Mint korábban említettük, minden olaj- és gázprojekt meglehetősen hosszú ideig tart, amely során különféle kockázatoknak van kitéve, amelyek megnehezítik a végrehajtását.
A gyakorlatban a projekt eredményessége a befektető által meghatározott kilátások megbízhatóságától függ. Feltéve, hogy a nyersanyagkészletek, a nyersanyagárak és más típusú mutatók helytelenül vannak meghatározva, a projekt nagyon érzékeny lesz a negatív tényezőkre. Ezért érdemes kockázatkezelési rendszert bevezetni a projektbe, amely számos előnnyel jár, például lehetővé teszi a maximális hatékonyság elérése érdekében tett intézkedések pontosabb meghatározását, lehetővé teszi a meglévő tartalékok intelligens felmérését és a lehetséges változásokra történő megfelelő reagálást. a piacon.
Jelenleg létezik egy séma a beruházási projekt kockázati tényezők figyelembevételével történő értékelésére. Hat szakaszból áll:
1. Képzett személyzet felvétele a projekt értékelésére;
2. Azon feltételek meghatározása, amelyek mellett a projekt eredményesnek tekinthető;
3. A projektet befolyásoló kockázati tényezők azonosítása;
4. A források elosztása a kockázat hatásának figyelembevételével;
5. Költség-haszon elemzés a kockázat figyelembe vételével;
6. Vezetői döntés meghozatala az elemzés eredményei alapján.
Az első szakaszban a befektetők szakemberekből, kockázatkezelőkből, befektetési elemzőkből stb. Ez a választás annak köszönhető, hogy az olaj- és gázprojektek nagyon nehéz belső és külső környezetben valósulnak meg, ráadásul a hibás döntésből származó anyagi veszteségek is óriásiak lehetnek, ezért magasan képzett szakemberek jelenléte szükséges.
A második szakasz az, hogy meghatározzák a kulcsfontosságú mutatók értékeit, amelyek biztosítják a projekt hatékonyságát. Ilyen mutatók a következők: jövedelmezőségi index, megtérülési ráta, megtérülési idő, jövedelemkockázati szint stb. A vissza nem térítendő befektetések mértékét a befektető határozza meg. Ez az a tényleges vagy tervezett költség, amely egy olyan olaj- és gázeszköz esetében feltételezhető, amelyet a befektető nem fog tudni megtéríteni. Ezek a beruházások az altalajhasználat kiadásaiból, ami egyszeri kifizetés, valamint az engedélyek beszerzésének költségeiből, a versenyen (árverésen) való részvétel költségeiből, a terepi feltárás, a kútépítés költségeiből, a szankciókból stb.
A harmadik szakaszban a kutatás két irányban folyik:
· A projekt megvalósítását érintő valós kockázatok elemzése;
· A lehetséges kockázatok elemzése
A kiválasztott szakemberekből álló csapat megvizsgálja az összes lehetséges külső és belső negatív tényezőt, figyelembe véve a beruházási projekt típusát.
A vállalati kockázatkezelési rendszer (RMS) figyelembevételével jelentések és kimutatások készülnek, amelyek tükrözik a kockázatokat, azok jellemzőit és kezelési módjait. Nyomtatott vagy elektronikus formában állnak rendelkezésre.
A külső és belső környezet, valamint a kockázati nyilatkozatok elemzése után a kockázati tényezők általános csoportja jön létre, amelyek a projektet érintik.
Ez a térkép a kockázat hatásának és a kockázati esemény bekövetkezésének valószínűségének eredményeinek kvalitatív értékelésén alapul, a következő elv szerint:
· az x tengely minőségi értékeléseket jelenít meg a kockázati következmények nagyságáról 1 és 5 között;
· az y tengely a kockázati valószínűség kvalitatív értékelését jeleníti meg 1 és 5 között;
· a térkép három részre oszlik: fontos kockázatok (piros), jelentős (sárga), jelentéktelen (zöld).
A kockázati térkép eredményei alapján a szakemberek kockázati portfóliót készítenek.
Az elemzés eredményei alapul szolgálnak a projekt jövőjét erősen befolyásoló kockázatok azonosításához, illetve bármely kockázat lényegének azonosításához, a jelentőségének meghatározásához a projekt életciklusának bármely szakaszában.
Ha nincsenek forrásadatok, amelyek tükröződnek a nyilatkozatokban, akkor elemző áttekintéseket, médiát, személyes tapasztalatokat stb.
A negyedik szakasz három irányban végzett kutatásból áll:
· Módszerek kialakítása kockázatok felmérésére és értékük előrejelzésére;
· A diszkontráta kiszámítása;
· Pénzáramlások meghatározása a kockázatok figyelembevételével.
Ebben a szakaszban olyan célzott kockázatértékelési módszereket határoznak meg, amelyek a lehető legnagyobb mértékben figyelembe veszik a kockázatok sajátosságait.
Ezután a diszkontrátát számítják ki, ami az alap kockázatmentes diszkontráta kiigazítását jelenti. A számítás kumulatív alapon történik, amely részletesen figyelembe veszi a projektet érintő legtöbb fő kockázatot.
Ez a szakasz a kockázatok hatását figyelembe vevő cash flow-k kiszámításával zárul.
Az ötödik szakaszban a kutatás két irányban folyik:
· Teljesítménymutatók számítása;
· A számított mutatók értékelése.
A fő mutatókat különféle projektforgatókönyvekre számítják ki - P10, Pmean és P90.
A számítási eredményeket egy másik projekt különböző forgatókönyveinek a befektető által meghatározott kritériumokkal való összehasonlításával használják fel.
Az utolsó szakasz egy döntési mátrix felépítése.
A kapott értékelési eredmények értelmezésének két feltételével rendelkező kvadránsokat az x tengelyen ábrázoljuk, az egyes forgatókönyvek megvalósítási valószínűségét pedig az y tengelyen.
Ha az eredmények az A kvadránsba esnek, akkor az elemzett mutatók megfelelnek a befektető által meghatározott kritériumoknak. Ha az eredmények a B kvadránsba esnek, akkor a projekt jövedelmezősége nem lesz az elvártnak megfelelő.
Az eredmények döntési mátrixon alapuló értelmezésének ez a módszere a hagyományos módszerekkel szemben nagyobb lehetőséget biztosít a vezetői döntések meghozatalára. Ebben az esetben az eredmények megbízhatóak.
Az esetleges pénzügyi veszteségek megelőzése érdekében a befektetők minden javasolt kezdeményezésről előzetes elemzést és értékelést végeznek. A beruházási projekt gazdasági hatékonyságának értékelése a tervezési szakaszban segít megérteni a jövedelmezőség és a jövedelmezőség kilátásait, kiválasztani a legtöbb javasolt lehetőség közül a legjobbat, vagy meghatározni a végrehajtás sorrendjét.
