόδοσης του έργου και να προσαρμόσουν έγκαιρα τα σχέδια·
- να αναλύσει τη σχέση μεταξύ της κερδοφορίας και των παραμέτρων κινδύνου·
- να καταρτίσει σχέδιο δράσης για την παρακολούθηση της ορθολογικής χρήσης των επενδυμένων κεφαλαίων.
Η μελέτη της αποτελεσματικότητας των επενδυτικών σχεδίων είναι πολύ σημαντική στις ακόλουθες περιπτώσεις:
- κατά την αναζήτηση κύριων ή πρόσθετων επενδυτών·
- κατά τον καθορισμό των προϋποθέσεων ασφάλισης κινδύνου·
- κατά τον καθορισμό των προϋποθέσεων για τη λήψη δανείου.
Εάν εξετάζονται διάφορες επιλογές για την επένδυση χρημάτων, τότε τα κύρια κριτήρια επιτρέπουν είτε να αποκοπεί η λιγότερο ελπιδοφόρα είτε, εάν οι πρωτοβουλίες δεν αποκλείουν αμοιβαία, να καθοριστεί μια σειρά ή προτεραιότητα για την υλοποίησή τους.
Η επενδυτική ελκυστικότητα ενός έργου αξιολογείται με μια σαφώς καθορισμένη σειρά. Διακρίνονται τα ακόλουθα στάδια αξιολόγησης:
- το συνολικό όφελος από την εφαρμογή του·
- την αξία του για τον προϋπολογισμό·
- κερδοφορία για έναν ιδιώτη επενδυτή.
Ας δούμε κάθε στάδιο του προσδιορισμού της αποτελεσματικότητας των επενδυτικών σχεδίων με περισσότερες λεπτομέρειες:
- Πρώτο στάδιο. Η διαδικασία για τον καθορισμό του σκοπού και των στόχων της πρωτοβουλίας. Εδώ εξετάζεται η οικονομική βιωσιμότητα της εταιρείας, μια αρχική μελέτη διαφόρων κινδύνων. Αποσαφηνίζεται η σκοπιμότητα προσέλκυσης επιπλέον εταίρων και ο βαθμός ελκυστικότητας της ιδέας για τους επενδυτές.
- Δεύτερη φάση. Ανάλυση αναμενόμενων δαπανών. Πραγματοποιούνται δραστηριότητες που στοχεύουν στη μελέτη του κόστους επένδυσης και παραγωγής, συντάσσεται τεκμηρίωση εκτίμησης, υπολογίζεται η κερδοφορία και η χρηματοδότηση κατανέμεται κατά στάδια.
- Τρίτο στάδιο. Οικονομική αξιολόγηση επενδυτικών σχεδίων. Αρχικά, υπολογίζονται οι δείκτες κοινωνικής αποτελεσματικότητας της υλοποίησης του έργου και ο αντίκτυπός του στον προϋπολογισμό. Μετά από αυτό, αναλύεται η αποτελεσματικότητα της συμμετοχής κάθε εταίρου, καθορίζεται η σύνθεση των εμπλεκομένων και το γενικό σχήμα χρηματοδότησης.
- Τέταρτο στάδιο. Ανάπτυξη στρατηγικής χρηματοδότησης. Ορίζεται τελικά η λίστα των επενδυτών και οι όροι συνεργασίας μαζί τους, το επενδυτικό σχήμα, και ο υπολογισμός των απαιτούμενων κεφαλαίων για κάθε φάση των εργασιών.
Αυτή η τεχνογνωσία ισχύει για όλες τις πρωτοβουλίες. Όλα τα αποτελέσματα της αξιολόγησης που λαμβάνονται πρέπει να αντικατοπτρίζονται στο επιχειρηματικό σχέδιο.
Κοινές Μέθοδοι Αποτίμησης
Όλες οι μέθοδοι αξιολόγησης μπορούν να χωριστούν σε στατικές (παραδοσιακές) και δυναμικές. Διαφέρουν ως προς τον αριθμό των παραγόντων που λαμβάνονται υπόψη και την πολυπλοκότητα των υπολογισμών.
Οι παρακάτω δείκτες μπορούν να ταξινομηθούν ως στατικοί.
Περίοδος απόσβεσης (PP).Δείχνει σε ποια χρονική περίοδο ο επενδυτής θα είναι σε θέση να επιστρέψει τα επενδυμένα χρήματα και να αρχίσει να αποκομίζει κέρδος. Λαμβάνονται υπόψη δείκτες όπως το ποσό της αρχικής επένδυσης (Io) και το μέσο κέρδος κατά τη διάρκεια της χρονικής περιόδου (CFcr). Ο γενικός τύπος είναι:
Παράδειγμα υπολογισμού. Για το εργοστάσιο αγοράστηκαν νέα μηχανήματα αξίας 20 εκατομμυρίων ρούβλια, τα οποία θα αυξήσουν τον όγκο της παραγωγής κατά 10%. Κατά μέσο όρο, όλα τα πρόσθετα προϊόντα υπολογίζονται σε 6 εκατομμύρια ρούβλια το μήνα και το κέρδος από αυτό είναι 1,5 εκατομμύρια ρούβλια. Επομένως, πρέπει να βρούμε το πηλίκο της αρχικής επένδυσης και του μέσου κέρδους: 20 / 1,5 = 13,3 μήνες.Για πιο ακριβή πρόβλεψη, ο δείκτης μπορεί να μειωθεί.
Δείκτης επενδυτικής αποδοτικότητας (ARR).Αυτός είναι ο αντίστροφος δείκτης σε σχέση με την περίοδο απόσβεσης, δηλ. Εδώ το μέσο ετήσιο καθαρό κέρδος διαιρείται με την αρχική επένδυση.
Αυτός είναι ένας απλός τύπος που δείχνει την απόδοση της επένδυσης. Χαρακτηρίζει την αναλογία του όγκου του κέρδους για ολόκληρη την περίοδο υλοποίησης της ιδέας προς την αρχική επένδυση κεφαλαίου. Επομένως, εάν το κέρδος ήταν 25 εκατομμύρια ρούβλια με επένδυση 15 εκατομμύρια ρούβλια, τότε παίρνουμε μια τιμή P 66 τοις εκατό. Αυτό σημαίνει ότι κάθε επενδυμένο ρούβλι απέφερε 66 καπίκια κέρδους.
Ένα πιο περίπλοκο παράδειγμα είναι ο ίδιος ο συντελεστής απόδοσης. Ο τύπος του λαμβάνει υπόψη την υπολειμματική αξία των περιουσιακών στοιχείων μετά το τέλος του κύκλου ζωής τους (Αν).
Ας εξετάσουμε το παράδειγμα που συζητήθηκε προηγουμένως. ARR = 1,5 * 12 / 20 = 0,9 ή 90%.
Τα στατικά είναι πιο απλά στον υπολογισμό και πιο οπτικά, αλλά συνήθως δεν λαμβάνουν υπόψη τον παράγοντα χρόνο και συχνά λαμβάνονται ασύγκριτες τιμές για υπολογισμό. Για το λόγο αυτό, συνήθως θεωρούνται βοηθητικά.
Η λίστα των δυναμικών μεθόδων περιλαμβάνει έναν αριθμό δεικτών που χρησιμοποιούν μεγαλύτερο όγκο αρχικών δεδομένων και εφαρμόζουν επίσης ένα προεξοφλητικό επιτόκιο. Υπάρχουν τέσσερις κύριοι δείκτες:
Καθαρή παρούσα αξία (NPV).Εμφανίζει το εισόδημα (CFt) που προεξοφλήθηκε με το επιτόκιο (r) μέχρι την έναρξη της υλοποίησης, μείον το ποσό της αρχικής επένδυσης (Io).
