Kā minēts iepriekš, jebkurš naftas un gāzes projekts aizņem diezgan ilgu periodu, kura laikā tas ir pakļauts dažādiem riskiem, kas apgrūtina tā īstenošanu.
Praksē projekta efektivitāte ir atkarīga no investora noteiktās perspektīvas uzticamības. Ja izejvielu atradnes, izejvielu cenas un cita veida rādītāji ir noteikti nepareizi, projekts būs ļoti jutīgs pret negatīviem faktoriem. Tāpēc ir vērts savā projektā ieviest risku vadības sistēmu, kas sniedz virkni priekšrocību, piemēram, ļauj skaidrāk definēt darbības maksimālas efektivitātes sasniegšanai, ļauj saprātīgi novērtēt esošās rezerves un adekvāti reaģēt uz iespējamām izmaiņām. tirgū.
Šobrīd pastāv shēma investīciju projekta izvērtēšanai, ņemot vērā riska faktorus. Tas sastāv no sešiem posmiem:
1. Kvalificēta personāla piesaiste projekta izvērtēšanai;
2. Nosacījumu noteikšana, saskaņā ar kuriem projekts uzskatāms par efektīvu;
3. Projektu ietekmējošo riska faktoru identificēšana;
4. Līdzekļu sadale, ņemot vērā riska ietekmi;
5. Izmaksu un ieguvumu analīze, ņemot vērā risku;
6. Vadības lēmuma pieņemšana, pamatojoties uz analīzes rezultātiem.
Pirmajā posmā investori veido speciālistu, riska menedžeru, investīciju analītiķu u.c. komandu. Šāda izvēle ir saistīta ar to, ka naftas un gāzes projekti tiek realizēti ļoti sarežģītā iekšējā un ārējā vidē, turklāt finansiālie zaudējumi no nepareiza lēmuma var būt milzīgi, tāpēc nepieciešama augsti kvalificētu speciālistu klātbūtne.
Otrajā posmā tiek noteiktas galveno rādītāju vērtības, kas nodrošinās projekta efektivitāti. Šādi rādītāji ir: rentabilitātes indekss, atdeves likme, atmaksāšanās periods, ienākumu riska līmenis utt. Investoram tiek noteikts neatmaksājamo ieguldījumu līmenis. Šī ir faktiskā vai prognozētā izmaksu summa, ko var pieņemt par naftas un gāzes aktīvu, kuru ieguldītājs nevarēs atdot. Šīs investīcijas sastāv no zemes dzīļu izmantošanas izdevumiem, kas ir vienreizējs maksājums, kā arī no licenču iegūšanas izmaksām, izdevumiem par dalību konkursā (izsolē), izdevumiem par lauka izpēti, urbuma izbūvi, sankcijām u.c.
Trešajā posmā pētījumi tiek veikti divos virzienos:
· Reālo risku analīze, kas ietekmē projekta īstenošanu;
· Iespējamo risku analīze
Atlasītu speciālistu komanda pēta visus iespējamos ārējos un iekšējos negatīvos faktorus, ņemot vērā investīciju projekta veidu.
Ņemot vērā korporatīvo risku vadības sistēmu (RMS), tiek veidoti pārskati un izziņas, kas atspoguļo riskus, to īpašības un to, kā ar tiem rīkoties. Tie tiek nodrošināti drukātā vai elektroniskā veidā.
Pēc ārējās un iekšējās vides un riska paziņojumu analīzes tiek izveidota vispārēja riska faktoru grupa, kas ietekmē projektu.
Šī karte ir veidota, pamatojoties uz riska ietekmes un riska notikuma iespējamības rezultātu kvalitatīviem novērtējumiem, saskaņā ar šādu principu:
· x-ass parāda riska seku lieluma kvalitatīvus novērtējumus no 1 līdz 5;
· y ass parāda riska varbūtības kvalitatīvos novērtējumus robežās no 1 līdz 5;
· karte ir sadalīta trīs daļās: svarīgi riski (sarkans), nozīmīgs (dzeltens), nenozīmīgs (zaļš).
Pamatojoties uz riska kartes rezultātiem, speciālisti veido riska portfeli.
Analīzes rezultāti kalpo par pamatu to risku identificēšanai, kuriem ir spēcīga ietekme uz projekta nākotni, un jebkura riska būtības apzināšanai, nozīmības noteikšanai jebkurā projekta dzīves cikla posmā.
Ja nav avota datu, kas ir atspoguļoti paziņojumos, tad tiek izmantoti analītiskie apskati, plašsaziņas līdzekļi, personīgā pieredze utt.
Ceturtais posms sastāv no pētījumu veikšanas trīs virzienos:
· Metožu noteikšana risku novērtēšanai un to vērtību prognozēšanai;
· Diskonta likmes aprēķināšana;
· Naudas plūsmu noteikšana, ņemot vērā riskus.
Šajā posmā tiek noteiktas mērķtiecīgas riska novērtēšanas metodes, kas pēc iespējas ņem vērā risku specifiku.
Tālāk tiek aprēķināta diskonta likme, kas nozīmē bāzes bezriska diskonta likmes korekciju. Aprēķins tiek veikts uz kumulatīva pamata, kurā detalizēti ņemta vērā lielākā daļa galveno projektu ietekmējošo risku.
Šis posms beidzas ar naudas plūsmu aprēķinu, ņemot vērā risku ietekmi.
Piektajā posmā pētījumi tiek veikti divos virzienos:
· Darbības rādītāju aprēķins;
· Aprēķināto rādītāju izvērtēšana.
Galvenie rādītāji tiek aprēķināti dažādiem projektu scenārijiem - P10, Pmean un P90.
Aprēķinu rezultāti tiek izmantoti, salīdzinot dažāda projekta dažādus scenārijus ar investora noteiktajiem kritērijiem.
Pēdējais posms ietver lēmumu matricas izveidi.
Uz x ass tiek attēloti kvadranti ar diviem nosacījumiem iegūto novērtējuma rezultātu interpretācijai, bet uz y ass – katra scenārija realizācijas varbūtība.