Mi a projekt hatékonysága és típusai
Sok szakértő és elemző szerint ma már óriási mennyiségű szabad pénz áll rendelkezésre a világon, amelyet különféle törekvésekbe lehet fektetni. Azonban egyetlen komoly üzletember sem fekteti be pénzeszközeit a hatékonyság alapos és alapos tanulmányozása nélkül, ezek az üzleti élet alapjai.
Egy projekt eredményessége alatt azt értjük, hogy a végeredmény megfelel a befektetési folyamat résztvevői által meghatározott paramétereknek. Általánosságban elmondható, hogy egy befektetési vállalkozás megvalósításának állítólagos tervének tartalmaznia kell a hatékonyság összes lehetséges típusára vonatkozó számításokat. A beruházási projektek értékelésének fő kritériumai:
- A projekt általános hatékonysága (kereskedelmi és társadalmi-gazdasági). Ez a szakasz határozza meg, hogy az ötlet milyen mértékben vonzhat további résztvevőket és finanszírozási forrásokat;
- A vállalkozás valamennyi résztvevőjének hatékonysága (minden partner érdekeinek figyelembevételével). Ide tartoznak a kormányzati szervek, magánszemélyek, állami szervezetek, bankok és részvényesek. Ezen kívül lehetőség nyílik nagy pénzügyi és ipari csoportok, egyesületek, holdingok, ipari (minisztériumok) és regionális struktúrák részvételére.
- Költségvetési hatékonyság. Ezt a mutatót figyelembe veszik, amikor költségvetési forrásokat (szövetségi vagy helyi) vesznek fel.
Leggyakrabban egy üzletember pénzt fektet be egy üzleti kezdeményezésbe, hogy profitot termeljen a megtermelt szolgáltatások vagy áruk eladásából. Függetlenül attól, hogy a beruházás mezőgazdasági vállalkozásba, bevásárlóközpontba vagy acélgyárba irányul, kereskedelmi értékelés készül. Itt a vállalkozó saját elképzelései alapján hozza meg a döntést az ötlet kilátásairól, a „haszon-kockázat” arány alapján, ami mindenkinél más.
Ugyanakkor sok olyan szociális létesítmény épül az országban, amelyek nem hoznak anyagi hasznot. Példaként egy szövetségi költségvetésből épült kórházat helyeztek üzembe. Az ilyen jellegű beruházás értékelésének sajátossága, hogy közvetlen haszon hiányában az épített objektum társadalmi jelentőségét veszik figyelembe. Egy vállalkozás társadalmi-gazdasági jelentőségének értékelése általában a tervezési szakaszban történik.
Ez magában foglalhatja az eredményesség értékelésének olyan kritériumait, mint az életkörülmények javítása egy bizonyos csoport számára, a közlekedési elérhetőség, valamint számos szolgáltatás (oktatási, egészségügyi, háztartási) biztosítása. A társadalmi komponens gyakran közvetlenül az üzleti tervben található.
Példa: egy vállalkozás alkalmazottai számára ingyenes lakhatás (vagy kedvezményes feltételek mellett), valamint háztartási létesítmények építése biztosított. Ebben az esetben az építési költségeket az általános kiadások között veszik figyelembe, és a háztartási vállalkozások munkájából származó bevétel egy része és a lakhatási költségek részleges kifizetése a bevételi tételben szerepel.
Fontos szempont a vállalkozás környezetvédelmi oldala, egy létesítmény, különösen az ipari létesítmény építése nem ronthatja a természeti környezet állapotát. Ennek a kritériumnak az értékelése egyre fontosabbá válik, tekintettel a környezetvédelmi szabályozások szigorodására világszerte. Emellett az új ötletek feltárása során nem szabad megfeledkezni a nemzetbiztonsági kérdésekről sem. 
Az ilyen jellegű kezdeményezések fő befektetője általában az állam, amelyet a végrehajtó hatóságok vagy a helyi önkormányzatok képviselnek. Gyakoriak azonban a PPP-k (public-private partnership), amelyek mind állami, mind magánforrásokat használnak fel. Az ilyen kezdeményezéseknek minden fél számára vonzónak kell lenniük.
A projekt költségvetési hatékonyságát a költségvetés bevételi oldalának növekedéseként és a kiadási oldalhoz viszonyított túllépéseként kell értékelni. Ebben az esetben nem csak a közvetlen bevételekkel vagy a kiadások csökkenésével kell számolni, hanem a közvetett bevételekkel is (jövedéki adók, illetékek, adók).
Milyen elveken alapul az értékelés, és miért végzik el?
Az információk torzulásának elkerülése érdekében, különösen több javaslat összehasonlításakor, elemzésüket és értékelésüket egységes elvek szerint végezzük, amelyeket az Orosz Tudományos Akadémia által 2004-ben közzétett vonatkozó módszertani ajánlások tartalmaznak. Ha az ötlet állami támogatást igényel, akkor a Módszert alkalmazzák, amelyet Oroszország Regionális Fejlesztési Minisztériumának 2009. október 30-i 493. számú rendelete hagyott jóvá.
A beruházási projektek értékelésének alapelvei, amelyek alapján egy ötletet elemeznek, és meghatározzák a kilátások szintjét, a következő pontokat tartalmazzák:
- a projekt eredményességének értékelése a teljes életciklus figyelembevételével történik, pl. a teljes megvalósítási időszak és a többváltozós eredmények;
- figyelembe veszik a partnerek és környezetük közötti kapcsolatokat;
- a várható pénzáramlások modellezése a teljes megvalósítási időszak alatt;
- a jövőbeli változásokra gyakorolt befolyás mértéke;
- a maximális hatás elsőbbsége a többi lehetőséghez képest, miközben az objektivitás érdekében az összes vizsgált javaslatot összehasonlítható feltételek közé helyezzük;
- a pénz időbeli diszkontálásának elszámolása;
- várható tervezett költségek kiszámítása;
- a beruházási projekteket a legpesszimistább forgatókönyv alapján értékelik;
- az inflációs folyamatok figyelembevétele az erőforrások költségeire vonatkozóan a kezdeményezés végrehajtása során;
- a projekt végrehajtásának eredményességét érintő lehetséges többtényezős kockázatok előrejelzése;
- figyelembe véve a termelési eszközök létrehozásához szükséges forgótőke-szükségletet.
A beruházási projektek eredményességének részletes elemzése után a legfontosabb kérdésekre kaphatunk választ:
- mennyire jövedelmező a befektetés;
- megtérül-e és milyen gyorsan a befektetés;
- hogy a kockázatok meghaladják-e a törekvésből származó lehetséges nyereséget.