Εάν είναι απαραίτητο να εισαχθούν επιπλέον κεφάλαια κατά την υλοποίηση της δέσμευσης, τότε ο τύπος τροποποιείται ελαφρώς λαμβάνοντας υπόψη το έτος (Lt) και την περίοδο επένδυσης (t):
Δείκτης απόδοσης επένδυσης (ΠΙ).Αυτός είναι ένας δείκτης του πόσο εισόδημα έφερε μια μονάδα επένδυσης ως ποσοστό:
Αυτό το κριτήριο βοηθά στην επιλογή μιας πιο υποσχόμενης επιλογής σε περιπτώσεις όπου το NPV των πρωτοβουλιών είναι περίπου ίσο. Σε μια τέτοια περίπτωση, ένα υψηλότερο PI είναι προτιμότερο εάν είναι μεγαλύτερο ή ίσο με μηδέν.
εσωτερικό ποσοστό απόδοσης (IRR).Σηματοδοτεί το ποσοστό απόδοσης κάτω από το οποίο η επιχείρηση θα γίνει ασύμφορη. Ο δείκτης δεν έχει τον δικό του τύπο υπολογισμού, επομένως τις περισσότερες φορές υπολογίζεται επιλέγοντας μαθηματικά την τιμή του ρυθμού φραγμού με βάση την τιμή NPV = 0. Αυτό μπορεί να γραφτεί ως εξής:
Εδώ, το NPVIRR υποδεικνύει την καθαρή αξία επένδυσης που προεξοφλείται στο IRR.
περίοδος αποπληρωμής με έκπτωση (DPP).Αυτό λαμβάνει υπόψη τις αλλαγές στην αξία του χρήματος με την πάροδο του χρόνου. Εάν τα χρήματα επενδύθηκαν εφάπαξ στην αρχή, τότε χρησιμοποιείται ο ακόλουθος μηχανισμός υπολογισμού:
Εάν υπάρχει ανάγκη για πρόσθετη χρηματοδότηση κατά την υλοποίηση της δέσμευσης, τότε ο τύπος μοιάζει με αυτό:
Στην περίπτωση αυτή δεν λαμβάνονται υπόψη μόνο τα έσοδα από την πώληση των προϊόντων, αλλά και το κόστος παραγωγής τους.
Εφαρμόζοντας τις μεθόδους που περιγράφονται παραπάνω, μπορείτε να αποκτήσετε μια πλήρη εικόνα του πόσο ωφέλιμη είναι η προτεινόμενη πρωτοβουλία. Μπορούν να χρησιμοποιηθούν πλήρως ή επιλεκτικά, με βάση το πόσο περίπλοκα είναι τα οικονομικά της εν λόγω προσπάθειας:
- Για μικρά έργα, συχνά επαρκούν μόνο στατικές μέθοδοι. Η περίοδος εφαρμογής τους είναι συνήθως μικρή (λιγότερο από ένα έτος), επομένως το προεξοφλητικό επιτόκιο δεν παίζει μεγάλο ρόλο και οι κίνδυνοι είναι εύκολα προβλέψιμοι.
- Μεγάλες πρωτοβουλίες, σχεδιασμένες για 2-3 χρόνια υλοποίησης και μεγάλο κύκλο ζωής, απαιτούν τη χρήση δυναμικών μεθόδων και οι κίνδυνοι υπολογίζονται επίσης μαθηματικά.
- Οι mega-startups με πολυετή περίοδο υλοποίησης και μεγάλες οικονομικές επενδύσεις αναλύονται σύμφωνα με όλα τα κριτήρια σε στάδια: από τις προκαταρκτικές μελέτες και τη μοντελοποίηση έως τη λειτουργία και το κλείσιμο. Αυτοί οι υπολογισμοί απαιτούν ιδιαίτερη γνώση και εμπειρία, επομένως διενεργούνται από εξειδικευμένους οργανισμούς (συμπεριλαμβανομένων και επιστημονικών).
Είναι ιδιαίτερα σημαντικό να μπορείτε να ερευνάτε και να υπολογίζετε τους κινδύνους που μπορεί να επηρεάσουν την υλοποίηση μιας ιδέας.
Εάν οι κίνδυνοι μελετηθούν ελάχιστα, οι επενδύσεις μεγάλης κλίμακας μπορεί να οδηγήσουν σε κολοσσιαίες απώλειες. Εντοπίζονται οι ακόλουθοι κύριοι τύποι κινδύνων:
- Γενική οικονομική. Βασίζεται στην ανάλυση δεικτών όπως οι διαδικασίες πληθωρισμού, οι διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών και η δυναμική της βασικής ισοτιμίας της Κεντρικής Τράπεζας. Ένα μεγάλο εύρος διακυμάνσεων σε αυτούς τους δείκτες μπορεί να τρομάξει τόσο τους ξένους όσο και τους εγχώριους επενδυτές.
- Βιομηχανία. Εξαρτάται από το επίπεδο σταθερότητας του κλάδου και την κατεύθυνση ανάπτυξής του, τις εγχώριες και παγκόσμιες τιμές για τα προϊόντα και τις στρατηγικές πρώτες ύλες. Οι διακυμάνσεις του κλάδου είναι συχνά κυκλικές, επομένως οι προηγούμενες περίοδοι μελετώνται για την αξιολόγηση των μελλοντικών κινδύνων.
- Εταιρικός. Για την κατανόηση τους, μελετάται η θέση της εταιρείας στην αγορά (οικονομικοί δείκτες, μερίδιο στην παραγωγή ενός συγκεκριμένου προϊόντος, τρέχουσα κατάσταση πραγμάτων). Συνήθως, τέτοιοι κίνδυνοι υπολογίζονται με τη μοντελοποίηση καταστάσεων όταν αλλάζουν βασικοί δείκτες απόδοσης.
Η έγκαιρη αξιολόγηση της προτεινόμενης πρωτοβουλίας και η ανάλυση των δεικτών που λαμβάνονται μειώνει σημαντικά τον κίνδυνο πρόκλησης ζημιών. Επομένως, οι σοβαροί επιχειρηματίες αναγκαστικά εκτελούν τέτοιες εργασίες, ακόμα κι αν η υπό εξέταση ιδέα φαίνεται πολύ ελκυστική.
Η αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας ενός επενδυτικού σχεδίου πραγματοποιείται σε δύο στάδια. Η αποτελεσματικότητα ενός επενδυτικού σχεδίου αξιολογείται κατά την ανάπτυξη μιας επενδυτικής πρότασης και δήλωσης πρόθεσης, την ανάπτυξη αιτιολόγησης για επενδύσεις, την ανάπτυξη μελέτης σκοπιμότητας και έργου (τεχνικός σχεδιασμός) και την υλοποίηση του έργου (οικονομική παρακολούθηση). Οι αρχές για την αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας του έργου είναι οι ίδιες σε όλα τα στάδια. Στο πρώτο στάδιο, υπολογίζονται δείκτες της αποτελεσματικότητας του έργου στο σύνολό του και προσδιορίζεται η κοινωνική σημασία του έργου. Σκοπός αυτού του σταδίου είναι η οικονομική αξιολόγηση των σχεδιαστικών λύσεων και η προετοιμασία υλικών για αναζήτηση και προσέλκυση επενδυτών.
