Sebagaimana telah disebutkan sebelumnya, setiap proyek migas memerlukan jangka waktu yang cukup lama, dan di dalamnya terdapat berbagai risiko yang mempersulit pelaksanaannya.
Dalam praktiknya, efektivitas proyek bergantung pada keandalan prospek yang ditentukan oleh investor. Asalkan simpanan bahan baku, harga bahan baku dan jenis indikator lainnya tidak ditentukan secara tepat, proyek akan sangat rentan terhadap faktor negatif. Oleh karena itu, ada baiknya memperkenalkan sistem manajemen risiko ke dalam proyek Anda, yang memberikan sejumlah keuntungan, misalnya, memungkinkan Anda mendefinisikan tindakan dengan lebih jelas untuk mencapai efisiensi maksimum, memungkinkan Anda menilai cadangan yang ada secara cerdas dan merespons secara memadai terhadap kemungkinan perubahan. di pasar.
Saat ini terdapat skema penilaian suatu proyek investasi dengan mempertimbangkan faktor risiko. Ini terdiri dari enam tahap:
1. Rekrutmen personel yang berkualifikasi untuk mengevaluasi proyek;
2. Penentuan kondisi dimana proyek dianggap efektif;
3. Identifikasi faktor risiko yang mempengaruhi proyek;
4. Alokasi dana dengan mempertimbangkan dampak risiko;
5. Analisis biaya-manfaat dengan mempertimbangkan risiko;
6. Pengambilan keputusan manajemen berdasarkan hasil analisis.
Pada tahap pertama, investor membentuk tim spesialis, manajer risiko, analis investasi, dll. Pilihan ini disebabkan oleh kenyataan bahwa proyek-proyek minyak dan gas dilaksanakan dalam lingkungan internal dan eksternal yang sangat sulit, terlebih lagi, kerugian finansial akibat keputusan yang salah bisa sangat besar, sehingga diperlukan kehadiran tenaga ahli yang berkualifikasi tinggi.
Tahap kedua adalah menentukan nilai-nilai indikator utama yang akan menjamin efektivitas proyek. Indikator tersebut adalah: indeks profitabilitas, tingkat pengembalian, periode pengembalian, tingkat risiko pendapatan, dll. Tingkat investasi yang tidak dapat dibayar kembali ditentukan oleh investor. Ini adalah jumlah biaya aktual atau proyeksi yang dapat diasumsikan untuk suatu aset minyak dan gas yang tidak dapat dikembalikan oleh investor. Investasi tersebut terdiri dari biaya pemanfaatan lapisan tanah bawah yang dibayar satu kali, serta biaya perolehan izin, biaya keikutsertaan dalam kompetisi (lelang), biaya eksplorasi lapangan, pembangunan sumur, sanksi, dan lain-lain.
Pada tahap ketiga, penelitian dilakukan dalam dua arah:
· Analisis risiko nyata yang mempengaruhi pelaksanaan proyek;
· Analisis potensi risiko
Sebuah tim yang terdiri dari spesialis terpilih mempelajari semua kemungkinan faktor negatif eksternal dan internal, dengan mempertimbangkan jenis proyek investasi.
Dengan memperhatikan sistem manajemen risiko perusahaan (RMS), dibuatlah laporan dan pernyataan yang mencerminkan risiko, karakteristiknya, dan cara penanganannya. Mereka disediakan dalam bentuk cetak atau elektronik.
Setelah menganalisis lingkungan eksternal dan internal serta pernyataan risiko, sekelompok umum faktor risiko yang mempengaruhi proyek dibuat.
Peta ini dibangun berdasarkan penilaian kualitatif terhadap hasil dampak risiko dan kemungkinan terjadinya peristiwa risiko, dengan prinsip sebagai berikut:
· sumbu x menampilkan penilaian kualitatif terhadap besarnya konsekuensi risiko mulai dari 1 sampai 5;
· sumbu y menampilkan penilaian kualitatif probabilitas risiko mulai dari 1 sampai 5;
· peta dibagi menjadi tiga bagian: risiko penting (merah), signifikan (kuning), tidak signifikan (hijau).
Berdasarkan hasil peta risiko, spesialis membuat portofolio risiko.
Hasil analisis menjadi dasar untuk mengidentifikasi risiko yang memiliki dampak kuat terhadap masa depan proyek dan untuk mengidentifikasi esensi dari setiap risiko, menentukan signifikansinya pada setiap tahap siklus hidup proyek.
Jika tidak ada data awal yang tercermin dalam pernyataan, maka digunakan tinjauan analitis, media, pengalaman pribadi, dll.
Tahap keempat terdiri dari melakukan penelitian dalam tiga arah:
· Menetapkan metode untuk menilai risiko dan memperkirakan nilainya;
· Perhitungan tingkat diskonto;
· Penentuan arus kas, dengan mempertimbangkan risiko.
Pada tahap ini, ditentukan metode penilaian risiko yang ditargetkan yang sedapat mungkin mempertimbangkan kekhususan risiko.
Selanjutnya, tingkat diskonto dihitung, yang berarti penyesuaian terhadap tingkat diskonto dasar bebas risiko. Perhitungan dilakukan secara kumulatif, yang memperhitungkan secara rinci sebagian besar risiko utama yang mempengaruhi proyek.
Tahap ini diakhiri dengan perhitungan arus kas dengan mempertimbangkan dampak risiko.
Pada tahap kelima, penelitian dilakukan dalam dua arah:
· Perhitungan indikator kinerja;
· Evaluasi indikator yang dihitung.
Indikator utama dihitung untuk berbagai skenario proyek - P10, Pmean, dan P90.
Hasil perhitungan digunakan dengan membandingkan berbagai skenario proyek yang berbeda dengan kriteria yang ditetapkan oleh investor.
Tahap terakhir melibatkan pembuatan matriks keputusan.
Kuadran dengan dua kondisi untuk menginterpretasikan hasil penilaian yang diperoleh diplot pada sumbu x, dan probabilitas implementasi masing-masing skenario diplot pada sumbu y.
Jika hasilnya masuk dalam kuadran A, maka indikator yang dianalisis memenuhi kriteria yang ditetapkan investor. Jika hasilnya masuk pada kuadran B, maka profitabilitas proyek tidak akan sesuai harapan.
Metode interpretasi hasil berdasarkan matriks keputusan memberikan peluang lebih besar untuk pengambilan keputusan manajemen, berbeda dengan metode tradisional. Dalam hal ini, hasilnya dapat diandalkan.
Untuk mencegah kemungkinan kerugian finansial, investor selalu melakukan analisis dan penilaian awal terhadap semua inisiatif yang diusulkan. Menilai efisiensi ekonomi suatu proyek investasi pada tahap desain membantu untuk memahami prospeknya dalam hal profitabilitas dan profitabilitas, memilih yang terbaik dari beberapa opsi yang diusulkan atau menentukan urutan implementasinya.