Az összes fenti követelménynek megfelelően elvégzett értékelés lehetővé teszi, hogy:
- megérteni, mennyire ésszerű a befektetés, és megvannak-e ehhez a szükséges feltételek;
- olyan befektetési döntéseket hozzon, amelyek a jelenlegi feltételek mellett a legoptimálisabbak;
- felderíteni azokat a tényezőket, amelyek negatívan befolyásolhatják a projekt teljesítménymutatóit, és azonnal módosítani kell a terveket;
- elemzi a jövedelmezőség és a kockázati paraméterek közötti kapcsolatot;
- cselekvési tervet készíteni a befektetett pénzeszközök ésszerű felhasználásának nyomon követésére.
A beruházási projektek hatékonyságának tanulmányozása nagyon fontos a következő esetekben:
- fő vagy további befektetők keresésekor;
- a kockázatbiztosítás feltételeinek meghatározásakor;
- a hitelfelvétel feltételeinek meghatározásakor.
Ha különféle pénzbefektetési lehetőségeket mérlegelnek, akkor a fő kritériumok lehetővé teszik vagy a kevésbé ígéretesnek a levágását, vagy ha a kezdeményezések nem zárják ki egymást, akkor a megvalósítás sorrendjét vagy prioritását megállapítani.
Egy projekt befektetési vonzerejét egyértelműen meghatározott sorrendben értékelik. A következő értékelési szakaszokat különböztetjük meg:
- végrehajtásának általános haszna;
- értéke a költségvetés számára;
- jövedelmezőség egy magánbefektető számára.
Nézzük meg részletesebben a beruházási projektek hatékonyságának meghatározásának egyes szakaszait:
- Első fázis. A kezdeményezés céljának és céljainak meghatározására vonatkozó eljárás. Itt a vállalat pénzügyi életképességét vizsgálják, egy kezdeti tanulmányt a különböző kockázatokról. Tisztázzák a további partnerek bevonásának megvalósíthatóságát és az ötlet vonzerejének mértékét a befektetők számára.
- Második fázis. A várható kiadások elemzése. A beruházási és termelési költségek tanulmányozására irányuló tevékenységeket végeznek, becslési dokumentációt készítenek, kiszámítják a jövedelmezőséget, és a finanszírozást szakaszonként osztják el.
- Harmadik szakasz. Beruházási projektek gazdasági értékelése. Először is kiszámítják a projekt végrehajtásának társadalmi hatékonyságát és a költségvetésre gyakorolt hatását. Ezt követően az egyes partnerek részvételének eredményességét elemzik, meghatározzák az érintettek összetételét és az általános finanszírozási konstrukciót.
- Negyedik szakasz. Finanszírozási stratégia kidolgozása. Végre meghatározásra kerül a befektetők listája és a velük való együttműködés feltételei, a befektetési konstrukció, az egyes munkafázisokhoz szükséges források kiszámítása.
Ez a szakértelem minden kezdeményezésre vonatkozik. Minden kapott értékelési eredménynek tükröződnie kell az üzleti tervben.
Közös értékelési módszerek
Minden értékelési módszer statikus (hagyományos) és dinamikusra osztható. Különböznek a figyelembe vett tényezők számában és a számítások összetettségében.
A következő mutatók statikusnak minősíthetők.
Megtérülési idő (PP). Megmutatja, hogy a befektető mennyi idő alatt tudja megtéríteni a befektetett pénzt, és elkezd profitálni. Az olyan mutatókat veszik figyelembe, mint a kezdeti befektetés összege (Io) és az átlagos időszak nyeresége (CFcr). Az általános képlet a következő:
Számítási példa. Az üzem számára 20 millió rubel értékben vásároltak új gépeket, amelyek 10%-kal növelik a kibocsátás mennyiségét. Átlagosan az összes további termék havi 6 millió rubelre becsülhető, és az ebből származó nyereség 1,5 millió rubel. Így meg kell találnunk a kezdeti befektetés és az átlagos nyereség hányadosát: 20 / 1,5 = 13,3 hónap. A pontosabb előrejelzés érdekében a mutató diszkontált.
A beruházás hatékonysági mutatója (ARR). Ez a megtérülési időhöz viszonyított fordított mutató, azaz. itt az átlagos éves nettó nyereséget elosztjuk a kezdeti befektetéssel.
Ez egy egyszerű képlet, amely megmutatja a befektetés megtérülését. Ez jellemzi az ötlet megvalósításának teljes időszakában elért nyereség volumenének és a kezdeti tőkebefektetés arányát. Ezért, ha a nyereség 25 millió rubel volt 15 millió rubel befektetéssel, akkor 66 százalékos P értéket kapunk. Ez azt jelenti, hogy minden befektetett rubel 66 kopejka nyereséget hozott.
Egy összetettebb példa maga a hatékonysági együttható. Képlete figyelembe veszi az eszközök életciklusuk lejárta utáni maradványértékét (If).
Nézzük a korábban tárgyalt példát. ARR = 1,5 * 12 / 20 = 0,9 vagy 90%.
A statikusak kiszámítása egyszerűbb és vizuálisabb, de általában nem veszik figyelembe az időtényezőt, és gyakran összehasonlíthatatlan értékeket vesznek számításba. Emiatt általában segédeszköznek tekintik őket.
A dinamikus módszerek listája számos olyan mutatót tartalmaz, amelyek nagyobb mennyiségű kiindulási adatot használnak, és diszkontrátát is alkalmaznak. Négy fő mutató van:
Nettó jelenérték (NPV). Megmutatja a bevételt (CFt) az (r) árfolyamon diszkontáltan a megvalósítás kezdetéig, mínusz a kezdeti beruházás összegével (Io).
Ha a vállalás végrehajtása során további forrásbevonásra van szükség, akkor a képlet az év (Lt) és a befektetési időszak (t) figyelembevételével kis mértékben módosul:
Befektetési megtérülési index (PI). Ez azt mutatja meg, hogy egy egységnyi befektetés mennyi bevételt hozott százalékban:
Ez a kritérium segít egy ígéretesebb megoldás kiválasztásában olyan esetekben, amikor a kezdeményezések nettó jelenértéke megközelítőleg egyenlő. Ilyen esetben a magasabb PI előnyösebb, ha nagyobb vagy egyenlő nullával.
Belső megtérülési ráta (IRR). Jelzi azt a megtérülési rátát, amely alatt a vállalkozás veszteségessé válik. A mutatónak nincs saját számítási képlete, ezért leggyakrabban az NPV = 0 érték alapján matematikailag megválasztva történik a gátráta értékének kiszámítása. Ez a következőképpen írható fel:
Itt az NPVIRR az IRR-rel diszkontált nettó befektetési értéket jelzi.