Το δεύτερο στάδιο της αξιολόγησης πραγματοποιείται μετά την ανάπτυξη ενός χρηματοδοτικού σχήματος, με αποσαφήνιση της σύνθεσης των συμμετεχόντων και καθορίζεται η οικονομική σκοπιμότητα και αποτελεσματικότητα της συμμετοχής καθενός από αυτούς. Η ουσία της αξιολόγησης της αποτελεσματικότητας ενός επενδυμένου έργου έγκειται στην αξιολόγηση της κοινωνικής αποτελεσματικότητας και της εμπορικής αποτελεσματικότητας του έργου. Αξιολόγηση της κοινωνικής αποτελεσματικότητας ενός επενδυτικού σχεδίου. Κατά τον υπολογισμό των δεικτών, οι ταμειακές ροές αντικατοπτρίζουν την εκτίμηση κόστους των συνεπειών της υλοποίησης αυτού του έργου σε άλλους τομείς του οικονομικού συγκροτήματος - στον κοινωνικό και οικονομικό τομέα. Το κεφάλαιο κίνησης περιλαμβάνει αποθέματα, ημιτελή προϊόντα κατασκευών και ταμειακά αποθέματα. από τις εισροές και εκροές χρημάτων για λειτουργικές (παραγωγικές) και χρηματοοικονομικές δραστηριότητες, τα στοιχεία τους που σχετίζονται με τη λήψη δανείων, την πληρωμή τόκων και την αποπληρωμή τους, τις παρεχόμενες επιδοτήσεις, επιδοτήσεις, φόρους και άλλες μεταβιβάσεις, στις οποίες μεταφέρονται οικονομικοί πόροι από ένα συμμετέχων στο έργο, αποκλείονται σε άλλον· Τα κατασκευασμένα προϊόντα (εργασία, υπηρεσίες) και οι δαπανηθέντες πόροι αξιολογούνται ανάλογα με το ρόλο τους στον κύκλο εργασιών εξωτερικού εμπορίου της χώρας, το κόστος εργασίας εκτιμάται από το ύψος των μισθών προσωπικού, οι φυσικοί πόροι που χρησιμοποιούνται αξιολογούνται σύμφωνα με τα ποσοστά πληρωμής. Κατά την αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας των επενδυτικών σχεδίων, χρησιμοποιείται ένα σύστημα δεικτών, οι κυριότεροι από τους οποίους είναι: αναπόσπαστο αποτέλεσμα ή καθαρό προεξοφλητικό αποτέλεσμα, καθαρό εισόδημα, δείκτης και ποσοστό απόδοσης επένδυσης ή εσωτερικός ρυθμός απόδοσης. ανάγκη για πρόσθετη χρηματοδότηση, δείκτης κόστους και απόδοσης επένδυσης, περίοδος απόσβεσης. Το ολοκληρωτικό αποτέλεσμα (Ei) είναι το άθροισμα της διαφοράς στα αποτελέσματα των δαπανών και των επενδύσεων για την περίοδο υπολογισμού, μειωμένη σε ένα, συνήθως το αρχικό έτος:
Όπου Rt είναι το αποτέλεσμα στο πέμπτο έτος. 3, - ετήσιο κόστος στο t-ο έτος. Κ, - επενδύσεις στο 1ο έτος. Ts( - συντελεστής έκπτωσης, T - περίοδος χρέωσης. Η τιμή του συντελεστή έκπτωσης (L*) σε σταθερό προεξοφλητικό επιτόκιο (E) προσδιορίζεται από την έκφραση:
Με χρονικά μεταβαλλόμενο επιτόκιο έκπτωσης
όπου Ek είναι το προεξοφλητικό επιτόκιο σε k-tl έτος.
Τα παραπάνω μέτρα απόδοσης μπορούν να χρησιμοποιηθούν για τη μέτρηση τόσο της κοινωνικής και επιχειρηματικής απόδοσης, όσο και της απόδοσης των μετόχων και του προϋπολογισμού. Κατά την αξιολόγηση της κοινωνικής αποτελεσματικότητας, το κόστος και οι επιπτώσεις πρέπει να λαμβάνονται υπόψη λαμβάνοντας υπόψη τα συμφέροντα ολόκληρης της κοινωνίας, της κοινωνικής και περιβαλλοντικής σφαίρας. Κατά την αξιολόγηση της εμπορικής αποτελεσματικότητας, οι υπολογισμοί γίνονται από τη θέση ότι το 100% των επενδύσεων γίνεται από τους ιδιοκτήτες (μετόχους). Παράλληλα, εκτός από τις ταμειακές ροές που λαμβάνονται υπόψη στους υπολογισμούς της εμπορικής αποτελεσματικότητας, προστίθενται και οι ταμειακές ροές που σχετίζονται με τη λήψη και την αποπληρωμή δανείων. Η δημοσιονομική αποτελεσματικότητα προσδιορίζεται συγκρίνοντας τα κεφάλαια για επενδύσεις και τους φόρους που εισπράττει ο προϋπολογισμός (ομοσπονδιακές και συστατικές οντότητες της Ομοσπονδίας) κατά την υλοποίηση του υπό εξέταση επενδυτικού σχεδίου. Στις κατασκευαστικές επιχειρήσεις κεφαλαίου, το οικονομικό αποτέλεσμα (Rt) λαμβάνεται ως έσοδα από την πώληση κατασκευαστικών ή άλλων προϊόντων, καθώς και από την παροχή διαφόρων ειδών υπηρεσιών. Το κόστος (3t) κατά τον προσδιορισμό των δεικτών οικονομικής αποδοτικότητας των επενδύσεων λαμβάνει υπόψη το τρέχον κόστος (χωρίς αποσβέσεις), τους φόρους και άλλα μη επενδυτικά έξοδα.
Το αναπόσπαστο αποτέλεσμα έχει επίσης άλλα ονόματα: καθαρή παρούσα αξία (NPV), καθαρή παρούσα (ή καθαρή σύγχρονη) αξία, Καθαρή παρούσα αξία (NPV), καθαρό αποτέλεσμα παραγωγής. Με μια εφάπαξ επένδυση στο αρχικό έτος (Kq), καθώς και με τα αποτελέσματα κόστους και το προεξοφλητικό επιτόκιο που είναι σταθερά με την πάροδο του χρόνου, το αναπόσπαστο αποτέλεσμα καθορίζεται από την έκφραση ετήσιο κόστος.
Όπου 1C είναι το ετήσιο αποτέλεσμα.