Ja rezultāti ietilpst kvadrantā A, tad analizētie rādītāji atbilst investora noteiktajiem kritērijiem. Ja rezultāti iekrīt kvadrantā B, tad projekta rentabilitāte nebūs tāda, kā gaidīts.
Šī rezultātu interpretācijas metode, kuras pamatā ir lēmumu matrica, atšķirībā no tradicionālajām metodēm sniedz lielākas iespējas pieņemt vadības lēmumus. Šajā gadījumā rezultāti ir ticami.
Lai novērstu iespējamos finansiālos zaudējumus, investori vienmēr veic visu ierosināto iniciatīvu provizorisku analīzi un novērtēšanu. Investīciju projekta ekonomiskās efektivitātes novērtēšana projektēšanas stadijā palīdz izprast tā perspektīvas rentabilitātes un rentabilitātes ziņā, izvēlēties labāko no vairākiem piedāvātajiem variantiem vai noteikt to īstenošanas secību.
Kas ir projekta efektivitāte un tās veidi
Pēc daudzu ekspertu un analītiķu domām, mūsdienās pasaulē ir pieejams milzīgs daudzums brīvas naudas, ko var ieguldīt dažādos pasākumos. Taču neviens nopietns uzņēmējs savus līdzekļus neieguldīs bez rūpīgas un rūpīgas efektivitātes izpētes, tādi ir biznesa pamati.
Ar projekta efektivitāti tiek saprasta tā gala rezultātu atbilstība investīciju procesa dalībnieku noteiktajiem parametriem. Kopumā ieguldījumu uzņēmuma plānā, kas pretendē uz izpildi, jābūt visu iespējamo efektivitātes veidu aprēķiniem. Galvenie investīciju projektu vērtēšanas kritēriji:
- Projekta kopējā efektivitāte (komerciālā un sociāli ekonomiskā). Šis posms nosaka, cik lielā mērā ideja var piesaistīt papildu dalībniekus un finansējuma avotus;
- Visu uzņēmuma dalībnieku efektivitāte (ņemot vērā visu partneru intereses). Tajos ietilpst valsts iestādes, privātpersonas, sabiedriskās organizācijas, bankas un akcionāri. Papildus iespējama lielu finanšu un rūpniecības grupu, asociāciju, holdingu, rūpniecības (ministriju) un reģionālo struktūru līdzdalība.
- Budžeta efektivitāte. Šis rādītājs tiek ņemts vērā, kad tiek piesaistīti budžeta līdzekļi (federālie vai vietējie).
Visbiežāk uzņēmējs iegulda naudu biznesa iniciatīvā, lai gūtu peļņu, pārdodot saražotos pakalpojumus vai preces. Neatkarīgi no tā, vai investīcijas tiek novirzītas lauksaimniecības uzņēmumam, tirdzniecības centram vai tērauda rūpnīcai, tiek veikts komerciālais novērtējums. Šeit lēmumu pieņem uzņēmējs, vadoties pēc saviem priekšstatiem par idejas perspektīvām, vadoties pēc “ieguvuma-riska” attiecības, kas katram ir atšķirīga.
Tajā pašā laikā valstī tiek būvēti daudzi sociālie objekti, kas nenes finansiālu peļņu. Piemēram, ekspluatācijā tika nodota slimnīca, kas uzbūvēta par federālā budžeta līdzekļiem. Šāda veida investīciju projekta vērtēšanas īpatnības ir tādas, ka, ja nav tiešas peļņas, tiek ņemta vērā būvējamā objekta sociālā nozīme. Uzņēmuma sociāli ekonomiskās nozīmes novērtējums parasti tiek veikts plānošanas stadijā.
Tas var ietvert tādus efektivitātes novērtēšanas kritērijus kā dzīves apstākļu uzlabošana noteiktai cilvēku grupai, transporta pieejamība un vairāku pakalpojumu (izglītības, medicīnas, mājsaimniecības) nodrošināšana. Bieži vien sociālais komponents ir ietverts tieši biznesa plānā.
Piemērs: uzņēmuma darbiniekiem tiek nodrošināts bezmaksas mājoklis (vai ar atvieglotiem noteikumiem), kā arī mājsaimniecības objektu celtniecība. Šajā gadījumā tā būvniecības izmaksas tiek ņemtas vērā vispārējos izdevumos, un daļa no ieņēmumiem no mājsaimniecības uzņēmumu darba un daļēja mājokļa izmaksu apmaksa tiek iekļauta ienākumu pozīcijā.
Svarīgs aspekts ir uzņēmuma vides aspekts, jebkura objekta celtniecība, īpaši rūpnieciska, nedrīkst pasliktināt dabiskās vides stāvokli. Ņemot vērā vides aizsardzības noteikumu stingrākus visā pasaulē, šī kritērija novērtējums kļūst arvien svarīgāks. Turklāt, pētot jaunas idejas, nevajadzētu aizmirst arī nacionālās drošības jautājumus. 
Galvenais ieguldītājs šāda veida iniciatīvās parasti ir valsts, ko pārstāv izpildvaras vai pašvaldības. Tomēr izplatītas ir arī PPP (publiskās un privātās partnerības), kurās izmanto gan publiskos, gan privātos līdzekļus. Šādām iniciatīvām jābūt pievilcīgām visām pusēm.
Projekta budžeta efektivitāte vērtējama kā budžeta ieņēmumu daļas pieaugums un tā pārsnieguma pakāpe salīdzinājumā ar izdevumu daļu. Šajā gadījumā ir jāņem vērā ne tikai tiešie ieņēmumi vai izdevumu samazinājumi, bet arī netiešie ieņēmumi (akcīzes nodokļi, nodevas, nodokļi).
Uz kādiem principiem tiek balstīts novērtējums un kāpēc tas tiek veikts?