Apa itu efisiensi proyek dan jenisnya
Menurut banyak ahli dan analis, saat ini terdapat sejumlah besar uang gratis yang tersedia di dunia yang dapat diinvestasikan dalam berbagai upaya. Namun, tidak ada pengusaha yang serius yang akan menginvestasikan dananya tanpa studi efisiensi yang menyeluruh dan menyeluruh; ini adalah dasar-dasar bisnis.
Efektivitas suatu proyek dipahami sebagai kesesuaian hasil akhirnya dengan parameter yang ditetapkan oleh para peserta dalam proses investasi. Secara umum, rencana suatu usaha penanaman modal yang ingin dilaksanakan harus memuat perhitungan semua kemungkinan jenis efisiensi. Kriteria utama untuk mengevaluasi proyek investasi:
- Efektivitas proyek secara keseluruhan (komersial dan sosial-ekonomi). Tahapan ini menentukan sejauh mana ide tersebut dapat menarik tambahan peserta dan sumber pendanaan;
- Efisiensi seluruh peserta usaha (dengan mempertimbangkan kepentingan semua mitra). Ini termasuk badan pemerintah, individu, organisasi publik, bank, dan pemegang saham. Selain itu, partisipasi kelompok keuangan dan industri besar, asosiasi, perusahaan induk, industri (kementerian) dan struktur regional juga dimungkinkan.
- Efisiensi anggaran. Indikator ini dipertimbangkan ketika dana anggaran (federal atau lokal) dikumpulkan.
Paling sering, seorang pengusaha menginvestasikan uang dalam inisiatif bisnis untuk mendapatkan keuntungan dengan menjual jasa atau barang yang diproduksi. Terlepas dari apakah investasi tersebut diarahkan ke perusahaan pertanian, pusat perbelanjaan atau pabrik baja, penilaian komersial dilakukan. Di sini keputusan diambil oleh pengusaha berdasarkan gagasannya sendiri tentang prospek gagasan tersebut, berdasarkan rasio “manfaat-risiko”, yang berbeda-beda untuk setiap orang.
Pada saat yang sama, banyak fasilitas sosial yang dibangun di dalam negeri yang tidak mendatangkan keuntungan finansial. Sebagai contoh, sebuah rumah sakit yang dibangun dengan dana anggaran federal dioperasikan. Keunikan evaluasi proyek investasi semacam ini adalah bahwa dengan tidak adanya keuntungan langsung, signifikansi sosial dari objek yang dibangun akan dipertimbangkan. Penilaian terhadap signifikansi sosio-ekonomi suatu usaha, pada umumnya, dilakukan pada tahap perencanaan.
Hal ini dapat mencakup kriteria untuk menilai efektivitas seperti peningkatan kondisi kehidupan sekelompok orang tertentu, aksesibilitas transportasi, dan penyediaan sejumlah layanan (pendidikan, medis, rumah tangga). Seringkali komponen sosial terkandung langsung dalam rencana bisnis.
Contoh: bagi pegawai suatu perusahaan, diberikan perumahan gratis (atau dengan persyaratan preferensial), serta pembangunan fasilitas rumah tangga. Dalam hal ini, biaya pembangunannya diperhitungkan dalam pengeluaran umum, dan sebagian hasil pekerjaan perusahaan rumah tangga dan pembayaran sebagian biaya perumahan dimasukkan dalam pos pendapatan.
Aspek yang penting adalah sisi lingkungan dari usaha tersebut; pembangunan fasilitas apapun, terutama fasilitas industri, tidak boleh memperburuk keadaan lingkungan alam. Penilaian terhadap kriteria ini menjadi semakin penting mengingat semakin ketatnya peraturan lingkungan hidup di seluruh dunia. Selain itu, isu keamanan nasional tidak boleh dilupakan ketika mengeksplorasi ide-ide baru. 
Investor utama dalam inisiatif semacam ini biasanya adalah negara, yang diwakili oleh otoritas eksekutif atau pemerintah daerah. Namun, KPS (kemitraan publik-swasta), yang menggunakan dana publik dan swasta, juga merupakan hal yang umum. Inisiatif-inisiatif tersebut harus menarik bagi semua pihak.
Efisiensi anggaran suatu proyek harus dinilai sebagai peningkatan sisi pendapatan anggaran dan tingkat kelebihannya dibandingkan dengan sisi pengeluaran. Dalam hal ini, perlu diperhitungkan tidak hanya pendapatan langsung atau pengurangan biaya, tetapi juga pendapatan tidak langsung (pajak cukai, retribusi, pajak).
Prinsip apa yang mendasari penilaian tersebut dan mengapa penilaian tersebut dilakukan?
Untuk menghindari distorsi informasi, terutama ketika membandingkan beberapa proposal, analisis dan evaluasinya dilakukan berdasarkan prinsip-prinsip yang seragam, yang terkandung dalam Rekomendasi Metodologis terkait yang diterbitkan oleh Akademi Ilmu Pengetahuan Rusia pada tahun 2004. Jika gagasan tersebut mengklaim mendapat dukungan negara, maka diterapkan Metodologi yang telah disetujui atas perintah Kementerian Pembangunan Daerah Rusia No. 493 tanggal 30 Oktober 2009.
Prinsip dasar evaluasi proyek investasi, yang dengannya suatu ide dianalisis dan tingkat prospeknya ditentukan, meliputi poin-poin berikut:
- penilaian efektivitas proyek dilakukan dengan mempertimbangkan siklus hidup penuhnya, yaitu. seluruh periode implementasi, dan hasil multivariat;
- hubungan antara mitra dan lingkungannya diperhitungkan;
- pemodelan arus kas yang diharapkan sepanjang periode implementasi;
- tingkat pengaruh terhadap perubahan di masa depan;
- prioritas dampak yang maksimal dibandingkan pilihan lain, sedangkan demi objektivitas, semua usulan yang dipertimbangkan ditempatkan pada kondisi yang sebanding;
- akuntansi untuk mendiskontokan uang dari waktu ke waktu;
- perhitungan perkiraan biaya yang direncanakan;
- proyek investasi dinilai berdasarkan skenario yang paling pesimistis;
- memperhitungkan proses inflasi terhadap biaya sumber daya selama seluruh pelaksanaan inisiatif;
- memperkirakan kemungkinan risiko multifaktorial terhadap efektivitas pelaksanaan proyek;
- memperhitungkan kebutuhan modal kerja untuk menciptakan aset produksi.
Setelah melakukan analisis rinci mengenai efektivitas proyek investasi, pertanyaan paling penting dapat dijawab:
- seberapa menguntungkan investasi tersebut;
- apakah investasi tersebut akan membuahkan hasil dan seberapa cepat;
- apakah risikonya akan melebihi potensi keuntungan dari usaha tersebut.