Kedvezményes megtérülési idő (DPP). Ez figyelembe veszi a pénz értékének időbeli változásait. Ha a pénzt a legelején egyszer fektették be, akkor a következő számítási mechanizmust használják:
Ha a vállalás végrehajtása során további finanszírozásra van szükség, akkor a képlet így néz ki:
Ebben az esetben nemcsak a termékek értékesítéséből származó bevételt veszik figyelembe, hanem az előállítás költségeit is.
A fent leírt módszerek alkalmazásával teljes képet kaphat arról, hogy a javasolt kezdeményezés mennyire előnyös. Használhatók teljes egészében vagy szelektíven, attól függően, hogy a szóban forgó törekvés gazdaságossága mennyire összetett:
- Kis projekteknél gyakran csak a statikus módszerek elegendőek. Ezek megvalósítási ideje általában rövid (kevesebb, mint egy év), így a diszkontráta nem játszik nagy szerepet, a kockázatok pedig könnyen előreláthatóak.
- A 2-3 éves megvalósításra és hosszú életciklusra tervezett nagy kezdeményezések dinamikus módszereket igényelnek, és a kockázatokat is matematikailag számolják.
- A többéves megvalósítási időszakkal és nagy pénzügyi befektetésekkel rendelkező mega-startupokat minden kritérium szerint szakaszosan elemezzük: az előtanulmányoktól és a modellezéstől a működésig és a bezárásig. Ezek a számítások speciális ismereteket és tapasztalatokat igényelnek, ezért szakosodott szervezetek (beleértve a tudományosakat is) végzik.
Különösen fontos, hogy képesek legyünk kutatni és kiszámítani a kockázatokat, amelyek befolyásolhatják egy ötlet megvalósítását.
Ha a kockázatokat rosszul tanulmányozzák, a nagyszabású beruházások kolosszális veszteségeket okozhatnak. A következő fő kockázattípusokat azonosítják:
- Általános gazdasági. Olyan mutatók elemzésén alapul, mint az inflációs folyamatok, az árfolyam-ingadozások, valamint a jegybanki irányadó ráta dinamikája. Ezen mutatók nagy amplitúdója elriaszthatja mind a külföldi, mind a hazai befektetőket.
- Ipar. Az iparág stabilitási szintjétől és fejlődési irányától, a termékek és a stratégiai nyersanyagok hazai és világpiaci áraitól függ. Az iparági ingadozások gyakran ciklikusak, ezért a korábbi időszakokat tanulmányozzák a jövőbeli kockázatok felmérése érdekében.
- Társasági. Ezek megértéséhez tanulmányozzák a vállalat helyét a piacon (gazdasági mutatók, részesedés egy adott termék kibocsátásában, jelenlegi helyzet). Az ilyen kockázatokat jellemzően olyan helyzetek modellezésével számítják ki, amikor a fő teljesítménymutatók megváltoznak.
A javasolt kezdeményezés időben történő értékelése és a kapott mutatók elemzése jelentősen csökkenti a veszteségek elszenvedésének kockázatát. Ezért a komoly vállalkozók szükségszerűen végeznek ilyen munkát, még akkor is, ha a vizsgált ötlet nagyon vonzónak tűnik.
Egy beruházási projekt eredményességének értékelése két szakaszban történik. A beruházási projekt eredményességét a beruházási javaslat és szándéknyilatkozat kidolgozásakor, a beruházások indoklásának kidolgozásakor, a megvalósíthatósági tanulmány és projekt elkészítésekor (műszaki terv), valamint a projekt megvalósítása során (gazdasági monitoring) értékelik. A projekt hatékonyságának értékelésére vonatkozó alapelvek minden szakaszban azonosak. Az első szakaszban kiszámítják a projekt egészének hatékonyságának mutatóit, és meghatározzák a projekt társadalmi jelentőségét. Ennek a szakasznak a célja a tervezési megoldások gazdasági értékelése és a befektetők felkutatásához és vonzásához szükséges anyagok előkészítése.
Az elbírálás második szakasza a finanszírozási konstrukció kidolgozása után történik, a résztvevők összetételének tisztázásával, valamint mindegyikük részvételének pénzügyi megvalósíthatóságának és eredményességének meghatározásával. A befektetett projekt eredményességének értékelésének lényege a projekt társadalmi és kereskedelmi eredményességének felmérése. Egy beruházási projekt társadalmi hatékonyságának felmérése. A mutatók kiszámításakor a pénzáramlások tükrözik a projekt végrehajtásának következményeinek költségbecslését a gazdasági komplexum más ágazataiban - a társadalmi és gazdasági szférában; a forgótőke magában foglalja a készleteket, a befejezetlen építési termékeket és a készpénztartalékokat; a működési (termelési) és pénzügyi tevékenységhez be- és kiáramlásból származó pénzekből, azok hitelfelvételével, kamatfizetésével és törlesztésével, nyújtott támogatásokkal, támogatásokkal, adó- és egyéb átutalásokkal kapcsolatos összetevőiből, amelyekben a pénzügyi források egy a projekt résztvevője, kizárják a másikból; Az előállított termékek (munka, szolgáltatások) és a felhasznált erőforrások értékelése az ország külkereskedelmi forgalmában betöltött szerepük függvényében történik, a munkaerőköltségeket a személyi bérek összege, a felhasznált természeti erőforrásokat a fizetési arányok szerint értékelik. A beruházási projektek eredményességének értékelése során mutatórendszert alkalmaznak, amelyek közül a főbbek: integrált hatás vagy nettó diszkontált hatás, nettó bevétel, befektetési index és megtérülési ráta vagy belső megtérülési ráta; kiegészítő finanszírozási igény, költség és beruházás megtérülési index, megtérülési idő. Az integrálhatás (Ei) a költségek és a beruházások eredményének különbségének összege a számítási időszakra, egyre csökkentve, általában a kezdeti évre:
Ahol Rt az 5. évi eredmény; 3, - éves költségek a t-edik évben; K, - beruházások az 1. évben; Ts( - diszkont faktor; T - számlázási időszak. A diszkonttényező (L*) értékét állandó diszkontrátánál (E) a következő kifejezés határozza meg:
Időben változó diszkontráta mellett
ahol Ek a diszkontráta k-tl évben.