Lai izvairītos no informācijas sagrozīšanas, īpaši, salīdzinot vairākus priekšlikumus, to analīze un izvērtēšana tiek veikta pēc vienotiem principiem, kas ietverti attiecīgajos Krievijas Zinātņu akadēmijas 2004. gadā publicētajos metodiskajos ieteikumos. Ja ideja pretendē uz valsts atbalstu, tad tiek piemērota Metodika, kas apstiprināta ar Krievijas Reģionālās attīstības ministrijas 2009.gada 30.oktobra rīkojumu Nr.493.
Investīciju projektu izvērtēšanas pamatprincipi, pēc kuriem tiek analizēta ideja un noteikts tās perspektīvu līmenis, ietver šādus punktus:
- projekta efektivitātes novērtējums tiek veikts, ņemot vērā tā pilno dzīves ciklu, t.i. visu īstenošanas periodu un daudzfaktoru rezultātus;
- tiek ņemtas vērā attiecības starp partneriem un viņu vidi;
- paredzamo naudas plūsmu modelēšana visā ieviešanas periodā;
- ietekmes līmenis uz turpmākajām izmaiņām;
- maksimālā efekta prioritāte salīdzinājumā ar citām iespējām, savukārt objektivitātes labad visi izskatāmie priekšlikumi tiek novietoti salīdzināmos apstākļos;
- naudas diskontēšanas uzskaite laika gaitā;
- paredzamo plānoto izmaksu aprēķins;
- investīciju projekti tiek vērtēti pēc pesimistiskākā scenārija;
- ņemot vērā inflācijas procesus uz resursu izmaksām visā iniciatīvas īstenošanas laikā;
- iespējamo daudzfaktoru risku prognozēšana uz projekta īstenošanas efektivitāti;
- ņemot vērā apgrozāmo līdzekļu nepieciešamību ražošanas līdzekļu izveidei.
Pēc detalizētas investīciju projektu efektivitātes analīzes var sniegt atbildes uz svarīgākajiem jautājumiem:
- cik ienesīgs ir ieguldījums;
- vai ieguldījums atmaksāsies un cik ātri;
- vai riski pārsniegs iespējamo peļņu no pasākuma.
Novērtējums, kas veikts saskaņā ar visām iepriekš minētajām prasībām, ļauj:
- saprast, cik racionāls ir ieguldījums un vai tam ir nepieciešami nosacījumi;
- pieņemt pašreizējos apstākļos optimālākos investīciju lēmumus;
- atklāt faktorus, kas var negatīvi ietekmēt projekta darbības rādītājus, un operatīvi koriģēt plānus;
- analizēt rentabilitātes un riska parametru saistību;
- izstrādāt rīcības plānu, lai uzraudzītu ieguldīto līdzekļu racionālu izmantošanu.
Investīciju projektu efektivitātes izpēte ir ļoti svarīga šādos gadījumos:
- meklējot galvenos vai papildu investorus;
- nosakot risku apdrošināšanas nosacījumus;
- nosakot aizdevuma saņemšanas nosacījumus.
Ja tiek izskatīti dažādi naudas ieguldīšanas varianti, tad galvenie kritēriji ļauj vai nu nogriezt mazāk perspektīvo, vai arī, ja iniciatīvas viena otru neizslēdz, noteikt to īstenošanas secību vai prioritāti.
Projekta investīciju pievilcība tiek novērtēta skaidri noteiktā secībā. Izšķir šādus vērtēšanas posmus:
- vispārējais ieguvums no tā īstenošanas;
- tā vērtība budžetam;
- rentabilitāte privātam investoram.
Apskatīsim katru investīciju projektu efektivitātes noteikšanas posmu sīkāk:
- Pirmais posms. Iniciatīvas mērķa un mērķu noteikšanas kārtība. Šeit tiek apskatīta uzņēmuma finansiālā dzīvotspēja, sākotnējais dažādu risku pētījums. Tiek noskaidrotas papildu partneru piesaistes iespējas un idejas pievilcības pakāpe investoriem.
- Otrā fāze. Paredzamo izdevumu analīze. Tiek veiktas darbības, kas vērstas uz investīciju un ražošanas izmaksu izpēti, tiek sastādīta tāmes dokumentācija, aprēķināta rentabilitāte un finansējums tiek sadalīts pa posmiem.
- Trešais posms. Investīciju projektu ekonomiskais novērtējums. Pirmkārt, tiek aprēķināti projekta īstenošanas sociālās efektivitātes rādītāji un tā ietekme uz budžetu. Pēc tam tiek analizēta katra partnera līdzdalības efektivitāte, tiek noteikts iesaistīto cilvēku sastāvs un vispārējā finansēšanas shēma.
- Ceturtais posms. Finansēšanas stratēģijas izstrāde. Beidzot tiek noteikts investoru saraksts un sadarbības nosacījumi ar viņiem, investīciju shēma, katrai darba fāzei nepieciešamo līdzekļu aprēķins.
Šādas zināšanas attiecas uz visām iniciatīvām. Visi iegūtie vērtēšanas rezultāti ir jāatspoguļo biznesa plānā.
Kopējās vērtēšanas metodes
Visas vērtēšanas metodes var iedalīt statiskajās (tradicionālajās) un dinamiskajās. Tie atšķiras pēc ņemto faktoru skaita un aprēķinu sarežģītības.
Sekojošos rādītājus var klasificēt kā statiskus.
Atmaksāšanās periods (PP). Tas parāda, kādā laika periodā investors varēs atdot ieguldīto naudu un sākt gūt peļņu. Tiek ņemti vērā tādi rādītāji kā sākotnējā ieguldījuma apjoms (Io) un vidējā peļņa laika periodā (CFcr). Vispārējā formula ir:
Aprēķinu piemērs. Ražotnei tika iegādātas jaunas mašīnas 20 miljonu rubļu vērtībā, kas palielinās produkcijas apjomu par 10%. Vidēji visi papildu produkti tiek lēsti 6 miljonu rubļu apmērā mēnesī, un peļņa no tā ir 1,5 miljoni rubļu. Tādējādi mums jāatrod sākotnējā ieguldījuma un vidējās peļņas koeficients: 20 / 1,5 = 13,3 mēneši. Lai iegūtu precīzāku prognozi, rādītāju var diskontēt.