Penilaian yang dilakukan sesuai dengan semua persyaratan di atas memungkinkan untuk:
- memahami seberapa rasional investasi tersebut dan apakah terdapat kondisi yang diperlukan untuk ini;
- mengambil keputusan investasi yang paling optimal dalam kondisi saat ini;
- mendeteksi faktor-faktor yang mungkin berdampak negatif terhadap indikator kinerja proyek dan segera menyesuaikan rencana;
- menganalisis hubungan antara profitabilitas dan parameter risiko;
- menyusun rencana tindakan untuk memantau penggunaan rasional dana yang diinvestasikan.
Mempelajari efektivitas proyek investasi sangat penting dalam kasus berikut:
- saat mencari investor utama atau tambahan;
- saat menentukan kondisi asuransi risiko;
- ketika menentukan kondisi untuk memperoleh pinjaman.
Jika berbagai pilihan untuk menginvestasikan uang sedang dipertimbangkan, maka kriteria utama memungkinkan untuk menghentikan pilihan yang kurang menjanjikan, atau, jika inisiatif-inisiatif tersebut tidak saling eksklusif, untuk menetapkan urutan atau prioritas pelaksanaannya.
Daya tarik investasi suatu proyek dinilai dalam urutan yang jelas. Tahapan penilaian berikut dibedakan:
- manfaat keseluruhan dari penerapannya;
- nilainya bagi anggaran;
- profitabilitas bagi investor swasta.
Mari kita lihat setiap tahap penentuan efektivitas proyek investasi secara lebih rinci:
- Tahap pertama. Tata cara penetapan maksud dan tujuan inisiatif. Di sini kelayakan finansial perusahaan diperiksa, studi awal terhadap berbagai risiko. Kelayakan untuk menarik mitra tambahan dan tingkat daya tarik ide bagi investor telah diperjelas.
- Fase kedua. Analisis pengeluaran yang diharapkan. Kegiatan yang dilakukan bertujuan untuk mempelajari biaya investasi dan produksi, menyusun dokumentasi perkiraan, menghitung profitabilitas, dan menyalurkan pendanaan secara bertahap.
- Tahap ketiga. Penilaian ekonomi proyek investasi. Pertama, indikator efisiensi sosial pelaksanaan proyek dan dampaknya terhadap anggaran dihitung. Setelah itu, efektivitas partisipasi masing-masing mitra dianalisis, komposisi orang yang terlibat dan skema pembiayaan umum ditentukan.
- Tahap keempat. Pengembangan strategi pembiayaan. Daftar investor dan syarat kerja sama, skema investasi, serta perhitungan dana yang dibutuhkan untuk setiap tahapan pekerjaan akhirnya ditentukan.
Keahlian tersebut berlaku untuk semua inisiatif. Semua hasil evaluasi yang diperoleh harus tercermin dalam rencana bisnis.
Metode Penilaian Umum
Semua metode penilaian dapat dibagi menjadi statis (tradisional) dan dinamis. Mereka berbeda dalam jumlah faktor yang diperhitungkan dan kompleksitas perhitungannya.
Indikator berikut dapat diklasifikasikan sebagai statis.
Periode pengembalian (PP). Ini menunjukkan berapa lama investor dapat mengembalikan uang yang diinvestasikan dan mulai mendapat untung. Indikator seperti jumlah investasi awal (Io) dan keuntungan rata-rata selama periode waktu tertentu (CFcr) diperhitungkan. Rumus umumnya adalah:
Contoh perhitungan. Mesin baru senilai 20 juta rubel dibeli untuk pabrik, yang akan meningkatkan volume produksi sebesar 10%. Rata-rata, semua produk tambahan diperkirakan mencapai 6 juta rubel per bulan, dan keuntungannya adalah 1,5 juta rubel. Jadi, kita perlu mencari hasil bagi investasi awal dan keuntungan rata-rata: 20 / 1,5 = 13,3 bulan. Untuk perkiraan yang lebih akurat, indikator ini dapat diabaikan.
Rasio efisiensi investasi (ARR). Ini adalah indikator kebalikan dari periode pengembalian, yaitu. di sini rata-rata laba bersih tahunan dibagi dengan investasi awal.
Ini adalah rumus sederhana yang menunjukkan laba atas investasi. Ini mencirikan rasio jumlah keuntungan selama seluruh periode implementasi ide terhadap investasi modal awal. Oleh karena itu, jika keuntungannya 25 juta rubel dengan investasi 15 juta rubel, maka kita memperoleh nilai P sebesar 66 persen. Artinya, setiap rubel yang diinvestasikan menghasilkan keuntungan 66 kopeck.
Contoh yang lebih kompleks adalah koefisien efisiensi itu sendiri. Rumusnya memperhitungkan nilai sisa aset setelah akhir siklus hidupnya (Jika).
Mari kita perhatikan contoh yang telah dibahas sebelumnya. ARR = 1,5 * 12/20 = 0,9 atau 90%.
Yang statis lebih mudah dihitung dan lebih visual, tetapi biasanya tidak memperhitungkan faktor waktu, dan sering kali nilai yang tidak sebanding diambil untuk perhitungan. Karena alasan ini, mereka biasanya dipandang sebagai pembantu.
Daftar metode dinamis mencakup sejumlah indikator yang menggunakan data awal dalam jumlah lebih besar dan juga menerapkan tingkat diskonto. Ada empat indikator utama:
Nilai bersih sekarang (NPV). Menunjukkan pendapatan (CFt) yang didiskontokan pada tingkat (r) hingga awal implementasi, dikurangi jumlah investasi awal (Io).
Apabila pada saat pelaksanaan usaha diperlukan tambahan dana, maka rumusnya sedikit diubah dengan memperhatikan tahun (Lt) dan jangka waktu penanaman modal (t):
Indeks pengembalian investasi (PI). Ini adalah indikator berapa banyak pendapatan yang dihasilkan oleh satu unit investasi dalam persentase:
Kriteria ini membantu untuk memilih opsi yang lebih menjanjikan jika NPV inisiatif kira-kira sama. Dalam kasus seperti ini, PI yang lebih tinggi lebih disukai jika lebih besar dari atau sama dengan nol.
Tingkat pengembalian internal (IR). Ini menandakan tingkat pengembalian di bawah mana usaha tersebut akan menjadi tidak menguntungkan. Indikator tersebut tidak memiliki rumus perhitungan sendiri, sehingga paling sering dihitung dengan memilih nilai tingkat penghalang secara matematis berdasarkan nilai NPV = 0. Dapat dituliskan sebagai berikut:
Di sini, NPVIRR menunjukkan nilai investasi bersih yang didiskontokan pada IRR.