A fenti teljesítménymérők mind a társadalmi, mind az üzleti teljesítmény, valamint a részvényesi és költségvetési teljesítmény mérésére használhatók. A társadalmi hatékonyság értékelésekor a költségeket és hatásokat a teljes társadalom, a társadalmi és a környezeti szféra érdekeinek figyelembevételével kell figyelembe venni. A kereskedelmi hatékonyság értékelésekor abból a helyzetből számolunk, hogy a befektetések 100%-át a tulajdonosok (részvényesek) hajtják végre. Ugyanakkor a kereskedelmi hatékonyság számításánál figyelembe vett pénzáramok mellé hozzáadódnak a hitelek fogadásához és visszafizetéséhez kapcsolódó pénzáramlások is. A költségvetés hatékonyságát a beruházásokra fordított pénzeszközök és a költségvetés (a szövetség szövetségi egységei) által befolyt adók összehasonlítása határozza meg a vizsgált beruházási projekt végrehajtása során. A tőkeépítő építőipari vállalkozásoknál a gazdasági eredményt (Rt) építési vagy egyéb termékek értékesítéséből, valamint különféle szolgáltatások nyújtásából származó bevételként veszik fel. A költségek (3t) a beruházások gazdasági hatékonysági mutatóinak meghatározásakor figyelembe veszik a folyó költségeket (amortizáció nélkül), az adókat és egyéb nem beruházási kiadásokat.
Az integrálhatásnak más neve is van: nettó jelenérték (NPV), nettó jelen (vagy nettó modern) érték, Nettó jelenérték (NPV), nettó előállított hatás. A kezdeti évi egyszeri befektetés (Kq), valamint az időben állandó költségeredmények és diszkontráta esetén az integrált hatást az éves költségek kifejezés határozza meg.
ahol 1C az éves eredmény;
Az (5.1) és (5.4) függőségek alapján meghatározzuk az integrálhatást kellően hosszú időn keresztül. Az éves integrálhatást (Ei) a képlet segítségével számítjuk ki
A beruházások általános gazdasági hatékonyságának másik mutatója lehet a befektetés megtérülési indexe (Ek), amelyet az eredmény és a költségek közötti különbség csökkenésének a tőkebefektetések összegéhez viszonyított arányaként határozunk meg. Ha a tőkebefektetések több éves időszakra vonatkoznak, akkor azt is egy adott összeg formájában kell felvenni. Általában a befektetés megtérülési indexét a kapcsolat határozza meg
A befektetés megtérülési indexe megegyezik a következő elnevezésű mutatókkal: jövedelmezőségi index (PI), jövedelmezőségi index, jövedelmezőségi index. A befektetés megtérülési indexe szorosan összefügg az integrálhatással. Ha az Ek befektetés integrál hatása pozitív, akkor a jövedelmezőségi index Ek > 1 és fordítva. Ha Ek > 1, a beruházás költséghatékonynak tekinthető. Ellenkező esetben (pl< 1) проект неэффективен. При инвестициях в исходный год Ко и при постоянных во времени результатах затрат и норме дисконта индекс Рентабельности определяется выражением
A beruházás megtérülési rátája (E) azt a diszkontrátát jelöli, amelynél az eredmény és a költségek közötti csökkentett különbözet értéke megegyezik a csökkentett tőkebefektetéssel. A befektetés megtérülési rátáját a következő egyenlet megoldásával kapjuk meg:
A beruházás megtérülési rátája mutatónak más neve is van: belső megtérülési ráta (IRR), belső profitráta, befektetés megtérülési rátája, belső megtérülési ráta (IRR). A befektetés megtérülési rátája Rt - const, 3f = const és egyszeri tőkebefektetéssel egyenlő
A kapott E kiszámított értékét összehasonlítjuk a befektető által igényelt befektetés megtérülési rátával. Beruházási projekt elfogadásának kérdése akkor jöhet szóba, ha az E értéke nem kisebb, mint a beruházó által igényelt érték. Ha a beruházást teljes egészében banki hitelből finanszírozzák, akkor az E értéke a banki kamat elfogadható szintjének felső határát jelöli, amelynek túllépése gazdaságilag hatástalanná teszi a projektet. Abban az esetben, ha van finanszírozás különböző forrásokból, pl. mind hitelből, mind szavatoló forrásból az E érték alsó határa az előleg-tőke „árának” felel meg, amely az előleg felhasználásáért fizetett kifizetések súlyozott átlagaként számolható. Ugyanakkor a hiteleknél a banki kamatlábat, a saját forrásoknál pedig a tervezett belső megtérülési rátát veszik figyelembe.
Hogyan értékelik egy beruházási projekt eredményességét? Miért születik beruházási projekt? Ki nyújt valódi segítséget a moszkvai beruházási programok értékelésében?
Sziasztok kedves barátaim! Denis Kuderin felveszi a kapcsolatot.
Folytatjuk a jövedelmező pénzügyi befektetések témakörének feltárását. Egy új kiadványban részletesen tárgyalandó kérdés a beruházási projektek. Megosztom veletek személyes tapasztalataimat ebben a témában.
Az anyag érdekelni fogja mind a kezdő üzletembereket, akik saját vállalkozásuk megnyitását tervezik, mind a tapasztalt befektetőket, akik szeretnék bővíteni pénzügyi ismereteiket.
Tehát kezdjük!
1. Mi az a beruházási projekt, és miért van rá szükség?
Minden monetáris befektetés célja a tőke megsokszorozása. Nem érhet el komoly nyereséget, ha befektet az első befektetési eszközbe, amellyel találkozik.
Előzetes munkát kell végezni a befektetések gazdasági hasznának igazolására, a betétek futamidejének és mennyiségének meghatározására, az összes kockázat figyelembevételére és a vállalkozás jövedelmezőségének kiszámítására. E célból beruházási projekteket dolgoznak ki.
Beruházási projekt– egy dokumentumterv, amely igazolja egy bizonyos irányú tőkebefektetés megvalósíthatóságát. Tartalmazza a pénzügyi számításokat, valamint a beruházás megvalósításának konkrét lépéseinek leírását. Szorosan kapcsolódó kifejezés az üzleti terv.
A szó legtágabb értelmében a beruházási projekt minden olyan projektet jelent, amelybe pénzt fektetnek be, hogy osztalékot kapjanak. Ez lehet egy kis bolt, ahol friss zsemlét árulnak, egy hatalmas olajfinomító vagy akár egy egész város.
Cikkünk témája azonban a kezdő vállalkozók és a meglévő üzleti struktúrák számára elérhető magánbefektetési projektek.
Többféle ilyen projekt létezik:
- termelés (az áruk tényleges előállításához kapcsolódóan);
- pénzügyi;
- kereskedelmi;
- tudományos és műszaki.
Minden projektet egyedi irányvonal jellemez – ez lehet új termékek létrehozása, pénzforgalmi műveletek, vagy a meglévő termelési létesítmények korszerűsítésére irányuló intézkedések.
A beruházási projekteket fennállásuk idejétől függően a következőkre osztják:
- hosszú távú (több mint 15 év);
- középtávú (5-15 év);
- rövid távú (legfeljebb 5 év).
Minden projekt középpontjában egy ígéretes üzleti ötlet áll. A további intézkedések célja ennek az elképzelésnek a megvalósítása.
Tekintsük a beruházási projektek létrehozásának főbb szakaszait.