Investīciju efektivitātes koeficients (ARR). Tas ir apgrieztais rādītājs attiecībā pret atmaksāšanās periodu, t.i. šeit vidējā gada tīrā peļņa tiek dalīta ar sākotnējo ieguldījumu.
Šī ir vienkārša formula, kas parāda ieguldījumu atdevi. Tas raksturo peļņas apjoma attiecību visā idejas īstenošanas periodā pret sākotnējo kapitāla ieguldījumu. Tāpēc, ja peļņa bija 25 miljoni rubļu ar ieguldījumu 15 miljonu rubļu apmērā, tad mēs iegūstam P vērtību 66 procentus. Tas nozīmē, ka katrs ieguldītais rublis nesa 66 kapeikas peļņu.
Sarežģītāks piemērs ir pats efektivitātes koeficients. Tās formulā ir ņemta vērā aktīvu atlikušā vērtība pēc to dzīves cikla beigām (If).
Apskatīsim iepriekš apspriesto piemēru. ARR = 1,5 * 12/20 = 0,9 vai 90%.
Statiskās ir vienkāršāk aprēķināmas un vizuālākas, taču tās parasti neņem vērā laika faktoru, un aprēķinam bieži tiek ņemtas nesalīdzināmas vērtības. Šī iemesla dēļ tos parasti uzskata par palīgierīcēm.
Dinamisko metožu sarakstā ir iekļauti vairāki rādītāji, kas izmanto lielāku sākotnējo datu apjomu un piemēro arī diskonta likmi. Ir četri galvenie rādītāji:
Neto pašreizējā vērtība (NPV). Parāda ienākumus (CFt), kas diskontēti ar likmi (r) līdz ieviešanas sākumam, atskaitot sākotnējo ieguldījumu summu (Io).
Ja apņemšanās īstenošanas laikā ir nepieciešams papildus iepludināt līdzekļus, tad formula tiek nedaudz mainīta, ņemot vērā gadu (Lt) un ieguldījumu periodu (t):
Investīciju atdeves indekss (PI). Tas ir rādītājs, cik lielus ienākumus ieguldījuma vienība radīja procentos:
Šis kritērijs palīdz izvēlēties perspektīvāku variantu gadījumos, kad iniciatīvu NPV ir aptuveni vienāda. Šādā gadījumā ir vēlams augstāks PI, ja tas ir lielāks par nulli vai vienāds ar to.
Iekšējā atdeves likme (IRR). Tas norāda uz atdeves likmi, zem kuras uzņēmums kļūs nerentabls. Rādītājam nav savas aprēķina formulas, tāpēc visbiežāk tas tiek aprēķināts, matemātiski izvēloties barjeras likmes vērtību, pamatojoties uz vērtību NPV = 0. To var uzrakstīt šādi:
Šeit NPVIRR norāda neto ieguldījumu vērtību, kas diskontēta ar IRR.
Atlaides atmaksāšanās periods (DPP). Tas ņem vērā naudas vērtības izmaiņas laika gaitā. Ja pašā sākumā nauda tika ieguldīta vienreiz, tad tiek izmantots šāds aprēķina mehānisms:
Ja saistību izpildes laikā ir nepieciešams papildu finansējums, tad formula izskatās šādi:
Šajā gadījumā tiek ņemti vērā ne tikai ienākumi no produkcijas pārdošanas, bet arī tās ražošanas izmaksas.
Izmantojot iepriekš aprakstītās metodes, jūs varat iegūt pilnīgu priekšstatu par ierosinātās iniciatīvas izdevīgumu. Tos var izmantot pilnībā vai selektīvi atkarībā no tā, cik sarežģīta ir attiecīgā pasākuma ekonomija:
- Maziem projektiem bieži pietiek tikai ar statiskām metodēm. To ieviešanas periods parasti ir īss (mazāk par vienu gadu), tāpēc diskonta likmei nav lielas nozīmes, un riski ir viegli prognozējami.
- Lielas iniciatīvas, kas paredzētas 2-3 gadu ieviešanai un ilgam dzīves ciklam, prasa izmantot dinamiskas metodes, turklāt riski tiek aprēķināti arī matemātiski.
- Mega-startup ar vairāku gadu ieviešanas periodu un lieliem finanšu ieguldījumiem tiek analizēti pēc visiem kritērijiem pa posmiem: no priekšizpētēm un modelēšanas līdz darbībai un slēgšanai. Šiem aprēķiniem ir nepieciešamas īpašas zināšanas un pieredze, tāpēc tos veic specializētas organizācijas (arī zinātniskās).
Īpaši svarīgi ir spēt izpētīt un aprēķināt riskus, kas var ietekmēt idejas īstenošanu.
Ja riski ir slikti izpētīti, liela mēroga investīcijas var radīt milzīgus zaudējumus. Ir noteikti šādi galvenie risku veidi:
- Vispārējā ekonomika. Tas ir balstīts uz tādu rādītāju analīzi kā inflācijas procesi, valūtas kursa svārstības un centrālās bankas bāzes kursa dinamika. Liela šo rādītāju svārstību amplitūda var atbaidīt gan ārvalstu, gan pašmāju investorus.
- Rūpniecība. Atkarīgs no nozares stabilitātes līmeņa un attīstības virziena, iekšzemes un pasaules produktu un stratēģisko izejvielu cenām. Nozares svārstības bieži ir cikliskas, tāpēc tiek pētīti iepriekšējie periodi, lai novērtētu nākotnes riskus.
- Korporatīvs. Lai tos izprastu, tiek pētīta korporācijas vieta tirgū (ekonomiskie rādītāji, daļa konkrēta produkta izlaidē, pašreizējais stāvoklis). Parasti šādus riskus aprēķina, modelējot situācijas, kad mainās galvenie darbības rādītāji.