Σύμφωνα με τις εξαρτήσεις (5.1) και (5.4), προσδιορίζεται το ολοκληρωτικό αποτέλεσμα για μια αρκετά μεγάλη περίοδο. Το ετήσιο ολοκληρωτικό αποτέλεσμα (Ei) υπολογίζεται χρησιμοποιώντας τον τύπο
Ένας άλλος δείκτης της συνολικής οικονομικής αποδοτικότητας των επενδύσεων μπορεί να είναι ο δείκτης απόδοσης επένδυσης (Ek), που ορίζεται ως ο λόγος του αθροίσματος της μειωμένης διαφοράς μεταξύ αποτελεσμάτων και κόστους προς το ποσό των επενδύσεων κεφαλαίου. Εάν οι επενδύσεις κεφαλαίου πραγματοποιούνται σε μια πολυετή περίοδο, τότε θα πρέπει επίσης να λαμβάνονται με τη μορφή ενός δεδομένου ποσού. Γενικά, ο δείκτης απόδοσης επένδυσης καθορίζεται από τη σχέση
Ο δείκτης απόδοσης επένδυσης είναι πανομοιότυπος με τους δείκτες που έχουν τα ακόλουθα ονόματα: δείκτης κερδοφορίας (PI), δείκτης κερδοφορίας, δείκτης κερδοφορίας. Ο δείκτης απόδοσης της επένδυσης συνδέεται στενά με την ολοκληρωτική επίδραση. Εάν η αναπόσπαστη επίδραση της επένδυσης Ek είναι θετική, τότε ο δείκτης κερδοφορίας Ek > 1 και αντίστροφα. Όταν Ek > 1, το επενδυτικό έργο θεωρείται οικονομικά αποδοτικό. Διαφορετικά (Εκ< 1) проект неэффективен. При инвестициях в исходный год Ко и при постоянных во времени результатах затрат и норме дисконта индекс Рентабельности определяется выражением
Το ποσοστό απόδοσης της επένδυσης (Ε) αντιπροσωπεύει το προεξοφλητικό επιτόκιο στο οποίο η αξία της μειωμένης διαφοράς μεταξύ του αποτελέσματος και του κόστους είναι ίση με τη μειωμένη επένδυση κεφαλαίου. Το ποσοστό απόδοσης της επένδυσης βρίσκεται λύνοντας την εξίσωση:
Ο δείκτης του ποσοστού απόδοσης της επένδυσης έχει επίσης άλλα ονόματα: εσωτερικός συντελεστής απόδοσης (IRR), εσωτερικός ρυθμός κέρδους, ρυθμός απόδοσης επένδυσης, εσωτερικός συντελεστής απόδοσης (IRR). Το ποσοστό απόδοσης της επένδυσης με Rt - const, 3f = const και εφάπαξ επενδύσεις κεφαλαίου είναι ίσο με
Η προκύπτουσα υπολογιζόμενη τιμή του Ε συγκρίνεται με το ποσοστό απόδοσης της επένδυσης που απαιτείται από τον επενδυτή. Το ζήτημα της αποδοχής ενός επενδυτικού σχεδίου μπορεί να εξεταστεί εάν η αξία του Ε δεν είναι μικρότερη από την αξία που απαιτείται από τον επενδυτή. Εάν το επενδυτικό σχέδιο χρηματοδοτείται πλήρως από τραπεζικό δάνειο, τότε η τιμή του Ε υποδηλώνει το ανώτατο όριο του αποδεκτού επιπέδου του τραπεζικού επιτοκίου, η υπέρβαση του οποίου καθιστά το έργο οικονομικά αναποτελεσματικό. Στην περίπτωση που υπάρχει χρηματοδότηση από διαφορετικές πηγές, π.χ. Τόσο μέσω δανείων όσο και μέσω ιδίων κεφαλαίων, το κατώτερο όριο της αξίας του Ε αντιστοιχεί στην «τιμή» του προπληρωμένου κεφαλαίου, η οποία μπορεί να υπολογιστεί ως ο σταθμικός μέσος όρος πληρωμών για τη χρήση του προκαταβληθέντος κεφαλαίου. Ταυτόχρονα, για τα δάνεια λαμβάνεται υπόψη το τραπεζικό επιτόκιο και για τα ίδια κεφάλαια λαμβάνεται υπόψη ο προγραμματισμένος εσωτερικός συντελεστής απόδοσης.
Πώς αξιολογείται η αποτελεσματικότητα ενός επενδυτικού σχεδίου; Γιατί δημιουργείται ένα επενδυτικό σχέδιο; Ποιος παρέχει πραγματική βοήθεια στην αξιολόγηση των επενδυτικών προγραμμάτων στη Μόσχα;
Γεια σας, αγαπητοί φίλοι! Ο Denis Kuderin είναι σε επαφή.
Συνεχίζουμε να διερευνούμε το θέμα των κερδοφόρων χρηματοοικονομικών επενδύσεων. Ένα θέμα που θα συζητηθεί αναλυτικά σε νέα δημοσίευση είναι τα επενδυτικά έργα. Θα μοιραστώ μαζί σας την προσωπική μου εμπειρία σε αυτό το θέμα.
Το υλικό θα είναι ενδιαφέρον τόσο για αρχάριους επιχειρηματίες που σχεδιάζουν να ανοίξουν τη δική τους επιχείρηση όσο και για έμπειρους επενδυτές που θέλουν να επεκτείνουν τις οικονομικές τους γνώσεις.
Ας ξεκινήσουμε λοιπόν!
1. Τι είναι ένα επενδυτικό σχέδιο και γιατί χρειάζεται;
Ο σκοπός κάθε νομισματικής επένδυσης είναι ο πολλαπλασιασμός του κεφαλαίου. Δεν μπορείτε να κάνετε σοβαρό κέρδος επενδύοντας στο πρώτο επενδυτικό μέσο που συναντάτε.
Είναι απαραίτητο να πραγματοποιηθούν προκαταρκτικές εργασίες για να δικαιολογηθούν τα οικονομικά οφέλη των επενδύσεων, να καθοριστεί η διάρκεια των καταθέσεων και ο όγκος τους, να ληφθούν υπόψη όλοι οι κίνδυνοι και να υπολογιστεί η κερδοφορία της επιχείρησης. Για τους σκοπούς αυτούς αναπτύσσονται επενδυτικά σχέδια.
Επενδυτικό έργο– ένα σχέδιο τεκμηρίωσης που δικαιολογεί τη σκοπιμότητα επένδυσης κεφαλαίων προς μια συγκεκριμένη κατεύθυνση. Περιλαμβάνει οικονομικούς υπολογισμούς, καθώς και περιγραφή συγκεκριμένων βημάτων για την υλοποίηση της επένδυσης. Ένας στενά συνδεδεμένος όρος είναι το επιχειρηματικό σχέδιο.
Με την ευρεία έννοια του όρου, επενδυτικό έργο σημαίνει κάθε έργο στο οποίο επενδύονται χρήματα για τη λήψη μερισμάτων. Αυτό θα μπορούσε να είναι ένα μικρό κατάστημα που πουλά φρέσκα ψωμάκια, ένα τεράστιο διυλιστήριο λαδιού ή ακόμα και μια ολόκληρη πόλη.
Ωστόσο, το θέμα του άρθρου μας είναι τα ιδιωτικά επενδυτικά έργα που διατίθενται σε αρχάριους επιχειρηματίες και υφιστάμενες επιχειρηματικές δομές.
Υπάρχουν διάφοροι τύποι τέτοιων έργων:
- παραγωγή (που σχετίζεται με την πραγματική παραγωγή αγαθών).
- χρηματοοικονομική;
- εμπορικός;
- επιστημονική και τεχνική.
Κάθε έργο χαρακτηρίζεται από μια μεμονωμένη κατεύθυνση - αυτή θα μπορούσε να είναι η δημιουργία νέων προϊόντων, οι εργασίες ταμειακών ροών ή μέτρα για τον εκσυγχρονισμό των υφιστάμενων εγκαταστάσεων παραγωγής.
Ανάλογα με το χρόνο ύπαρξής τους, τα επενδυτικά έργα χωρίζονται σε:
- μακροπρόθεσμα (πάνω από 15 χρόνια).
- μεσοπρόθεσμα (5-15 έτη).
- βραχυπρόθεσμα (έως 5 χρόνια).
Στην καρδιά κάθε έργου βρίσκεται μια πολλά υποσχόμενη επιχειρηματική ιδέα. Περαιτέρω ενέργειες στοχεύουν στην πραγματοποίηση αυτής της ιδέας.
Ας εξετάσουμε τα κύρια στάδια δημιουργίας επενδυτικών έργων.