1. szakasz. Befektetési ötlet keresése
Minden projekt egy ígéretes kereskedelmi ötletre épül. Se ötlet, se projekt. Az új bevételi forrás megteremtésére irányuló kezdeményezés magánszemélytől vagy jogi személytől származhat.
Ma az interneten vannak speciális oldalak - befektetési projektek cseréi, ahol a pénzzel rendelkező emberek, ha kívánják, ajánlatokat találhatnak a nyereséges tőkeelhelyezésre. A projektek költségvetése, iránya, megvalósítási ideje és a befektetés megtérülése eltérő.
Maguk a befektetési ötletek még változatosabbak:
- a krími agráripari komplexum fejlesztése;
- gazdaság megnyitása csicsóka termesztésére;
- napenergia-generátorok létrehozása a Szahara-sivatagban;
- mobil kávézó elindítása a városi villamos peronján.
Biztosíthatom Önöket, hogy a bejelentett projektek nem a szerző képzeletének szüleményei, hanem valódi ötletek az egyik hivatalos orosz tőzsde listájáról.
Természetesen kicsi annak a valószínűsége, hogy túlságosan egzotikus projektekhez vonzzák a forrásokat. Azoknak az elképzeléseknek, amelyeknek a lényege világos és érthető a hétköznapi befektetők számára, és amelyek elsősorban a hosszú távú profitot célozzák, nagyobb az esélyük.
2. szakasz. Kockázatértékelés
Ebben a szakaszban a projekt időzítésével, a bevont források mennyiségével, a befektetés megtérülésével és a verseny szintjével kapcsolatos minden információ kritikus elemzés tárgyát képezi.
Meg kell fontolni a piaci helyzet megváltoztatásának összes lehetőségét, és fel kell mérni ezeknek a jövedelmezőségre gyakorolt hatásának mértékét.
Az ilyen tevékenységek célja a projekt kockázati szintjének meghatározása, a jövőbeli vállalkozás bevételeinek és kiadásainak kiszámítása, valamint a szubjektív és objektív tényezők profitra gyakorolt lehetséges hatásának együtthatójának meghatározása.
Az illetékes kockázatértékelés a végső döntés meghozatalának fő kritériuma. Egy ilyen elemzés elvégzése világossá teszi, hogy a befektetett tőke megtérülésére mikor és milyen mennyiségben kell számítani.
3. szakasz. Beruházási projekt kidolgozása
Ebben a szakaszban a fejlesztők mélyrehatóan tanulmányozzák a piaci rést, és a lehető legtöbb információt összegyűjtik az általuk létrehozni kívánt termék iránti fogyasztói keresletről.
Szükségszerűen elemzik a jövőbeli versenytársak hasonló áruinak (szolgáltatásainak, munkáinak) árait, és tisztázzák az ilyen cégek marketing- és gazdaságpolitikáját. Ezek a tevékenységek segítenek felmérni a projekt életképességét és meghatározni annak kilátásait.
Az üzleti terv jövőbeli megvalósításának főbb mechanizmusait is kidolgozzák. Kiszámolják a létszámot, összeállítják a szükséges felszerelések listáját, és jóváhagyják a pénzügyi tervet.
4. szakasz. A projekt koordinálása és jóváhagyása
A negyedik szakaszban a beruházási projekteket teljes értékű, üzemkész létesítményekké alakítják. Már csak az üzleti tervet kell egyeztetni a befektetőkkel és jóváhagyni - i.e. beruházási megállapodást kötni és annak végrehajtásán megkezdeni a munkát.
Ezenkívül be kell szereznie a törvény által előírt összes engedélyt és tanúsítványt, hogy biztosítsa tevékenysége jogszerűségét.
5. szakasz. Projekt végrehajtás
Itt az ideje, hogy terveit valóra váltsa. A siker a cselekvések világos összehangolásán múlik. Szükséges a helyiségek előkészítése, eszközbeszerzés, a munkába szakemberek, kisegítő személyzet bevonása.
Ha internetes projektről van szó, akkor a működéshez egy teljes értékű weboldalra lesz szükség - ennek felállítása és elindítása is beruházást és professzionális fejlesztők közreműködését igényli.
Az érthetőség kedvéért vegyük össze a projekt létrehozásának szakaszait és jellemzőit a táblázatban:
| № | A projekt létrehozásának szakaszai | Konkrét műveletek | Fontos árnyalatok |
| 1 | Keress ötletet | Ígéretes üzleti projekteket keresünk | A költséghatékony ötleteknek a fogyasztói igényeken kell alapulniuk |
| 2 | Kockázatértékelés | A kiválasztott résben piacelemzést végzünk | Ha a kockázat magas, jobb, ha felhagy a fejlesztéssel, és másik projektet választ |
| 3 | Fejlesztés | Az üzleti terv végrehajtásának főbb mechanizmusait kidolgozzák | Ügyeljen a versenytársak hasonló termékeinek (szolgáltatásainak) áraira |
| 4 | Koordináció | Dokumentációt készítünk | Ne felejtse el időben megszerezni a vállalkozói engedélyeket (ha szükséges) |
| 5 | Végrehajtás | A terveket valóra váltjuk | A siker a professzionális és hozzáértő üzleti megközelítésen múlik |
3. Hogyan értékeljünk egy beruházási projektet - a TOP 5 fő módszer áttekintése
Egy beruházási projekt kilátásainak felmérése lehetővé teszi, hogy megítéljük annak jövedelmezőségét és életképességét. Ellenőrzik a startup pénzügyi lehetőségeit is, és meghatározzák a jövőbeni jövedelmezőség hozzávetőleges szintjét.
Számos módszer létezik ezen paraméterek meghatározására.
Feltételes kiválasztási módszer
Ezt az értékelési módszert akkor alkalmazzák, ha a projekt egy már létező vállalkozás fióktelepe. Az új objektumot hagyományosan önálló jogi személyként mutatják be, saját eszközeivel és kötelezettségeivel.
A módszertan a projekt hatékonyságát és pénzügyi életképességét értékeli. Az egyetlen negatívum az adókiadások kiszámításának hibái, mivel azokat a teljes vállalkozás eredménye alapján fizetik ki.
Változáselemzési módszer
Ezt a módszert olyan esetekben alkalmazzák, amikor beruházásokat vonzanak a meglévő termelés bővítésére vagy korszerűsítésére.
Az elemzés célja a vállalkozás nettó bevételének összehasonlítása a vállalat jelenlegi állapotának megváltoztatásához szükséges beruházás összegével. Valójában csak a gazdasági hatékonyságot értékelik: a modernizációból származó valódi pénzügyi nyereséget így nem lehet kiszámítani.
A módszer lényege egy beruházási projektben érdekelt vállalkozás pénzügyi helyzetének elemzése. A módszer megfelelő a meglévő termelés és egy új létesítmény összehasonlítható méreteiben.