Periode pengembalian diskon (DPP). Ini memperhitungkan perubahan nilai uang dari waktu ke waktu. Jika uang diinvestasikan satu kali di awal, maka mekanisme perhitungan berikut digunakan:
Jika diperlukan tambahan dana pada saat pelaksanaan usaha, maka rumusnya seperti ini:
Dalam hal ini, tidak hanya pendapatan dari penjualan produk yang diperhitungkan, tetapi juga biaya produksinya.
Dengan menerapkan metode yang dijelaskan di atas, Anda bisa mendapatkan gambaran lengkap tentang betapa bermanfaatnya inisiatif yang diusulkan. Mereka dapat digunakan secara penuh atau selektif, berdasarkan seberapa rumit aspek ekonomi dari usaha yang dimaksud:
- Untuk proyek kecil, metode statis seringkali cukup. Jangka waktu pelaksanaannya biasanya singkat (kurang dari satu tahun), sehingga tingkat diskonto tidak berperan besar, dan risikonya mudah diprediksi.
- Inisiatif besar, yang dirancang untuk implementasi 2-3 tahun dan siklus hidup yang panjang, memerlukan penggunaan metode dinamis, dan risiko juga dihitung secara matematis.
- Mega-startup dengan periode implementasi multi-tahun dan investasi finansial yang besar dianalisis berdasarkan semua kriteria secara bertahap: dari studi pendahuluan dan pemodelan hingga operasi dan penutupan. Perhitungan ini memerlukan pengetahuan dan pengalaman khusus, sehingga dilakukan oleh organisasi khusus (termasuk organisasi ilmiah).
Sangatlah penting untuk dapat meneliti dan menghitung risiko yang mungkin mempengaruhi implementasi suatu ide.
Jika risikonya tidak diteliti dengan baik, investasi skala besar dapat mengakibatkan kerugian yang sangat besar. Jenis risiko utama berikut ini diidentifikasi:
- Ekonomi umum. Hal ini didasarkan pada analisis indikator-indikator seperti proses inflasi, fluktuasi nilai tukar, dan dinamika suku bunga utama Bank Sentral. Fluktuasi yang besar pada indikator-indikator ini dapat membuat takut investor asing dan domestik.
- Industri. Tergantung pada tingkat stabilitas industri dan arah perkembangannya, harga produk dan bahan baku strategis dalam dan dunia. Fluktuasi industri seringkali bersifat siklus, sehingga periode sebelumnya dipelajari untuk menilai risiko di masa depan.
- Perusahaan. Untuk memahaminya, tempat korporasi di pasar dipelajari (indikator ekonomi, pangsa output produk tertentu, keadaan saat ini). Biasanya, risiko tersebut dihitung dengan memodelkan situasi ketika indikator kinerja utama berubah.
Penilaian yang tepat waktu atas usulan inisiatif dan analisis indikator yang diperoleh secara signifikan mengurangi risiko kerugian. Oleh karena itu, pengusaha yang serius harus melakukan pekerjaan seperti itu, meskipun idenya terlihat sangat menarik.
Evaluasi efektivitas suatu proyek investasi dilakukan dalam dua tahap. Efektivitas proyek investasi dinilai ketika mengembangkan proposal investasi dan pernyataan niat, mengembangkan justifikasi investasi, mengembangkan studi kelayakan dan proyek (desain teknis), dan melaksanakan proyek (pemantauan ekonomi). Prinsip-prinsip untuk menilai efektivitas proyek adalah sama di semua tahap. Pada tahap pertama, indikator efektivitas proyek secara keseluruhan dihitung, dan signifikansi sosial proyek ditentukan. Tujuan dari tahap ini adalah penilaian ekonomi terhadap solusi desain dan persiapan bahan untuk mencari dan menarik investor.
Penilaian tahap kedua dilakukan setelah pengembangan skema pembiayaan, dengan klarifikasi komposisi peserta, dan ditentukan kelayakan finansial serta efektivitas partisipasi masing-masing. Inti dari penilaian efektivitas proyek yang diinvestasikan terletak pada penilaian efektivitas sosial dan efektivitas komersial proyek tersebut. Menilai efektivitas sosial dari suatu proyek investasi. Saat menghitung indikator, arus kas mencerminkan penilaian biaya dari konsekuensi pelaksanaan proyek ini di sektor lain dari kompleks ekonomi - di bidang sosial dan ekonomi; modal kerja meliputi persediaan, produk konstruksi yang belum selesai dan cadangan kas; dari masuk dan keluarnya uang untuk operasi (produksi) dan kegiatan keuangan, komponen-komponennya yang terkait dengan memperoleh pinjaman, membayar bunga dan pembayarannya kembali, memberikan subsidi, subsidi, pajak dan pembayaran transfer lainnya, di mana sumber daya keuangan ditransfer dari satu peserta dalam proyek, dikecualikan dari yang lain; produk manufaktur (pekerjaan, jasa) dan sumber daya yang dikeluarkan dinilai tergantung pada perannya dalam perputaran perdagangan luar negeri negara, biaya tenaga kerja dinilai berdasarkan jumlah gaji personel, sumber daya alam yang digunakan dinilai sesuai dengan tingkat pembayaran. Saat menilai efektivitas proyek investasi, sistem indikator digunakan, yang utamanya adalah: efek integral atau efek diskonto bersih, laba bersih, indeks dan tingkat pengembalian investasi atau tingkat pengembalian internal; kebutuhan pembiayaan tambahan, indeks biaya dan pengembalian investasi, periode pengembalian. Pengaruh integral (Ei) adalah jumlah selisih hasil biaya dan investasi selama periode perhitungan, dikurangi menjadi satu, biasanya tahun awal:
Dimana Rt adalah hasil pada tahun kelima; 3, - biaya tahunan pada tahun ke-t; K, - investasi pada tahun pertama; Ts( - faktor diskon; T - periode penagihan. Nilai faktor diskon (L*) pada tingkat diskonto konstan (E) ditentukan oleh ekspresi:
Dengan tingkat diskonto yang bervariasi terhadap waktu
dimana Ek adalah tingkat diskonto dalam k-tl tahun.
Ukuran kinerja di atas dapat digunakan untuk mengukur kinerja sosial dan bisnis, serta kinerja pemegang saham dan anggaran. Ketika menilai efisiensi sosial, biaya dan dampaknya harus dipertimbangkan dengan mempertimbangkan kepentingan seluruh masyarakat, bidang sosial dan lingkungan. Saat menilai efisiensi komersial, perhitungan dilakukan dari posisi bahwa 100% investasi dilakukan oleh pemilik (pemegang saham). Pada saat yang sama, selain arus kas yang diperhitungkan dalam perhitungan efisiensi komersial, arus kas yang terkait dengan penerimaan dan pembayaran kembali pinjaman juga ditambahkan. Efisiensi anggaran ditentukan dengan membandingkan dana investasi dan pajak yang diterima oleh anggaran (subyek federal dan konstituen Federasi) selama pelaksanaan proyek investasi yang sedang dipertimbangkan. Pada perusahaan konstruksi modal, hasil ekonomi (Rt) diambil sebagai pendapatan dari penjualan konstruksi atau produk lainnya, serta dari penyediaan berbagai jenis jasa. Biaya (3t) ketika menentukan indikator efisiensi ekonomi investasi memperhitungkan biaya saat ini (tanpa penyusutan), pajak dan biaya non-investasi lainnya.