Στάδιο 1. Εύρεση επενδυτικής ιδέας
Κάθε έργο βασίζεται σε μια πολλά υποσχόμενη εμπορική ιδέα. Καμία ιδέα, κανένα έργο. Η πρωτοβουλία για τη δημιουργία μιας νέας πηγής εισοδήματος μπορεί να προέλθει από ιδιώτη ή νομικό πρόσωπο.
Σήμερα στο Διαδίκτυο υπάρχουν ειδικοί ιστότοποι - ανταλλαγές επενδυτικών σχεδίων, όπου οι άνθρωποι με χρήματα, εάν το επιθυμούν, μπορούν να βρουν προσφορές για κερδοφόρα τοποθέτηση κεφαλαίων. Τα έργα διαφέρουν ως προς τον προϋπολογισμό, την κατεύθυνση, τον χρόνο υλοποίησης και την απόδοση της επένδυσης.
Οι ίδιες οι επενδυτικές ιδέες είναι ακόμη πιο διαφορετικές:
- ανάπτυξη του αγροτοβιομηχανικού συγκροτήματος στην Κριμαία.
- άνοιγμα ενός αγροκτήματος για την παραγωγή αγκινάρας Ιερουσαλήμ.
- δημιουργία γεννητριών ηλιακής ενέργειας στην έρημο Σαχάρα.
- έναρξη ενός κινητού καφέ στην πλατφόρμα του τραμ της πόλης.
Σας διαβεβαιώνω ότι τα έργα που ανακοινώθηκαν δεν είναι αποκύημα της φαντασίας του συγγραφέα, αλλά πραγματικές ιδέες από τη λίστα μιας από τις επίσημες ρωσικές ανταλλαγές.
Η πιθανότητα προσέλκυσης κεφαλαίων σε πολύ εξωτικά έργα είναι, φυσικά, χαμηλή. Ιδέες των οποίων η ουσία είναι ξεκάθαρη και κατανοητή στους απλούς επενδυτές, που στοχεύουν κυρίως στο μακροπρόθεσμο κέρδος, έχουν περισσότερες πραγματικές πιθανότητες.
Στάδιο 2. Εκτίμηση κινδύνου
Σε αυτό το στάδιο, όλες οι πληροφορίες σχετικά με το χρονοδιάγραμμα του έργου, τον όγκο των κεφαλαίων που συγκεντρώθηκαν, την απόδοση της επένδυσης και το επίπεδο ανταγωνισμού υπόκεινται σε κριτική ανάλυση.
Είναι απαραίτητο να εξεταστούν όλες οι επιλογές για την αλλαγή της κατάστασης της αγοράς και να εκτιμηθεί ο βαθμός της επίδρασής τους στην κερδοφορία.
Σκοπός τέτοιων δραστηριοτήτων είναι ο προσδιορισμός του επιπέδου κινδύνου του έργου, ο υπολογισμός των εσόδων και των εξόδων της μελλοντικής επιχείρησης και ο προσδιορισμός του συντελεστή πιθανής επίδρασης υποκειμενικών και αντικειμενικών παραγόντων στο κέρδος.
Η ικανή αξιολόγηση κινδύνου είναι το κύριο κριτήριο για τη λήψη τελικής απόφασης. Η διεξαγωγή μιας τέτοιας ανάλυσης καθιστά σαφές πότε και σε τι όγκο πρέπει να περιμένει κανείς απόδοση του επενδυμένου κεφαλαίου.
Στάδιο 3. Ανάπτυξη επενδυτικού σχεδίου
Σε αυτό το στάδιο, οι προγραμματιστές ασχολούνται με μια εις βάθος μελέτη της θέσης της αγοράς και συλλέγουν τον μέγιστο όγκο πληροφοριών σχετικά με τη ζήτηση των καταναλωτών για το προϊόν που σχεδιάζουν να δημιουργήσουν.
Αναλύονται απαραιτήτως οι τιμές για παρόμοια αγαθά (υπηρεσίες, έργα) από μελλοντικούς ανταγωνιστές και διευκρινίζονται οι πολιτικές μάρκετινγκ και οι οικονομικές πολιτικές τέτοιων εταιρειών. Αυτές οι δραστηριότητες θα βοηθήσουν στην αξιολόγηση της βιωσιμότητας του έργου και στον καθορισμό των προοπτικών του.
Επίσης αναπτύσσονται οι κύριοι μηχανισμοί για τη μελλοντική εφαρμογή του επιχειρηματικού σχεδίου. Υπολογίζεται ο αριθμός του προσωπικού, καταρτίζονται λίστες με τον απαραίτητο εξοπλισμό και εγκρίνεται ένα οικονομικό σχέδιο.
Στάδιο 4. Συντονισμός και έγκριση του έργου
Στο τέταρτο στάδιο, τα επενδυτικά έργα μετατρέπονται σε πλήρεις εγκαταστάσεις έτοιμες προς λειτουργία. Το μόνο που μένει είναι να συμφωνήσουμε το επιχειρηματικό σχέδιο με τους επενδυτές και να το εγκρίνουμε -δηλ. σύναψη επενδυτικής συμφωνίας και έναρξη εργασιών για την υλοποίησή της.
Πρέπει επίσης να αποκτήσετε όλες τις άδειες και τα πιστοποιητικά που απαιτούνται από τη νομοθεσία για να διασφαλίσετε ότι οι δραστηριότητές σας είναι νόμιμες.
Στάδιο 5. Υλοποίηση έργου
Ήρθε η ώρα να κάνετε τα σχέδιά σας πραγματικότητα. Η επιτυχία εξαρτάται από τον σαφή συντονισμό των ενεργειών. Είναι απαραίτητο να προετοιμάσετε τις εγκαταστάσεις, να αγοράσετε εξοπλισμό και να εμπλέξετε ειδικούς και προσωπικό υποστήριξης στις εργασίες.
Εάν πρόκειται για έργο Διαδικτύου, θα χρειαστείτε έναν πλήρη ιστότοπο για να εργαστείτε - η δημιουργία και η εκκίνησή του απαιτεί επίσης επένδυση και τη συμμετοχή επαγγελματιών προγραμματιστών.
Για λόγους σαφήνειας, ας συνδυάσουμε τα στάδια δημιουργίας έργου και τα χαρακτηριστικά τους στον πίνακα:
| № | Στάδια δημιουργίας έργου | Συγκεκριμένες ενέργειες | Σημαντικές αποχρώσεις |
| 1 | Αναζητήστε μια ιδέα | Αναζητούμε πολλά υποσχόμενα επιχειρηματικά έργα | Οι οικονομικά αποδοτικές ιδέες πρέπει να βασίζονται στη ζήτηση των καταναλωτών |
| 2 | Εκτίμηση κινδύνου | Πραγματοποιούμε ανάλυση αγοράς στην επιλεγμένη θέση | Εάν ο κίνδυνος είναι υψηλός, είναι καλύτερο να εγκαταλείψετε την ανάπτυξη και να επιλέξετε ένα άλλο έργο |
| 3 | Ανάπτυξη | Οι κύριοι μηχανισμοί υλοποίησης του επιχειρηματικού σχεδίου αναπτύσσονται | Φροντίστε να προσέχετε τις τιμές παρόμοιων προϊόντων (υπηρεσιών) από ανταγωνιστές |
| 4 | Συντονισμός | Ετοιμάζουμε τεκμηρίωση | Μην ξεχάσετε να λάβετε έγκαιρα άδειες λειτουργίας (εάν είναι απαραίτητο) |
| 5 | Εκτέλεση | Μετατρέπουμε τα σχέδια σε πραγματικότητα | Η επιτυχία εξαρτάται από μια επαγγελματική και ικανή προσέγγιση στην επιχείρηση |
3. Πώς να αξιολογήσετε ένα επενδυτικό έργο - ανασκόπηση των TOP 5 βασικών μεθόδων
Η αξιολόγηση των προοπτικών ενός επενδυτικού σχεδίου μας επιτρέπει να κρίνουμε την κερδοφορία και τη βιωσιμότητά του. Ελέγχονται επίσης οι οικονομικές δυνατότητες της startup και καθορίζεται το κατά προσέγγιση επίπεδο μελλοντικής κερδοφορίας.