Figyelembe veszik a forgótőke nagyságát, a vállalat pénzügyi áramlásainak mozgását, és előrejelzést készítenek a vállalkozás nyereségéről. Nem szabad megfeledkeznünk az aktuális hitelekről és tartozásokról, különben a projekt értékelése hibás lesz.
Overlay módszer
Először az új projekt gazdasági és pénzügyi megvalósíthatóságát elemzik, majd az eredményeket összehasonlítják a működő vállalkozás meglévő pénzforgalmi tervével.
A módszer lehetővé teszi, hogy egy beruházási projektet különböző nézőpontokból nézzen meg, de bizonyos fokú konvenciója van.
Összehasonlítási módszer
Itt minden egyszerű: a befektető összehasonlítja egy működő vállalkozás jelenlegi bevételét a beruházási projekt elindítása utáni lehetséges bevételekkel. A különbség határozza meg egy új létesítmény elindításának jövedelmezőségét.
4. Hogyan lehet értékelni egy beruházási projekt hatékonyságát - lépésről lépésre kezdő üzletemberek számára
Ebben a bekezdésben elmondom, hogyan értékelhető a gyakorlatban az induló magánbefektetések eredményessége.
A megszerzett tudás segít helyesen megérteni, hogy a projekt megéri-e a befektetett pénzt, és milyen haszon várható belőle a jövőben.
1. lépés: Ügyeljen a projektötlet egyediségére
Az egyedi ötletek nem mindig ígéretesek, de valóban méltó hasznot hozhatnak.
6.2 A beruházási projekt eredményességének értékelésének szakaszai
A beruházási projekt értékelése két szakaszban történik. Az első szakaszban értékelést készítenek, és meghatározzák a projekt egészének hatékonyságát. A második szakaszban a beruházások hatékonyságát minden egyes projektrésztvevő esetében értékelik.
A projekt egészének hatékonyságát az első szakaszban értékelik, hogy meghatározzák a projekt potenciális vonzerejét a lehetséges résztvevők számára, és befektetési forrást találjanak. Ez magában foglalja a projekt társadalmi és kereskedelmi hatékonyságát. A társadalmi hatékonysági mutatók a társadalom egésze számára a haszon és a költségek egyensúlyát tükrözik. A társadalmi hatékonyság figyelembe veszi a projekt megvalósításához kapcsolódó olyan költségeket és eredményeket, amelyek túlmutatnak a beruházási projektben résztvevők közvetlen pénzügyi érdekein. A kereskedelmi hatékonysági mutatók figyelembe veszik a költségek és az eredmények arányát egy beruházási projekt egyéni résztvevőjére vonatkozóan.
A helyi projektek esetében csak a kereskedelmi hatékonyságot értékelik. Társadalmilag jelentős projektekhez városi, regionális stb. Mindenekelőtt társadalmi hatékonyságukat értékelik.
Ha a társadalmi hatékonyság nem kielégítő, a társadalmilag jelentős beruházások nem jogosultak állami támogatásra, és elutasításra kerülnek. Ha a projekt társadalmi eredményessége elég magas, akkor a projekt kereskedelmi hatékonyságát értékelik. Ha az ilyen projektek kereskedelmi hatékonysága nem kielégítő, megfontolandó az állami támogatás különféle formáinak alkalmazása.
Az állami és a kereskedelmi hatékonyság értékelése közötti különbségek a társadalmilag jelentős projektekhez való támogatások és támogatások vonzásának lehetőségéből fakadnak.
A második szakaszban az egyes résztvevők projektben való részvételének hatékonyságát határozzák meg. Ezért a második szakaszban lényegesen több teljesítménymutatót értékelnek. Így a pénzügyi hatékonyságot a bankok, a költségvetési hatékonyságot a szövetségi költségvetést, a regionális és ágazati hatékonyságot pedig a régió és az iparágak esetében értékelik.
6.3 A beruházási projektek elemzési módszerei
A beruházási projektek eredményességének felmérésére egyszerű (statisztikai) és dinamikus módszereket (diszkontálási módszerek) alkalmaznak.
Az egyszerű módszerek a számviteli megtérülési ráta és a megtérülési idő számítási módszereit használják. A megtérülési idő az az idő, amely alatt a befektetés kezdeti költsége a megtermelt bevételen keresztül megtérül. A számviteli megtérülési ráta az átlagos éves pénzbeáramlás és a teljes pénzkiáramlás hányadosa. Az egyszerű módszerrel alkalmazott mutatók hátránya, hogy érzéketlenek a pénzáramlások időbeli eloszlására. Például a készpénzbevételek késése egyértelműen csökkenti a befektetés értékét, de nem befolyásolja a számviteli megtérülési rátát.
Ezért dinamikus módszereket alkalmaznak, amelyekben a mutatókat a diszkontálás figyelembevételével számítják ki.
A készpénz jelenértékének kiszámításának szükségességét három ok magyarázza. Először is, az infláció csökkenti a pénz vásárlóerejét a jövőben a jelenhez képest. Másodszor, egyre inkább nő a pénzhez jutással kapcsolatos bizonytalanság. Harmadszor, a pénz értékének változásai az alternatív költség fogalmához kapcsolódnak. Az alternatív költség az a hozam, amelyet meg lehetett volna szerezni, ha ezt a pénzt valami másba fekteti.
Mivel a pénz értéke idővel változik, nem lehetséges egyszerűen összeadni a különböző időpontokban folyó pénzáramlásokat, ahogyan az a számviteli megtérülési ráta kiszámításakor történik. A pénzáramlások változó értékéhez igazítása érdekében diszkontálási módszereket alkalmaznak.
A pénzáramlások diszkontált vagy jelenértékének kiszámításához használja a diszkonttényezőt (K disk), amelyet a következő képlet határoz meg:
K lemez = 1/ (1 + r) t,
ahol r a diszkontráta;
t – az időintervallum sorszáma.
A diszkontráta általában a befektetett tőke megtérülési rátája, vagyis az a százalékos nyereség, amelyet a befektető a projekt eredményeként szeretne kapni.
A diszkontáláshoz választott kamat főként:
· átlagos betéti vagy hitelkamatláb;
· a befektetések egyedi megtérülési rátája, figyelembe véve a befektetések kockázati szintjét, inflációját és likviditását;
· a jelenlegi tevékenységek megtérülési rátája;
· alternatív megtérülési ráta más lehetséges befektetéstípusokhoz.
A diszkontráta gyakran az átlagos éves inflációs ráta (alsó határ) és az átlagos éves hiteldiszkontráta (felső határ) között van.
6.4 A beruházási projekt kereskedelmi hatékonyságának értékelési kritériumai
Egy beruházási projekt eredményességének értékelésére több mutató is létezik. A leggyakrabban használtak a következők:
nettó jelenérték
· belső megtérülési ráta;
· jövedelmezőségi index;
· befektetések kedvezményes megtérülési ideje.