Efek integral juga memiliki nama lain: net present value (NPV), net present value (atau net modern), Net Present Value (NPV), efek bersih yang dihasilkan. Dengan investasi satu kali pada tahun awal (Kq), serta hasil biaya dan tingkat diskonto yang konstan sepanjang waktu, pengaruh integral ditentukan oleh ekspresi biaya tahunan.
Dimana 1C adalah hasil tahunan;
Berdasarkan ketergantungan (5.1) dan (5.4), pengaruh integral ditentukan untuk jangka waktu yang cukup lama. Pengaruh integral tahunan (Ei) dihitung dengan menggunakan rumus
Indikator lain dari efisiensi ekonomi investasi secara keseluruhan adalah indeks pengembalian investasi (Ek), yang didefinisikan sebagai rasio jumlah selisih yang dikurangi antara hasil dan biaya dengan jumlah investasi modal. Jika penanaman modal dilakukan dalam jangka waktu beberapa tahun, maka penanaman modal tersebut juga harus diambil dalam bentuk jumlah tertentu. Secara umum, indeks laba atas investasi ditentukan oleh hubungan tersebut
Indeks pengembalian investasi identik dengan indikator yang mempunyai nama sebagai berikut: indeks profitabilitas (PI), indeks profitabilitas, Indeks Profitabilitas. Indeks pengembalian investasi erat kaitannya dengan efek integral. Jika pengaruh integral investasi Ek positif, maka indeks profitabilitas Ek > 1 dan sebaliknya. Jika Ek > 1, proyek investasi dianggap hemat biaya. Jika tidak (Ek< 1) проект неэффективен. При инвестициях в исходный год Ко и при постоянных во времени результатах затрат и норме дисконта индекс Рентабельности определяется выражением
Tingkat pengembalian investasi (E) mewakili tingkat diskonto di mana nilai pengurangan selisih antara hasil dan biaya sama dengan pengurangan investasi modal. Tingkat pengembalian investasi ditemukan dengan menyelesaikan persamaan:
Indikator tingkat pengembalian investasi juga memiliki nama lain: tingkat pengembalian internal (IRR), tingkat keuntungan internal, tingkat pengembalian investasi, Tingkat Pengembalian Internal (IRR). Tingkat pengembalian investasi dengan Rt - const, 3f = const dan satu kali penanaman modal adalah sama dengan
Nilai E hitung yang dihasilkan dibandingkan dengan tingkat pengembalian investasi yang dibutuhkan investor. Soal penerimaan suatu proyek investasi dapat dipertimbangkan jika nilai E tidak kurang dari nilai yang dibutuhkan investor. Jika proyek investasi sepenuhnya dibiayai oleh pinjaman bank, maka nilai E menunjukkan batas atas tingkat suku bunga bank yang dapat diterima, jika melebihi maka proyek tersebut tidak efektif secara ekonomi. Dalam hal terdapat pendanaan dari sumber yang berbeda, mis. baik dari pinjaman maupun dari dana sendiri, batas bawah nilai E sesuai dengan “harga” modal di muka, yang dapat dihitung sebagai rata-rata tertimbang pembayaran untuk penggunaan modal di muka. Pada saat yang sama, untuk pinjaman, suku bunga bank diperhitungkan, dan untuk dana sendiri, tingkat pengembalian internal yang direncanakan diperhitungkan.
Bagaimana efektivitas proyek investasi dinilai? Mengapa proyek investasi dibuat? Siapa yang memberikan bantuan nyata dalam menilai program investasi di Moskow?
Halo teman-teman terkasih! Denis Kuderin menghubungi.
Kami terus mendalami topik investasi keuangan yang menguntungkan. Isu yang akan dibahas secara rinci dalam publikasi baru adalah proyek investasi. Saya akan berbagi dengan Anda pengalaman pribadi saya tentang masalah ini.
Materinya akan menarik baik bagi pebisnis pemula yang berencana membuka usaha sendiri maupun investor berpengalaman yang ingin memperluas pengetahuan keuangannya.
Jadi mari kita mulai!
1. Apa yang dimaksud dengan proyek investasi dan mengapa diperlukan?
Tujuan dari setiap investasi moneter adalah untuk melipatgandakan modal. Anda tidak dapat memperoleh keuntungan besar dengan berinvestasi pada instrumen investasi pertama yang Anda temui.
Penting untuk melakukan pekerjaan awal untuk membenarkan manfaat ekonomi dari investasi, menentukan jangka waktu simpanan dan volumenya, memperhitungkan semua risiko dan menghitung profitabilitas perusahaan. Proyek investasi sedang dikembangkan untuk tujuan ini.
Proyek investasi– rencana dokumenter yang membenarkan kelayakan investasi modal ke arah tertentu. Meliputi perhitungan keuangan, serta uraian langkah spesifik dalam melaksanakan investasi. Istilah yang terkait erat adalah rencana bisnis.
Dalam arti luas, proyek investasi berarti setiap proyek di mana uang diinvestasikan untuk menerima dividen. Ini bisa berupa toko kecil yang menjual roti segar, kilang minyak besar, atau bahkan seluruh kota.
Namun, subjek artikel kami adalah proyek investasi swasta yang tersedia bagi pengusaha pemula dan struktur bisnis yang sudah ada.
Ada beberapa jenis proyek tersebut:
- produksi (terkait dengan produksi barang yang sebenarnya);
- keuangan;
- komersial;
- ilmiah dan teknis.
Setiap proyek memiliki arah tersendiri - bisa berupa penciptaan produk baru, operasi arus kas, atau langkah-langkah untuk memodernisasi fasilitas produksi yang ada.
Menurut waktu keberadaannya, proyek investasi dibagi menjadi:
- jangka panjang (lebih dari 15 tahun);
- jangka menengah (5-15 tahun);
- jangka pendek (sampai 5 tahun).
Inti dari setiap proyek adalah ide bisnis yang menjanjikan. Tindakan lebih lanjut ditujukan untuk mewujudkan ide ini.
Mari kita pertimbangkan tahapan utama pembuatan proyek investasi.
Tahap 1. Menemukan ide investasi
Setiap proyek didasarkan pada ide komersial yang menjanjikan. Tidak ada ide, tidak ada proyek. Inisiatif untuk menciptakan sumber pendapatan baru dapat datang dari perorangan atau badan hukum.