Savlaicīga piedāvātās iniciatīvas izvērtēšana un iegūto rādītāju analīze būtiski samazina zaudējumu rašanās risku. Tāpēc nopietni uzņēmēji šādu darbu obligāti veic, pat ja izskatāmā ideja izskatās ļoti pievilcīga.
Investīciju projekta efektivitātes novērtēšana tiek veikta divos posmos. Investīciju projekta efektivitāte tiek novērtēta, izstrādājot investīciju piedāvājumu un nodomu deklarāciju, izstrādājot investīciju pamatojumu, izstrādājot priekšizpēti un projektu (tehnisko projektu), kā arī īstenojot projektu (ekonomiskā uzraudzība). Projekta efektivitātes novērtēšanas principi visos posmos ir vienādi. Pirmajā posmā tiek aprēķināti projekta efektivitātes rādītāji kopumā un noteikta projekta sociālā nozīme. Šī posma mērķis ir dizaina risinājumu ekonomiskais novērtējums un materiālu sagatavošana investoru meklēšanai un piesaistei.
Novērtējuma otrais posms tiek veikts pēc finansēšanas shēmas izstrādes, precizējot dalībnieku sastāvu, un tiek noteikta katra dalības finansiālā iespēja un efektivitāte. Investētā projekta efektivitātes novērtēšanas būtība ir projekta sociālās un komerciālās efektivitātes novērtēšanā. Investīciju projekta sociālās efektivitātes novērtēšana. Aprēķinot rādītājus, naudas plūsmas atspoguļo izmaksu novērtējumu par šī projekta īstenošanas sekām citās tautsaimniecības kompleksa nozarēs - sociālajā un ekonomiskajā jomā; apgrozāmie līdzekļi ietver krājumus, nepabeigtos būvizstrādājumus un naudas rezerves; no naudas ieplūdēm un izejām pamatdarbībai (ražošanai) un finansiālajai darbībai, to sastāvdaļām, kas saistītas ar kredītu saņemšanu, procentu maksāšanu par tiem un to atmaksu, sniegtajām subsīdijām, subsīdijām, nodokļu un citiem transferta maksājumiem, kuros finanšu līdzekļi tiek pārskaitīti no vienas projekta dalībnieks, tiek izslēgti no cita; saražotā produkcija (darbs, pakalpojumi) un izlietotie resursi tiek novērtēti atkarībā no to lomas valsts ārējās tirdzniecības apgrozījumā, darbaspēka izmaksas tiek vērtētas pēc personāla darba samaksas apmēra, izlietotie dabas resursi tiek vērtēti atbilstoši maksājumu likmēm. Novērtējot investīciju projektu efektivitāti, tiek izmantota rādītāju sistēma, no kurām galvenie ir: integrālais efekts jeb neto diskontētais efekts, neto ienākumi, indekss un ieguldījumu atdeves likme jeb iekšējā atdeves likme; nepieciešamība pēc papildu finansējuma, izmaksu un investīciju atdeves indekss, atmaksāšanās periods. Integrālā ietekme (Ei) ir izmaksu un investīciju rezultātu starpības summa aprēķina periodā, kas samazināta līdz vienam, parasti sākotnējam gadam:
kur Rt ir rezultāts piektajā gadā; 3, - gada izmaksas t-tajā gadā; K, - investīcijas 1. gadā; Ts( - diskonta koeficients; T - norēķinu periods. Diskonta faktora (L*) vērtību pie nemainīgas diskonta likmes (E) nosaka izteiksme:
Ar laika gaitā mainīgu diskonta likmi
kur Ek ir diskonta likme k-tl gadā.
Iepriekš minētos darbības rādītājus var izmantot, lai novērtētu gan sociālos un uzņēmējdarbības rezultātus, gan akcionāru un budžeta rezultātus. Novērtējot sociālo efektivitāti, izmaksas un ietekme ir jāņem vērā, ņemot vērā visas sabiedrības, sociālās un vides sfēras intereses. Novērtējot komerciālo efektivitāti, aprēķini tiek veikti no pozīcijas, ka 100% ieguldījumu veic īpašnieki (akcionāri). Tajā pašā laikā papildus naudas plūsmām, kas ņemtas vērā komerciālās efektivitātes aprēķinos, tiek pieskaitītas naudas plūsmas, kas saistītas ar kredītu saņemšanu un atmaksu. Budžeta efektivitāti nosaka, salīdzinot līdzekļus investīcijām un nodokļiem, ko budžetā (federālās un federācijas veidojošās vienības) saņem izskatāmā investīciju projekta īstenošanas laikā. Kapitālajos būvniecības uzņēmumos saimnieciskais rezultāts (Rt) tiek ņemts kā ieņēmumi no būvniecības vai citu preču pārdošanas, kā arī no dažāda veida pakalpojumu sniegšanas. Izmaksas (3t), nosakot investīciju ekonomiskās efektivitātes rādītājus, ņem vērā kārtējās izmaksas (bez nolietojuma), nodokļus un citus ar investīcijām nesaistītus izdevumus.
Integrālajam efektam ir arī citi nosaukumi: neto pašreizējā vērtība (NPV), neto pašreizējā (vai neto mūsdienu) vērtība, Neto pašreizējā vērtība (NPV), radītā neto ietekme. Ar vienreizēju ieguldījumu sākotnējā gadā (Kq), kā arī izmaksu rezultātiem un diskonta likmi, kas ir nemainīga laika gaitā, integrālo efektu nosaka izteiksme gada izmaksas.