Egy beruházási projekt eredményességének értékelése a vállalkozás nettó jelenérték (NPV vagy NPV) mutatójával
A vállalkozás nettó jövedelmi mutatója (NPV vagy NPV) az egyik leggyakrabban használt mutató a beruházási projekt eredményességének felmérésére.
A vállalkozás beruházási projektből származó nettó jelenértéke (NPV) a készpénzbevételek teljes diszkontált értéke és a diszkontált kiadások értéke közötti különbség.
Az üzleti tervezésben gyakran használják az angol terminológiát. A vállalkozás nettó jelenértéke az NPV (nettó jelenérték) - nettó jelenértéknek felel meg. Az NPV a pénzbeáramlások diszkontált (jelenértéke) és a pénzkiáramlás diszkontált (jelenértéke) közötti különbség.
NPV = ∑(П t –З t) x 1 / (1 + r) t - ∑ К t x 1/ (1 + r) t
ahol P t - a projekt megvalósításából származó bevételek a t-időpontban;
Z t - aktuális költségek t-idő lépésben;
K t - tőkeköltségek t-idő lépésben;
T - projekt megvalósítási időszaka (időközönként).
Meg kell jegyezni, hogy a diszkontráta csökkenésével az NPV növekszik.
A beruházási projekt hatékonyságának kritériumai a következők:
ha NPV (vagy NPV) > 0, akkor a projekt eredményes és a megállapított összegű nyereséget termel;
ha NPV (vagy NPV)< 0, проект неэффективен, при заданной норме прибыли приносит убытки;
ha az NPV (vagy NPV) = 0, ez a projekt nem változtatja meg a vállalkozás jólétét, a vállalkozás mérete nő, de nem termel profitot.
Minél magasabb az NPV, annál hatékonyabb a projekt. Több alternatív lehetőség közül azt választják ki, amelyik a legmagasabb összjövedelmet hozza.
Egy beruházási projekt hatékonyságának értékelése a vállalkozás belső megtérülési rátája (IRR vagy IRR) alapján
A befektetési projektek hatékonyságának felmérésére a legnépszerűbb mutató a belső megtérülési ráta (IRR) vagy IRR (belső kamatláb hozam).
A belső megtérülési ráta (IRR) az a diszkontráta, amelynél a nettó jelenérték nulla, és minden költség megtérül, vagyis a diszkontráta azon kritikus értéke, amelynél az NPV pozitívról negatívra változik.
A belső megtérülési ráta a projektből elérhető maximális megtérülést jellemzi, vagyis azt a befektetett tőke megtérülési rátáját, amelynél a nettó jelenérték nulla.
Ha egy beruházási projekt nettó jelenértékének kiszámítása választ ad arra a kérdésre, hogy az adott diszkontráta mellett eredményes-e vagy sem, akkor az IRR-t magában a számítási folyamatban határozzák meg, majd összehasonlítják a befektetett tőke megtérülési rátájával. megköveteli a befektető.
A GNI kiszámításának képlete a következő:
∑ (П t –З t) : (1 - IRR) t = ∑ К t: (1 - IRR) t , ahol IRR = r és NPV = 0
Ez az egyenlet nem oldható meg több pénzáramlással. A gyakorlatban az értéket a szoftveres egymás utáni közelítés módszerével számítják ki (iterációs módszer).
ha az IRR (vagy IRR) > vagy egyenlő a befektető által megkövetelt tőkemegtérülési rátával, akkor a beruházási projekt eredményes;
ha IRR (vagy IRR)< требуемой инвестором нормы дохода на капитал, то инвестиционный проект неэффективный.
A legtöbb esetben, ha egy beruházási projektet a belső megtérülési rátája alapján vonzónak tartanak, akkor a nettó jelenérték is pozitív lesz, és fordítva. Ha a beruházási projektek különböző lehetőségeinek nettó jelenérték és GNI szerinti összehasonlítása ellentétes eredményre vezet, akkor az NPV-t mint pontosabb és prioritást élvező mutatót részesítjük előnyben.
Egy beruházási projekt eredményességének értékelése a jövedelmezőségi index (ID vagy PI) segítségével
A jövedelmezőségi index (ID vagy PI) a diszkontált bevétel és a folyó költségek különbözetének a tőkebefektetés összegéhez viszonyított aránya.
ID = [ ∑ (П t –З t) : ∑ К t ]х1/ (1 + r) t
A beruházási projektek hatékonyságának értékelésére vonatkozó kritériumok a következők:
ha ID > 1 és ha NPV > 0, akkor a beruházási projekt eredményes;
ha ID<1 и если ЧДД < 0 , то проект неэффективный.
Beruházási projekt eredményességének értékelése a diszkontált megtérülési idő (vagy PB) mutató segítségével
A beruházási projekt diszkontált megtérülési ideje a projekt kezdetétől számított minimális időintervallum, amely alatt a kezdeti tőkeköltség megtérül a projekt összeredményéből.
A diszkontált megtérülési idő hasonló az egyszerű megtérülési időhöz, de az összes költség és bevétel diszkontált értékét használja.
A fenti módszerek egyike sem önmagában elegendő a projekt elfogadásához. A fent tárgyalt mutatók mellett további mutatókat is meghatároznak: fedezeti pontokat, különféle pénzügyi mutatókat (likviditás, tőkeforgalom, árbevétel megtérülése, termelés stb.).
Tervezés. Negyedszer, a stratégiai tervezés fő célja, hogy biztosítsa a nemzetgazdaság bármely elemének jövőbeli sikeres fejlődésének lehetőségét. A stratégiai tervezés szerves része a stratégiai menedzsmentnek, amely három fő szakaszból álló folyamat. A stratégiai menedzsment szakaszai általában részben átfedhetik egymást...
Hangsúlyozza, hogy egy új energiastratégia kialakítása nem kapcsolódik az ES-2020 fő paramétereinek rossz minőségéhez vagy kivitelezhetetlenségéhez. Ez időigénye és szükséges feltétele az energiaszektor stratégiai tervezésének, rögzítve az ES-2020 végrehajtási rendszerében, amely magában foglalja az Energiastratégia ötévente történő kiterjesztését a gazdasági új trendek maximális figyelembevétele érdekében. fejlesztés és...
hosszú időn keresztül, felismerve, hogy a konfliktusos és folyamatosan változó üzleti és társadalmi környezet elkerülhetetlenné teszi az állandó alkalmazkodást. A banki stratégiai tervezés minden olyan problémára alkalmazható, amely: a bank globális céljaihoz kapcsolódik, jövőorientált, és a bank teljesítményét befolyásoló külső tényezőket érint. Globális cél. ...