Saat ini di Internet terdapat situs khusus - pertukaran proyek investasi, di mana orang yang memiliki uang, jika diinginkan, dapat menemukan penawaran untuk penempatan modal yang menguntungkan. Proyek bervariasi dalam anggaran, arah, waktu pelaksanaan dan laba atas investasi.
Ide investasinya sendiri bahkan lebih beragam:
- pengembangan kompleks agroindustri di Krimea;
- membuka peternakan untuk produksi artichoke Yerusalem;
- pembuatan generator energi surya di Gurun Sahara;
- peluncuran kafe keliling di peron trem kota.
Saya yakinkan Anda bahwa proyek yang diumumkan bukanlah isapan jempol dari imajinasi penulis, tetapi ide nyata dari daftar salah satu bursa resmi Rusia.
Tentu saja, kemungkinan menarik dana untuk proyek-proyek yang terlalu eksotik sangatlah kecil. Ide-ide yang esensinya jelas dan dapat dipahami oleh investor awam, yang ditujukan terutama untuk keuntungan jangka panjang, memiliki peluang yang lebih nyata.
Tahap 2. Penilaian risiko
Pada tahap ini, semua informasi mengenai waktu pelaksanaan proyek, jumlah dana yang dikumpulkan, laba atas investasi, dan tingkat persaingan harus dianalisis secara kritis.
Penting untuk mempertimbangkan semua opsi untuk mengubah situasi pasar dan menilai tingkat dampaknya terhadap profitabilitas.
Tujuan dari kegiatan tersebut adalah untuk menentukan tingkat risiko proyek, menghitung pendapatan dan pengeluaran perusahaan masa depan, dan mengidentifikasi koefisien kemungkinan pengaruh faktor subjektif dan objektif terhadap keuntungan.
Penilaian risiko yang kompeten adalah kriteria utama untuk membuat keputusan akhir. Melakukan analisis semacam itu memperjelas kapan dan dalam jumlah berapa pengembalian modal yang diinvestasikan dapat diharapkan.
Tahap 3. Pengembangan proyek investasi
Pada tahap ini, pengembang terlibat dalam studi mendalam tentang ceruk pasar dan mengumpulkan informasi sebanyak mungkin mengenai permintaan konsumen terhadap produk yang mereka rencanakan untuk dibuat.
Harga barang (jasa, karya) serupa dari pesaing di masa depan harus dianalisis, dan kebijakan pemasaran dan ekonomi perusahaan tersebut juga diperjelas. Kegiatan-kegiatan ini akan membantu menilai kelayakan proyek dan menentukan prospeknya.
Mekanisme utama untuk implementasi rencana bisnis di masa depan juga sedang dikembangkan. Jumlah personel dihitung, daftar peralatan yang diperlukan disusun, dan rencana keuangan disetujui.
Tahap 4. Koordinasi dan persetujuan proyek
Pada tahap keempat, proyek investasi diubah menjadi fasilitas lengkap yang siap dioperasikan. Yang tersisa hanyalah menyepakati rencana bisnis dengan investor dan menyetujuinya - mis. menyimpulkan perjanjian investasi dan mulai mengerjakan implementasinya.
Anda juga harus memperoleh semua lisensi dan sertifikat yang diwajibkan oleh hukum untuk memastikan bahwa aktivitas Anda sah.
Tahap 5. Implementasi proyek
Saatnya mengubah rencana Anda menjadi kenyataan. Keberhasilan tergantung pada koordinasi tindakan yang jelas. Penting untuk menyiapkan tempat, membeli peralatan, dan melibatkan spesialis dan staf pendukung dalam pekerjaan.
Jika ini adalah proyek Internet, Anda memerlukan situs web lengkap agar berfungsi - menyiapkan dan meluncurkannya juga memerlukan investasi dan partisipasi pengembang profesional.
Untuk lebih jelasnya, mari kita gabungkan tahapan pembuatan proyek dan karakteristiknya dalam tabel:
| № | Tahapan pembuatan proyek | Tindakan spesifik | Nuansa penting |
| 1 | Cari ide | Kami mencari proyek bisnis yang menjanjikan | Ide hemat biaya harus didasarkan pada permintaan konsumen |
| 2 | Tugas beresiko | Kami melakukan analisis pasar di ceruk yang dipilih | Jika risikonya tinggi, lebih baik tinggalkan pembangunan dan pilih proyek lain |
| 3 | Perkembangan | Mekanisme utama untuk mengimplementasikan rencana bisnis sedang dikembangkan | Pastikan untuk memperhatikan harga produk (jasa) serupa dari pesaing |
| 4 | Koordinasi | Kami menyiapkan dokumentasi | Jangan lupa untuk mendapatkan izin usaha tepat waktu (jika diperlukan) |
| 5 | Penerapan | Kami mengubah rencana menjadi kenyataan | Keberhasilan tergantung pada pendekatan bisnis yang profesional dan kompeten |
3. Bagaimana mengevaluasi proyek investasi - ikhtisar 5 metode utama
Menilai prospek suatu proyek investasi memungkinkan kita menilai profitabilitas dan kelayakannya. Kemampuan finansial startup juga diperiksa dan perkiraan tingkat profitabilitas masa depan ditentukan.
Ada beberapa metode untuk menentukan parameter ini.
Metode seleksi bersyarat
Metode penilaian ini digunakan bila proyek tersebut merupakan cabang dari perusahaan yang sudah ada. Objek baru secara konvensional disajikan sebagai badan hukum independen yang memiliki aset dan kewajiban sendiri.
Metodologi ini mengevaluasi efektivitas proyek dan kelayakan finansialnya. Satu-satunya kelemahan adalah kesalahan dalam menghitung biaya pajak, karena dibayar berdasarkan hasil seluruh perusahaan.
Metode Analisis Perubahan
Metode ini digunakan ketika investasi tertarik untuk memperluas atau memodernisasi produksi yang ada.
Tujuan analisis adalah untuk membandingkan laba bersih perusahaan dengan jumlah investasi yang diperlukan untuk mengubah keadaan perusahaan saat ini. Faktanya, hanya efisiensi ekonomi yang dinilai: keuntungan finansial riil dari modernisasi tidak dapat dihitung dengan cara ini.
Inti dari metode ini adalah menganalisis kondisi keuangan suatu perusahaan yang tertarik pada suatu proyek investasi. Metode ini cocok untuk membandingkan skala produksi yang ada dan fasilitas baru.
Jumlah modal kerja, pergerakan arus keuangan perusahaan diperhitungkan, dan perkiraan keuntungan perusahaan dibuat. Kita tidak boleh melupakan pinjaman dan utang saat ini, jika tidak, penilaian proyek akan salah.
Metode overlay
Pertama, kelayakan ekonomi dan finansial dari proyek baru dianalisis, setelah itu hasilnya dibandingkan dengan rencana kas yang ada dari perusahaan yang beroperasi.