kur 1C ir gada rezultāts;
Atbilstoši atkarībām (5.1) un (5.4) tiek noteikts integrālais efekts pietiekami ilgā periodā. Gada integrālo efektu (Ei) aprēķina, izmantojot formulu
Vēl viens investīciju kopējās ekonomiskās efektivitātes rādītājs var būt ieguldījumu atdeves indekss (Ek), kas definēts kā rezultātu un izmaksu samazinātās starpības summas attiecība pret kapitālieguldījumu apjomu. Ja kapitālieguldījumi tiek veikti vairāku gadu periodā, tad arī tie jāņem noteiktas summas veidā. Kopumā ieguldījumu atdeves indeksu nosaka attiecības
Investīciju atdeves indekss ir identisks rādītājiem, kuriem ir šādi nosaukumi: rentabilitātes indekss (PI), rentabilitātes indekss, rentabilitātes indekss. Investīciju atdeves indekss ir cieši saistīts ar integrālo efektu. Ja ieguldījuma Ek integrālā ietekme ir pozitīva, tad ienesīguma indekss Ek > 1 un otrādi. Ja Ek > 1, investīciju projekts tiek uzskatīts par rentablu. Citādi (Ek< 1) проект неэффективен. При инвестициях в исходный год Ко и при постоянных во времени результатах затрат и норме дисконта индекс Рентабельности определяется выражением
Investīciju atdeves likme (E) atspoguļo diskonta likmi, pie kuras samazinātās rezultāta un izmaksu starpības vērtība ir vienāda ar samazināto kapitālieguldījumu. Investīciju atdeves likmi nosaka, atrisinot vienādojumu:
Investīciju atdeves rādītājam ir arī citi nosaukumi: iekšējā peļņas norma (IRR), iekšējā peļņas norma, ieguldījumu atdeves likme, iekšējā atdeves likme (IRR). Investīciju atdeves likme ar Rt - const, 3f = const un vienreizējiem kapitālieguldījumiem ir vienāda ar
Rezultātā iegūtā aprēķinātā E vērtība tiek salīdzināta ar ieguldītāja pieprasīto ieguldījumu atdeves likmi. Jautājumu par investīciju projekta pieņemšanu var izskatīt, ja E vērtība nav mazāka par investora pieprasīto vērtību. Ja investīciju projekts tiek pilnībā finansēts ar bankas kredītu, tad E vērtība norāda bankas procentu likmes pieļaujamā līmeņa augšējo robežu, kuras pārsniegšana projektu padara ekonomiski neefektīvu. Gadījumā, ja ir finansējums no dažādiem avotiem, t.i. gan ar aizdevumiem, gan ar pašu līdzekļiem E vērtības apakšējā robeža atbilst avansētā kapitāla “cenai”, ko var aprēķināt kā vidējo svērto maksājumu par avansa kapitāla izmantošanu. Tajā pašā laikā aizdevumiem tiek ņemta vērā bankas likme, bet pašu līdzekļiem - plānotā iekšējā atdeves likme.
Kā tiek novērtēta investīciju projekta efektivitāte? Kāpēc tiek veidots investīciju projekts? Kurš sniedz reālu palīdzību investīciju programmu novērtēšanā Maskavā?
Sveiki, dārgie draugi! Deniss Kuderins sazinās.
Turpinām pētīt tēmu par ienesīgiem finanšu ieguldījumiem. Jautājums, kas tiks detalizēti apspriests jaunā publikācijā, ir investīciju projekti. Es dalīšos ar jums savā personīgajā pieredzē šajā jautājumā.
Materiāls būs interesants gan iesācējiem uzņēmējiem, kuri plāno atvērt savu biznesu, gan pieredzējušiem investoriem, kuri vēlas paplašināt savas finanšu zināšanas.
Tātad sāksim!
1. Kas ir investīciju projekts un kāpēc tas ir vajadzīgs?
Jebkura monetāra ieguldījuma mērķis ir pavairot kapitālu. Jūs nevarat gūt nopietnu peļņu, ieguldot pirmajā ieguldījumu instrumentā, ar kuru saskaraties.
Nepieciešams veikt priekšdarbus, lai pamatotu ieguldījumu ekonomiskos ieguvumus, noteiktu noguldījumu termiņu un to apjomu, ņemtu vērā visus riskus un aprēķinātu uzņēmuma rentabilitāti. Šiem nolūkiem tiek izstrādāti investīciju projekti.
Investīciju projekts– dokumentāls plāns, kas pamato kapitāla investēšanas iespējamību noteiktā virzienā. Ietver finanšu aprēķinus, kā arī konkrētu soļu aprakstu, lai īstenotu ieguldījumu. Cieši saistīts termins ir biznesa plāns.
Šī vārda plašākajā nozīmē investīciju projekts nozīmē jebkuru projektu, kurā tiek ieguldīta nauda, lai saņemtu dividendes. Tas varētu būt neliels veikals, kurā pārdod svaigas maizītes, milzīga naftas pārstrādes rūpnīca vai pat vesela pilsēta.
Taču mūsu raksta tēma ir privātie investīciju projekti, kas pieejami iesācējiem uzņēmējiem un esošām biznesa struktūrām.
Ir vairāki šādu projektu veidi:
- ražošana (saistīta ar faktisko preču ražošanu);
- finanšu;
- komerciāls;
- zinātniski tehniski.
Katram projektam ir raksturīgs individuāls virziens – tas varētu būt jaunu produktu radīšana, naudas plūsmas operācijas vai pasākumi esošo ražotņu modernizācijai.
Saskaņā ar to pastāvēšanas laiku investīciju projekti tiek iedalīti:
- ilgtermiņa (vairāk nekā 15 gadus);
- vidēja termiņa (5-15 gadi);
- īstermiņa (līdz 5 gadiem).
Katra projekta pamatā ir daudzsološa biznesa ideja. Turpmākās darbības ir vērstas uz šīs idejas pārvēršanu realitātē.
Apskatīsim galvenos investīciju projektu veidošanas posmus.
1. posms. Investīcijas idejas atrašana
Katra projekta pamatā ir daudzsološa komerciāla ideja. Nav idejas, nav projekta. Iniciatīva jauna ienākumu avota radīšanai var nākt no privātpersonas vai juridiskas personas.
Šodien internetā ir izveidotas īpašas vietnes - investīciju projektu biržas, kurās cilvēki ar naudu, ja vēlas, var atrast piedāvājumus izdevīgai kapitāla izvietošanai. Projekti atšķiras pēc budžeta, virziena, īstenošanas laika un ieguldījumu atdeves.