Υπάρχουν διάφορες μέθοδοι για τον προσδιορισμό αυτών των παραμέτρων.
Μέθοδος επιλογής υπό όρους
Αυτή η μέθοδος αξιολόγησης χρησιμοποιείται όταν το έργο είναι υποκατάστημα μιας ήδη υπάρχουσας επιχείρησης. Το νέο αντικείμενο παρουσιάζεται συμβατικά ως ανεξάρτητο νομικό πρόσωπο με δικά του στοιχεία ενεργητικού και παθητικού.
Η μεθοδολογία αξιολογεί την αποτελεσματικότητα του έργου και την οικονομική του βιωσιμότητα. Το μόνο αρνητικό είναι τα λάθη στον υπολογισμό των φορολογικών δαπανών, αφού πληρώνονται με βάση τα αποτελέσματα ολόκληρης της επιχείρησης.
Αλλαγή μεθόδου ανάλυσης
Αυτή η μέθοδος χρησιμοποιείται σε περιπτώσεις όπου προσελκύονται επενδύσεις για την επέκταση ή τον εκσυγχρονισμό της υπάρχουσας παραγωγής.
Σκοπός της ανάλυσης είναι να συγκρίνει το καθαρό εισόδημα της επιχείρησης με το ποσό της επένδυσης που απαιτείται για να αλλάξει η τρέχουσα κατάσταση της εταιρείας. Στην πραγματικότητα, αξιολογείται μόνο η οικονομική αποτελεσματικότητα: τα πραγματικά οικονομικά κέρδη από τον εκσυγχρονισμό δεν μπορούν να υπολογιστούν με αυτόν τον τρόπο.
Η ουσία της μεθόδου είναι να αναλύσει την οικονομική κατάσταση μιας επιχείρησης που ενδιαφέρεται για ένα επενδυτικό σχέδιο. Η μέθοδος είναι βολική για συγκρίσιμες κλίμακες υπάρχουσας παραγωγής και για νέες εγκαταστάσεις.
Λαμβάνεται υπόψη το μέγεθος του κεφαλαίου κίνησης, η κίνηση των χρηματοοικονομικών ροών της εταιρείας και συντάσσεται πρόβλεψη των κερδών της επιχείρησης. Δεν πρέπει να ξεχνάμε τα τρέχοντα δάνεια και τα χρέη, διαφορετικά η αξιολόγηση του έργου θα είναι εσφαλμένη.
Μέθοδος επικάλυψης
Αρχικά, αναλύεται η οικονομική και χρηματοοικονομική σκοπιμότητα του νέου έργου και στη συνέχεια τα αποτελέσματα συγκρίνονται με το υπάρχον ταμειακό πρόγραμμα της επιχείρησης που λειτουργεί.
Η μέθοδος σας επιτρέπει να δείτε ένα επενδυτικό έργο από διαφορετικές οπτικές γωνίες, αλλά έχει έναν ορισμένο βαθμό σύμβασης.
Μέθοδος σύγκρισης
Όλα είναι απλά εδώ: ο επενδυτής συγκρίνει το τρέχον εισόδημα μιας επιχείρησης που λειτουργεί με πιθανά έσοδα μετά την έναρξη του επενδυτικού σχεδίου. Η διαφορά θα καθορίσει την κερδοφορία της έναρξης μιας νέας εγκατάστασης.
4. Πώς να αξιολογήσετε την αποτελεσματικότητα ενός επενδυτικού σχεδίου - οδηγίες βήμα προς βήμα για αρχάριους επιχειρηματίες
Σε αυτήν την παράγραφο, θα σας πω πώς να αξιολογήσετε την αποτελεσματικότητα των startups ιδιωτικών επενδύσεων στην πράξη.
Οι γνώσεις που αποκτήθηκαν θα σας βοηθήσουν να κατανοήσετε σωστά εάν το έργο αξίζει τα χρήματα που επενδύθηκαν και ποια κέρδη μπορούν να αναμένονται από αυτό στο μέλλον.
Βήμα 1. Δώστε προσοχή στη μοναδικότητα της ιδέας του έργου
Οι μοναδικές ιδέες δεν είναι πάντα υποσχόμενες, αλλά μπορούν να αποφέρουν πραγματικά αντάξια κέρδη.
6.2 Στάδια αξιολόγησης της αποτελεσματικότητας ενός επενδυτικού σχεδίου
Η αξιολόγηση ενός επενδυτικού σχεδίου πραγματοποιείται σε δύο στάδια. Στο πρώτο στάδιο γίνεται αξιολόγηση και προσδιορίζεται η αποτελεσματικότητα του έργου στο σύνολό του. Στο δεύτερο στάδιο, αξιολογείται η αποτελεσματικότητα των επενδύσεων για κάθε μεμονωμένο συμμετέχοντα στο έργο.
Η αποτελεσματικότητα του έργου στο σύνολό του αξιολογείται στο πρώτο στάδιο προκειμένου να προσδιοριστεί η πιθανή ελκυστικότητα του έργου για πιθανούς συμμετέχοντες και να βρεθεί μια πηγή επένδυσης. Περιλαμβάνει την κοινωνική και εμπορική αποτελεσματικότητα του έργου. Οι δείκτες κοινωνικής αποτελεσματικότητας αντικατοπτρίζουν την ισορροπία οφέλους και κόστους για το κοινωνικό σύνολο. Η κοινωνική αποτελεσματικότητα λαμβάνει υπόψη το κόστος και τα αποτελέσματα που συνδέονται με την υλοποίηση του έργου που υπερβαίνουν τα άμεσα οικονομικά συμφέροντα των συμμετεχόντων στο επενδυτικό σχέδιο. Οι δείκτες εμπορικής αποδοτικότητας λαμβάνουν υπόψη την αναλογία κόστους και αποτελεσμάτων για έναν μεμονωμένο συμμετέχοντα σε ένα επενδυτικό σχέδιο.
Για τα τοπικά έργα, αξιολογείται μόνο η εμπορική αποτελεσματικότητα. Για κοινωνικά σημαντικά έργα σε επίπεδο πόλης, περιφερειακού κ.λπ. Πρώτα από όλα αξιολογείται η κοινωνική τους αποτελεσματικότητα.
Εάν η κοινωνική αποτελεσματικότητα δεν είναι ικανοποιητική, τα κοινωνικά σημαντικά επενδυτικά έργα δεν μπορούν να πληρούν τις προϋποθέσεις για κρατική στήριξη και απορρίπτονται. Εάν η κοινωνική αποτελεσματικότητα του έργου είναι αρκετά υψηλή, τότε αξιολογείται η εμπορική αποτελεσματικότητα του έργου. Εάν η εμπορική αποτελεσματικότητα τέτοιων έργων είναι ανεπαρκής, εξετάζεται η χρήση διαφόρων μορφών κρατικής υποστήριξης.
Οι διαφορές μεταξύ της αξιολόγησης της δημόσιας και της εμπορικής αποτελεσματικότητας οφείλονται στη δυνατότητα προσέλκυσης επιχορηγήσεων και επιδοτήσεων για κοινωνικά σημαντικά έργα.