Metode ini memungkinkan Anda untuk melihat proyek investasi dari sudut pandang yang berbeda, namun memiliki tingkat konvensi tertentu.
Metode perbandingan
Semuanya sederhana di sini: investor membandingkan pendapatan saat ini dari perusahaan yang beroperasi dengan kemungkinan pendapatan setelah peluncuran proyek investasi. Perbedaannya akan menentukan profitabilitas peluncuran fasilitas baru.
4. Bagaimana mengevaluasi efektivitas proyek investasi - petunjuk langkah demi langkah untuk pengusaha pemula
Dalam paragraf ini, saya akan memberi tahu Anda bagaimana mengevaluasi efektivitas startup investasi swasta dalam praktiknya.
Pengetahuan yang diperoleh akan membantu Anda memahami dengan benar apakah proyek tersebut sepadan dengan uang yang diinvestasikan dan keuntungan apa yang dapat diharapkan dari proyek tersebut di masa depan.
Langkah 1. Perhatikan keunikan ide proyek
Ide-ide unik tidak selalu menjanjikan, tetapi bisa mendatangkan keuntungan yang sangat berharga.
6.2 Tahapan penilaian efektivitas suatu proyek investasi
Penilaian suatu proyek investasi dilakukan dalam dua tahap. Pada tahap pertama, penilaian dilakukan dan efektivitas proyek secara keseluruhan ditentukan. Pada tahap kedua, efektivitas investasi dinilai untuk setiap peserta proyek.
Efektivitas proyek secara keseluruhan dinilai pada tahap pertama untuk menentukan potensi daya tarik proyek bagi calon peserta dan untuk menemukan sumber investasi. Hal ini mencakup efektivitas sosial dan komersial dari proyek tersebut. Indikator efisiensi sosial mencerminkan keseimbangan manfaat dan biaya bagi masyarakat secara keseluruhan. Efisiensi sosial memperhitungkan biaya dan hasil yang terkait dengan pelaksanaan proyek yang melampaui kepentingan finansial langsung para peserta proyek investasi. Indikator efisiensi komersial memperhitungkan rasio biaya dan hasil untuk masing-masing peserta dalam proyek investasi.
Untuk proyek lokal, hanya efektivitas komersial yang dinilai. Untuk proyek-proyek penting secara sosial di tingkat kota, regional, dll. Pertama-tama, efektivitas sosialnya dinilai.
Jika efisiensi sosial tidak memuaskan, proyek investasi yang signifikan secara sosial tidak dapat memenuhi syarat untuk mendapatkan dukungan pemerintah dan ditolak. Jika efektivitas sosial proyek cukup tinggi, maka efektivitas komersial proyek tersebut dinilai. Jika efektivitas komersial dari proyek-proyek tersebut tidak mencukupi, penggunaan berbagai bentuk dukungan pemerintah dapat dipertimbangkan.
Perbedaan antara menilai efektivitas publik dan komersial terletak pada kemungkinan menarik hibah dan subsidi untuk proyek-proyek yang signifikan secara sosial.
Pada tahap kedua, efektivitas partisipasi masing-masing peserta dalam proyek ditentukan. Oleh karena itu, pada tahap kedua, lebih banyak indikator kinerja yang dinilai secara signifikan. Dengan demikian, efisiensi keuangan dinilai untuk bank, efisiensi anggaran dinilai untuk anggaran federal, dan efisiensi regional dan sektoral dinilai untuk kawasan dan industri.
6.3 Metode analisis proyek investasi
Untuk menilai efektivitas proyek investasi, digunakan metode sederhana (statistik) dan metode dinamis (metode diskonto).
Metode sederhana menggunakan metode untuk menghitung tingkat pengembalian akuntansi dan periode pengembalian. Payback period adalah waktu yang diperlukan untuk mengembalikan biaya awal suatu investasi melalui pendapatan yang dihasilkan. Tingkat pengembalian akuntansi didefinisikan sebagai hasil bagi rata-rata arus kas masuk tahunan dibagi dengan total arus kas keluar. Kelemahan indikator dengan metode sederhana adalah ketidakpekaan mereka terhadap distribusi arus kas dari waktu ke waktu. Misalnya, keterlambatan penerimaan kas jelas akan mengurangi nilai investasi namun tidak akan mempengaruhi tingkat pengembalian akuntansi.
Oleh karena itu, metode dinamis digunakan, di mana indikator dihitung dengan mempertimbangkan diskon.
Kebutuhan untuk menghitung nilai sekarang uang tunai dijelaskan oleh tiga alasan. Pertama, inflasi menurunkan daya beli uang di masa depan dibandingkan saat ini. Kedua, ketidakpastian yang terkait dengan penerimaan uang semakin meningkat. Ketiga, perubahan nilai uang dikaitkan dengan konsep biaya peluang. Biaya peluang (opportunity cost) adalah keuntungan yang dapat diperoleh dengan menginvestasikan uang tersebut pada hal lain.
Karena nilai uang berubah seiring waktu, tidak mungkin menjumlahkan arus kas pada waktu yang berbeda, seperti yang dilakukan saat menghitung tingkat pengembalian akuntansi. Untuk menyelaraskan arus kas dengan nilainya yang berubah, metode diskonto digunakan.
Untuk menghitung nilai arus kas yang didiskontokan atau nilai sekarang, digunakan faktor diskonto (K disk), yang ditentukan dengan rumus:
K piringan = 1/ (1 + r) t,
dimana r adalah tingkat diskonto;
t – nomor seri interval waktu.
Tingkat diskonto umumnya merupakan tingkat pengembalian modal yang diinvestasikan, yaitu persentase keuntungan yang ingin diterima investor sebagai hasil proyek.
Suku bunga yang dipilih untuk didiskontokan terutama:
· rata-rata suku bunga simpanan atau suku bunga pinjaman;
· tingkat pengembalian investasi individu, dengan mempertimbangkan tingkat risiko, inflasi dan likuiditas investasi;
· tingkat pengembalian untuk aktivitas saat ini;
· tingkat pengembalian alternatif untuk jenis investasi lain yang memungkinkan.
Seringkali tingkat diskonto berada di antara rata-rata tingkat inflasi tahunan (batas bawah) dan rata-rata tingkat diskonto pinjaman tahunan (batas atas).
6.4 Kriteria untuk menilai efektivitas komersial suatu proyek investasi
Ada beberapa indikator untuk menilai efektivitas suatu proyek investasi. Yang paling umum digunakan adalah sebagai berikut:
nilai bersih sekarang
· tingkat pengembalian internal;
· Indeks profitabilitas;
· diskon periode pengembalian investasi.
Menilai efektivitas proyek investasi menggunakan indikator nilai sekarang bersih (NPV atau NPV) perusahaan
Indikator pendapatan bersih suatu perusahaan (NPV atau NPV) adalah salah satu indikator yang paling sering digunakan untuk menilai efektivitas suatu proyek investasi.