Pašas investīciju idejas ir vēl daudzveidīgākas:
- agroindustriālā kompleksa attīstība Krimā;
- fermas atvēršana topinambūru ražošanai;
- saules enerģijas ģeneratoru izveide Sahāras tuksnesī;
- mobilās kafejnīcas atklāšana pilsētas tramvaja peronā.
Es jums apliecinu, ka pieteiktie projekti nav autora iztēles auglis, bet gan reālas idejas no vienas oficiālās Krievijas biržas saraksta.
Iespēja piesaistīt līdzekļus pārāk eksotiskiem projektiem, protams, ir zema. Reālākas izredzes ir idejām, kuru būtība ir skaidra un saprotama parastajiem investoriem un kuru mērķis galvenokārt ir ilgtermiņa peļņa.
2. posms. Riska novērtējums
Šajā posmā visa informācija par projekta laiku, piesaistīto līdzekļu apjomu, ieguldījumu atdevi un konkurences līmeni tiek kritiski analizēta.
Jāapsver visas iespējas mainīt tirgus situāciju un jānovērtē to ietekmes uz rentabilitāti pakāpe.
Šādu darbību mērķis ir noteikt projekta riska līmeni, aprēķināt topošā uzņēmuma ienākumus un izdevumus, kā arī noteikt subjektīvo un objektīvo faktoru iespējamās ietekmes uz peļņu koeficientu.
Kompetents riska novērtējums ir galvenais kritērijs galīgā lēmuma pieņemšanai. Veicot šādu analīzi, kļūst skaidrs, kad un kādā apjomā jārēķinās ar ieguldītā kapitāla atdevi.
3. posms. Investīciju projekta izstrāde
Šajā posmā izstrādātāji nodarbojas ar padziļinātu tirgus nišas izpēti un savāc maksimālo informācijas apjomu par patērētāju pieprasījumu pēc produkta, kuru viņi plāno radīt.
Obligāti tiek analizētas nākamo konkurentu līdzīgu preču (pakalpojumu, darbu) cenas un noskaidrota šādu uzņēmumu mārketinga un ekonomiskā politika. Šīs aktivitātes palīdzēs novērtēt projekta dzīvotspēju un noteikt tā perspektīvas.
Tiek izstrādāti arī galvenie mehānismi biznesa plāna turpmākajai īstenošanai. Tiek aprēķināts personāla skaits, sastādīti nepieciešamā aprīkojuma saraksti un apstiprināts finanšu plāns.
4. posms. Projekta saskaņošana un apstiprināšana
Ceturtajā posmā investīciju projekti tiek pārveidoti par pilnvērtīgiem objektiem, kas ir gatavi ekspluatācijai. Atliek vien ar investoriem vienoties par biznesa plānu un to apstiprināt – t.i. noslēgt investīciju līgumu un uzsākt darbu pie tā īstenošanas.
Jums arī jāiegūst visas likumā noteiktās licences un sertifikāti, lai nodrošinātu, ka jūsu darbība ir likumīga.
5. posms. Projekta īstenošana
Ir pienācis laiks savus plānus pārvērst realitātē. Panākumi ir atkarīgi no skaidras darbību koordinācijas. Nepieciešams sagatavot telpas, iegādāties aprīkojumu, darbā piesaistīt speciālistus un palīgpersonālu.
Ja tas ir interneta projekts, darbam būs nepieciešama pilnvērtīga mājaslapa – tās uzstādīšanai un palaišanai ir nepieciešamas arī investīcijas un profesionālu izstrādātāju līdzdalība.
Skaidrības labad tabulā apvienosim projekta izveides posmus un to raksturojumus:
| № | Projekta izveides posmi | Konkrētas darbības | Svarīgas nianses |
| 1 | Meklē ideju | Meklējam perspektīvus biznesa projektus | Rentablām idejām jābalstās uz patērētāju pieprasījumu |
| 2 | Riska novērtēšana | Veicam tirgus analīzi izvēlētajā nišā | Ja risks ir augsts, labāk ir atteikties no izstrādes un izvēlēties citu projektu |
| 3 | Attīstība | Tiek izstrādāti galvenie biznesa plāna īstenošanas mehānismi | Noteikti pievērsiet uzmanību konkurentu līdzīgu produktu (pakalpojumu) cenām |
| 4 | Koordinācija | Sagatavojam dokumentāciju | Neaizmirstiet laikus iegūt uzņēmējdarbības licences (ja nepieciešams) |
| 5 | Īstenošana | Mēs pārvēršam plānus par realitāti | Panākumi ir atkarīgi no profesionālas un kompetentas pieejas uzņēmējdarbībai |
3. Kā novērtēt investīciju projektu - TOP 5 galveno metožu apskats
Investīciju projekta perspektīvu novērtēšana ļauj spriest par tā rentabilitāti un dzīvotspēju. Tāpat tiek pārbaudītas startapa finansiālās iespējas un tiek noteikts aptuvenais nākotnes rentabilitātes līmenis.
Šo parametru noteikšanai ir vairākas metodes.
Nosacītā atlases metode
Šo novērtēšanas metodi izmanto, ja projekts ir jau esoša uzņēmuma filiāle. Jaunais objekts nosacīti tiek pasniegts kā patstāvīga juridiska persona ar saviem aktīviem un saistībām.
Metodoloģija novērtē projekta efektivitāti un tā finansiālo dzīvotspēju. Vienīgais negatīvais ir kļūdas nodokļu izdevumu aprēķināšanā, jo tie tiek maksāti, pamatojoties uz visa uzņēmuma rezultātiem.
Izmaiņu analīzes metode
Šo metodi izmanto gadījumos, kad tiek piesaistītas investīcijas esošās ražošanas paplašināšanai vai modernizācijai.