Στο δεύτερο στάδιο προσδιορίζεται η αποτελεσματικότητα της συμμετοχής κάθε συμμετέχοντα στο έργο. Ως εκ τούτου, στο δεύτερο στάδιο, αξιολογούνται σημαντικά περισσότεροι δείκτες απόδοσης. Έτσι, η οικονομική αποτελεσματικότητα αξιολογείται για τις τράπεζες, η αποδοτικότητα του προϋπολογισμού για τον ομοσπονδιακό προϋπολογισμό και η περιφερειακή και τομεακή αποτελεσματικότητα αξιολογείται για την περιοχή και τις βιομηχανίες.
6.3 Μέθοδοι ανάλυσης επενδυτικών σχεδίων
Για την αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας των επενδυτικών σχεδίων χρησιμοποιούνται απλές (στατιστικές) μέθοδοι και δυναμικές μέθοδοι (μέθοδοι προεξόφλησης).
Οι απλές μέθοδοι χρησιμοποιούν μεθόδους για τον υπολογισμό του λογιστικού ποσοστού απόδοσης και της περιόδου απόσβεσης. Η περίοδος απόσβεσης είναι ο χρόνος που χρειάζεται για να επιστραφεί το αρχικό κόστος μιας επένδυσης μέσω του εισοδήματος που δημιουργείται. Το λογιστικό ποσοστό απόδοσης ορίζεται ως το πηλίκο της μέσης ετήσιας ταμειακής εισροής διαιρούμενο με τη συνολική ταμειακή εκροή. Το μειονέκτημα των δεικτών με την απλή μέθοδο είναι η μη ευαισθησία τους στην κατανομή των ταμειακών ροών διαχρονικά. Για παράδειγμα, οι καθυστερήσεις στις εισπράξεις μετρητών θα μειώσουν σαφώς την αξία της επένδυσης, αλλά δεν θα επηρεάσουν το λογιστικό ποσοστό απόδοσης.
Ως εκ τούτου, χρησιμοποιούνται δυναμικές μέθοδοι, στις οποίες οι δείκτες υπολογίζονται λαμβάνοντας υπόψη την προεξόφληση.
Η ανάγκη υπολογισμού της παρούσας αξίας των μετρητών εξηγείται από τρεις λόγους. Πρώτον, ο πληθωρισμός μειώνει την αγοραστική δύναμη του χρήματος στο μέλλον σε σύγκριση με το παρόν. Δεύτερον, η αβεβαιότητα που σχετίζεται με τη λήψη χρημάτων αυξάνεται όλο και περισσότερο. Τρίτον, οι αλλαγές στην αξία του χρήματος συνδέονται με την έννοια του κόστους ευκαιρίας. Το κόστος ευκαιρίας είναι η απόδοση που θα μπορούσε να είχε κερδίσει επενδύοντας αυτά τα χρήματα σε κάτι άλλο.
Επειδή η αξία του χρήματος αλλάζει με την πάροδο του χρόνου, δεν είναι δυνατό να προστεθούν απλώς οι ταμειακές ροές σε διαφορετικές χρονικές στιγμές, όπως γίνεται κατά τον υπολογισμό του λογιστικού ποσοστού απόδοσης. Για να ευθυγραμμιστούν οι ταμειακές ροές με τη μεταβαλλόμενη αξία τους, χρησιμοποιούνται μέθοδοι προεξόφλησης.
Για να υπολογίσετε την προεξοφλημένη ή παρούσα αξία των ταμειακών ροών, χρησιμοποιήστε τον συντελεστή προεξόφλησης (δίσκος Κ), ο οποίος καθορίζεται από τον τύπο:
K δίσκος = 1/ (1 + r) t,
όπου r είναι το προεξοφλητικό επιτόκιο.
t – αριθμός σειράς του χρονικού διαστήματος.
Το προεξοφλητικό επιτόκιο είναι γενικά το ποσοστό απόδοσης του επενδυμένου κεφαλαίου, δηλαδή το ποσοστό κέρδους που θέλει να λάβει ο επενδυτής ως αποτέλεσμα του έργου.
Το επιτόκιο που επιλέγεται για προεξόφληση είναι κυρίως:
· μέσο επιτόκιο καταθέσεων ή επιτόκιο δανεισμού.
· ατομικό ποσοστό απόδοσης των επενδύσεων, λαμβάνοντας υπόψη το επίπεδο κινδύνου, τον πληθωρισμό και τη ρευστότητα των επενδύσεων.
· ποσοστό απόδοσης για τρέχουσες δραστηριότητες.
· εναλλακτικό ποσοστό απόδοσης για άλλους πιθανούς τύπους επενδύσεων.
Συχνά το προεξοφλητικό επιτόκιο είναι μεταξύ του μέσου ετήσιου ποσοστού πληθωρισμού (κατώτερο όριο) και του μέσου ετήσιου προεξοφλητικού επιτοκίου δανείου (ανώτατο όριο).
6.4 Κριτήρια αξιολόγησης της εμπορικής αποτελεσματικότητας ενός επενδυτικού σχεδίου
Υπάρχουν αρκετοί δείκτες για την αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας ενός επενδυτικού σχεδίου. Τα πιο συχνά χρησιμοποιούμενα είναι τα ακόλουθα:
καθαρή παρούσα αξία
· εσωτερικό ποσοστό απόδοσης.
· δείκτης κερδοφορίας.
· προεξοφλημένη περίοδος απόσβεσης των επενδύσεων.
Αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας ενός επενδυτικού σχεδίου χρησιμοποιώντας τον δείκτη καθαρής παρούσας αξίας της επιχείρησης (NPV ή NPV)
Ο δείκτης καθαρού εισοδήματος της επιχείρησης (NPV ή NPV) είναι ένας από τους πιο συχνά χρησιμοποιούμενους δείκτες για την αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας ενός επενδυτικού σχεδίου.
Η καθαρή παρούσα αξία μιας επιχείρησης από ένα επενδυτικό έργο (NPV) ορίζεται ως η διαφορά μεταξύ της συνολικής προεξοφλημένης αξίας των εισπράξεων σε μετρητά και της αξίας των προεξοφλημένων εξόδων.
Στον επιχειρηματικό σχεδιασμό, χρησιμοποιείται συχνά η αγγλική ορολογία. Η καθαρή παρούσα αξία της επιχείρησης αντιστοιχεί σε NPV (καθαρή παρούσα αξία) - καθαρή παρούσα αξία. Η NPV ορίζεται ως η διαφορά μεταξύ της προεξοφλημένης (παρούσας) αξίας των ταμειακών εισροών και της προεξοφλημένης (παρούσας) αξίας των ταμειακών εκροών.
NPV = ∑(П t –З t) x 1 / (1 + r) t - ∑ К t x 1/ (1 + r) t
όπου P t - έσοδα από την υλοποίηση του έργου στο στάδιο t-time.
Z t - τρέχον κόστος στο βήμα t-time.
K t - κόστος κεφαλαίου στο βήμα t-time.
T - περίοδος υλοποίησης έργου (σε χρονικά διαστήματα).
Πρέπει να σημειωθεί ότι όσο μειώνεται το προεξοφλητικό επιτόκιο, αυξάνεται και το NPV.
Τα κριτήρια για την αποτελεσματικότητα ενός επενδυτικού σχεδίου εκφράζονται ως εξής:
εάν NPV (ή NPV) > 0, το έργο είναι αποτελεσματικό και αποφέρει κέρδος στο καθορισμένο ποσό.