Nilai sekarang bersih suatu perusahaan dari suatu proyek investasi (NPV) didefinisikan sebagai selisih antara total nilai diskon penerimaan kas dan nilai biaya yang didiskontokan.
Dalam perencanaan bisnis, terminologi bahasa Inggris sering digunakan. Nilai sekarang bersih suatu perusahaan sesuai dengan NPV (nilai sekarang bersih) - nilai sekarang bersih. NPV didefinisikan sebagai selisih antara nilai arus kas masuk yang didiskontokan (sekarang) dan nilai arus kas keluar yang didiskontokan (sekarang).
NPV = ∑(П t –З t) x 1 / (1 + r) t - ∑ К t x 1/ (1 + r) t
dimana P t - pendapatan dari pelaksanaan proyek pada langkah waktu-t;
Z t - biaya saat ini pada langkah waktu-t;
K t - biaya modal pada langkah waktu-t;
T - periode pelaksanaan proyek (dalam interval waktu).
Perlu dicatat bahwa ketika tingkat diskonto menurun, NPV meningkat.
Kriteria efektivitas suatu proyek investasi dinyatakan sebagai berikut:
jika NPV (atau NPV) > 0, maka proyek tersebut efektif dan menghasilkan keuntungan dalam jumlah yang ditetapkan;
jika NPV (atau NPV)< 0, проект неэффективен, при заданной норме прибыли приносит убытки;
jika NPV (atau NPV) = 0, proyek ini tidak akan mengubah kesejahteraan perusahaan, skala perusahaan akan meningkat, tetapi tidak akan menghasilkan keuntungan.
Semakin tinggi NPV, semakin efektif proyek tersebut. Dari beberapa alternatif pilihan, dipilih salah satu yang memberikan total pendapatan tertinggi.
Menilai efektivitas proyek investasi menggunakan tingkat pengembalian internal perusahaan (IRR atau IRR)
Indikator paling populer untuk menilai efektivitas suatu proyek investasi adalah internal rate of return (IRR) atau IRR (internal rate return).
Tingkat pengembalian internal (IRR) adalah tingkat diskonto di mana nilai sekarang bersih adalah nol dan semua biaya diperoleh kembali, yaitu nilai kritis dari tingkat diskonto di mana NPV berubah dari positif ke negatif.
Tingkat pengembalian internal mencirikan pengembalian maksimum yang dapat diperoleh dari suatu proyek, yaitu tingkat pengembalian modal yang diinvestasikan di mana nilai bersih sekarang adalah nol.
Jika perhitungan NPV suatu proyek investasi memberikan jawaban atas pertanyaan efektif atau tidaknya pada tingkat diskonto tertentu, maka IRR ditentukan dalam proses perhitungan itu sendiri dan kemudian dibandingkan dengan tingkat pengembalian modal yang diinvestasikan. dibutuhkan oleh investor.
Rumus penghitungan GNI adalah sebagai berikut:
∑ (П t –З t) : (1 - IRR) t = ∑ К t: (1 - IRR) t , dengan IRR = r dan NPV = 0
Persamaan ini tidak dapat diselesaikan dengan banyak arus kas. Dalam prakteknya, nilai dihitung menggunakan metode pendekatan berturut-turut dengan menggunakan perangkat lunak (metode iterasi).
jika IRR (atau IRR) > atau sama dengan tingkat pengembalian modal yang disyaratkan investor, maka proyek investasi tersebut efektif;
jika IRR (atau IRR)< требуемой инвестором нормы дохода на капитал, то инвестиционный проект неэффективный.
Dalam kebanyakan kasus, jika suatu proyek investasi dianggap menarik berdasarkan tingkat pengembalian internalnya, maka nilai sekarang bersihnya juga akan positif, dan sebaliknya. Jika perbandingan berbagai pilihan proyek investasi dalam hal NPV dan GNI memberikan hasil yang berlawanan, maka NPV lebih disukai sebagai indikator yang lebih akurat dan prioritas.
Menilai efektivitas suatu proyek investasi menggunakan indeks profitabilitas (ID atau PI)
Indeks profitabilitas (ID atau PI) adalah rasio selisih antara pendapatan yang didiskontokan dan biaya saat ini terhadap jumlah penanaman modal.
ID = [ ∑ (П t –З t) : ∑ К t ]х1/ (1 + r) t
Kriteria untuk menilai efektivitas suatu proyek investasi dinyatakan sebagai berikut:
jika ID > 1 dan jika NPV > 0, maka proyek investasi tersebut efektif;
jika tanda pengenal<1 и если ЧДД < 0 , то проект неэффективный.
Menilai efektivitas proyek investasi menggunakan indikator discounted payback period (atau PB).
Periode pengembalian yang didiskontokan dari suatu proyek investasi adalah interval waktu minimum sejak dimulainya proyek, di mana biaya modal awal akan diganti dengan total hasil proyek.
Periode pengembalian yang didiskontokan mirip dengan periode pengembalian sederhana, tetapi menggunakan nilai diskon dari semua biaya dan pendapatan.
Tak satu pun dari metode di atas saja yang cukup untuk penerimaan proyek. Selain indikator-indikator yang dibahas di atas, juga ditentukan indikator-indikator lain: titik impas, berbagai indikator keuangan (likuiditas, perputaran modal, laba atas penjualan, produksi, dll).
Perencanaan. Keempat, tujuan utama perencanaan strategis adalah untuk menjamin potensi keberhasilan pembangunan di masa depan dari setiap elemen perekonomian nasional. Perencanaan strategis merupakan bagian integral dari manajemen strategis, yang merupakan proses yang terjadi dalam tiga tahap utama. Tahapan manajemen strategis, sebagai suatu peraturan, mungkin sebagian tumpang tindih...
Tekankan bahwa pembentukan Strategi Energi baru tidak terkait dengan buruknya kualitas atau ketidakpraktisan parameter utama ES-2020. Hal ini merupakan kebutuhan waktu dan kondisi yang diperlukan untuk perencanaan strategis di sektor energi, yang tercatat dalam sistem implementasi ES-2020, yang melibatkan perpanjangan Strategi Energi setiap lima tahun untuk memperhitungkan secara maksimal tren baru dalam perekonomian. pengembangan dan...
dalam jangka waktu yang lama, menyadari bahwa lingkungan bisnis dan sosial yang penuh konflik dan terus berubah membuat penyesuaian terus-menerus menjadi tidak dapat dihindari. Perencanaan strategis di bank dapat diterapkan pada setiap permasalahan yang: berkaitan dengan tujuan global bank, berorientasi pada masa depan, dan mempengaruhi faktor eksternal yang mempengaruhi kinerja bank. Tujuan global. ...