εάν NPV (ή NPV)< 0, проект неэффективен, при заданной норме прибыли приносит убытки;
εάν NPV (ή NPV) = 0, αυτό το έργο δεν θα αλλάξει την ευημερία της επιχείρησης, η επιχείρηση θα αυξηθεί σε κλίμακα, αλλά δεν θα έχει κέρδος.
Όσο υψηλότερο είναι το NPV, τόσο πιο αποτελεσματικό είναι το έργο. Από πολλές εναλλακτικές επιλογές, επιλέγεται αυτή που αποφέρει το υψηλότερο συνολικό εισόδημα.
Αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας ενός επενδυτικού σχεδίου με χρήση του εσωτερικού ποσοστού απόδοσης της επιχείρησης (IRR ή IRR)
Ο πιο δημοφιλής δείκτης για την αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας ενός επενδυτικού σχεδίου είναι το εσωτερικό ποσοστό απόδοσης (IRR) ή το IRR (εσωτερική απόδοση επιτοκίου).
Ο εσωτερικός συντελεστής απόδοσης (IRR) είναι το προεξοφλητικό επιτόκιο στο οποίο η καθαρή παρούσα αξία είναι μηδέν και όλα τα κόστη ανακτώνται, δηλαδή, η κρίσιμη τιμή του προεξοφλητικού επιτοκίου στο οποίο το NPV αλλάζει από θετικό σε αρνητικό.
Ο εσωτερικός συντελεστής απόδοσης χαρακτηρίζει τη μέγιστη απόδοση που μπορεί να επιτευχθεί από ένα έργο, δηλαδή το ποσοστό απόδοσης του επενδυμένου κεφαλαίου στο οποίο η καθαρή παρούσα αξία είναι μηδέν.
Εάν ο υπολογισμός της NPV ενός επενδυτικού σχεδίου δίνει απάντηση στο ερώτημα εάν είναι αποτελεσματικό ή όχι σε ένα δεδομένο προεξοφλητικό επιτόκιο, τότε το IRR καθορίζεται στην ίδια τη διαδικασία υπολογισμού και στη συνέχεια συγκρίνεται με το ποσοστό απόδοσης του επενδυμένου κεφαλαίου. απαιτούνται από τον επενδυτή.
Ο τύπος για τον υπολογισμό του ΑΕΕ έχει ως εξής:
∑ (П t –З t) : (1 - IRR) t = ∑ К t: (1 - IRR) t , με IRR = r και NPV = 0
Αυτή η εξίσωση δεν μπορεί να λυθεί με πολλαπλές ταμειακές ροές. Στην πράξη, η τιμή υπολογίζεται με τη μέθοδο της διαδοχικής προσέγγισης με χρήση λογισμικού (μέθοδος επανάληψης).
εάν IRR (ή IRR) > ή ίσο με το απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης κεφαλαίου του επενδυτή, τότε το επενδυτικό σχέδιο είναι αποτελεσματικό·
εάν IRR (ή IRR)< требуемой инвестором нормы дохода на капитал, то инвестиционный проект неэффективный.
Στις περισσότερες περιπτώσεις, εάν ένα επενδυτικό έργο θεωρείται ελκυστικό βάσει του εσωτερικού του ποσοστού απόδοσης, τότε η καθαρή παρούσα αξία θα είναι επίσης θετική και το αντίστροφο. Εάν η σύγκριση διαφόρων επιλογών για επενδυτικά έργα σε όρους ΚΠΑ και ΑΕΕ οδηγήσει σε αντίθετα αποτελέσματα, τότε προτιμάται η ΚΠΑ ως πιο ακριβής και προτεραιότητας δείκτης.
Αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας ενός επενδυτικού σχεδίου χρησιμοποιώντας τον δείκτη κερδοφορίας (ID ή PI)
Ο δείκτης κερδοφορίας (ID ή PI) είναι ο λόγος της διαφοράς μεταξύ προεξοφλημένου εισοδήματος και τρέχοντος κόστους προς το ποσό της επένδυσης κεφαλαίου.
ID = [ ∑ (П t –З t) : ∑ К t ]х1/ (1 + r) t
Τα κριτήρια για την αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας ενός επενδυτικού σχεδίου εκφράζονται ως εξής:
εάν ID > 1 και αν NPV > 0, τότε το επενδυτικό σχέδιο είναι αποτελεσματικό.
εάν ταυτότητα<1 и если ЧДД < 0 , то проект неэффективный.
Αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας ενός επενδυτικού σχεδίου χρησιμοποιώντας τον δείκτη προεξοφλημένης περιόδου απόσβεσης (ή PB).
Η προεξοφλημένη περίοδος απόσβεσης ενός επενδυτικού σχεδίου είναι το ελάχιστο χρονικό διάστημα από την έναρξη του έργου, κατά το οποίο το αρχικό κόστος κεφαλαίου θα επιστραφεί από τα συνολικά αποτελέσματα του έργου.
Η προεξοφλημένη περίοδος απόσβεσης είναι παρόμοια με την απλή περίοδο απόσβεσης, αλλά χρησιμοποιεί τις προεξοφλημένες αξίες όλων των δαπανών και εσόδων.
Καμία από τις παραπάνω μεθόδους δεν επαρκεί από μόνη της για την αποδοχή του έργου. Μαζί με τους δείκτες που συζητήθηκαν παραπάνω, προσδιορίζονται και άλλοι δείκτες: νεκρά σημεία, διάφοροι χρηματοοικονομικοί δείκτες (ρευστότητα, κύκλος εργασιών κεφαλαίου, απόδοση πωλήσεων, παραγωγή κ.λπ.).
Σχεδίαση. Τέταρτον, ο κύριος στόχος του στρατηγικού σχεδιασμού είναι να εξασφαλίσει τις δυνατότητες μελλοντικής επιτυχούς ανάπτυξης οποιουδήποτε στοιχείου της εθνικής οικονομίας. Ο στρατηγικός σχεδιασμός αποτελεί αναπόσπαστο μέρος της στρατηγικής διαχείρισης, η οποία είναι μια διαδικασία που λαμβάνει χώρα σε τρία κύρια στάδια. Τα στάδια της στρατηγικής διαχείρισης, κατά κανόνα, μπορεί να επικαλύπτονται εν μέρει...
Τονίστε ότι η διαμόρφωση μιας νέας Ενεργειακής Στρατηγικής δεν σχετίζεται με την κακή ποιότητα ή τη μη πρακτική εφαρμογή των κύριων παραμέτρων του ES-2020. Πρόκειται για απαίτηση χρόνου και απαραίτητη προϋπόθεση για στρατηγικό σχεδιασμό στον ενεργειακό τομέα, που καταγράφεται στο σύστημα εφαρμογής του ES-2020, το οποίο συνεπάγεται την παράταση της Ενεργειακής Στρατηγικής ανά πενταετία ώστε να λαμβάνονται στο μέγιστο υπόψη οι νέες τάσεις στην οικονομική ανάπτυξη και...
για μεγάλο χρονικό διάστημα, αναγνωρίζοντας ότι το συγκρουσιακό και συνεχώς μεταβαλλόμενο επιχειρηματικό και κοινωνικό περιβάλλον καθιστά αναπόφευκτες τις συνεχείς προσαρμογές. Ο στρατηγικός σχεδιασμός στις τράπεζες εφαρμόζεται σε κάθε πρόβλημα που: σχετίζεται με τους παγκόσμιους στόχους της τράπεζας, είναι προσανατολισμένο στο μέλλον και επηρεάζει εξωτερικούς παράγοντες που επηρεάζουν την απόδοση της τράπεζας. Παγκόσμιος στόχος. ...