Analīzes mērķis ir salīdzināt uzņēmuma neto ienākumus ar investīciju apjomu, kas nepieciešams, lai mainītu uzņēmuma pašreizējo stāvokli. Faktiski tiek vērtēta tikai ekonomiskā efektivitāte: reālo finansiālo peļņu no modernizācijas tā nevar aprēķināt.
Metodes būtība ir analizēt investīciju projektā ieinteresētā uzņēmuma finansiālo stāvokli. Metode ir ērta salīdzināmiem esošās ražošanas un jaunas iekārtas apjomiem.
Tiek ņemts vērā apgrozāmā kapitāla lielums, uzņēmuma finanšu plūsmu kustība un tiek sastādīta uzņēmuma peļņas prognoze. Nedrīkst aizmirst par aktuālajiem kredītiem un parādiem, pretējā gadījumā projekta novērtējums būs nepareizs.
Pārklājuma metode
Pirmkārt, tiek analizēta jaunā projekta ekonomiskā un finansiālā iespējamība, pēc tam rezultāti tiek salīdzināti ar esošā uzņēmuma naudas plānu.
Metode ļauj aplūkot investīciju projektu no dažādiem skatpunktiem, taču tai ir zināma vienošanās.
Salīdzināšanas metode
Šeit viss ir vienkārši: investors salīdzina strādājošā uzņēmuma pašreizējos ienākumus ar iespējamiem ienākumiem pēc investīciju projekta uzsākšanas. Atšķirība noteiks jaunas iekārtas darbības uzsākšanas rentabilitāti.
4. Kā novērtēt investīciju projekta efektivitāti - soli pa solim instrukcijas iesācējiem uzņēmējiem
Šajā rindkopā pastāstīšu, kā praksē novērtēt privāto investīciju startup efektivitāti.
Iegūtās zināšanas palīdzēs pareizi saprast, vai projekts ir ieguldītās naudas vērts un kāda peļņa no tā sagaidāma nākotnē.
1. solis. Pievērsiet uzmanību projekta idejas unikalitātei
Unikālas idejas ne vienmēr ir daudzsološas, taču tās var nest patiesi cienīgu peļņu.
6.2. Investīciju projekta efektivitātes novērtēšanas posmi
Investīciju projekta izvērtēšana tiek veikta divos posmos. Pirmajā posmā tiek veikts novērtējums un noteikta projekta efektivitāte kopumā. Otrajā posmā tiek novērtēta investīciju efektivitāte katram atsevišķam projekta dalībniekam.
Pirmajā posmā tiek novērtēta projekta efektivitāte kopumā, lai noteiktu projekta iespējamo pievilcību iespējamiem dalībniekiem un atrastu investīciju avotu. Tas ietver projekta sociālo un komerciālo efektivitāti. Sociālās efektivitātes rādītāji atspoguļo ieguvumu un izmaksu līdzsvaru sabiedrībai kopumā. Sociālā efektivitāte ņem vērā ar projekta īstenošanu saistītās izmaksas un rezultātus, kas pārsniedz investīciju projekta dalībnieku tiešās finansiālās intereses. Komercdarbības efektivitātes rādītājos tiek ņemta vērā izmaksu un rezultātu attiecība individuālam investīciju projekta dalībniekam.
Vietējiem projektiem tiek vērtēta tikai komerciālā efektivitāte. Par sabiedriski nozīmīgiem projektiem pilsētas, reģionālā u.c. Pirmkārt, tiek novērtēta to sociālā efektivitāte.
Ja sociālā efektivitāte ir neapmierinoša, sabiedriski nozīmīgi investīciju projekti nevar pretendēt uz valsts atbalstu un tiek noraidīti. Ja projekta sociālā efektivitāte ir pietiekami augsta, tad tiek novērtēta projekta komerciālā efektivitāte. Ja šādu projektu komerciālā efektivitāte nav pietiekama, tiek apsvērta dažādu valsts atbalsta formu izmantošana.
Atšķirības starp sabiedriskās un komerciālās efektivitātes novērtēšanu ir saistītas ar iespēju piesaistīt dotācijas un subsīdijas sabiedriski nozīmīgiem projektiem.
Otrajā posmā tiek noteikta katra dalībnieka līdzdalības efektivitāte projektā. Tāpēc otrajā posmā tiek novērtēts ievērojami vairāk darbības rādītāju. Tādējādi bankām tiek vērtēta finanšu efektivitāte, federālajam budžetam tiek vērtēta budžeta efektivitāte, bet reģionam un nozarēm tiek vērtēta reģionālā un nozaru efektivitāte.
6.3. Investīciju projektu analīzes metodes
Investīciju projektu efektivitātes novērtēšanai tiek izmantotas vienkāršas (statistiskās) metodes un dinamiskās metodes (diskontēšanas metodes).
Vienkāršās metodēs tiek izmantotas metodes grāmatvedības atdeves likmes un atmaksāšanās perioda aprēķināšanai. Atmaksāšanās periods ir laiks, kas nepieciešams, lai atgūtu sākotnējās investīcijas izmaksas, izmantojot gūtos ienākumus. Grāmatvedības atdeves likme tiek definēta kā vidējās gada ienākošās naudas plūsmas koeficients, kas dalīts ar kopējo izejošo naudas plūsmu. Vienkāršās metodes rādītāju trūkums ir to nejutīgums pret naudas plūsmu sadalījumu laikā. Piemēram, naudas ieņēmumu kavēšanās nepārprotami samazinās ieguldījuma vērtību, bet neietekmēs grāmatvedības atdeves likmi.
Tāpēc tiek izmantotas dinamiskas metodes, kurās rādītājus aprēķina, ņemot vērā diskontēšanu.
Nepieciešamība aprēķināt skaidras naudas pašreizējo vērtību tiek skaidrota ar trim iemesliem. Pirmkārt, inflācija samazina naudas pirktspēju nākotnē salīdzinājumā ar pašreizējo. Otrkārt, ar naudas saņemšanu saistītā nenoteiktība pieaug arvien vairāk. Treškārt, naudas vērtības izmaiņas ir saistītas ar alternatīvo izmaksu jēdzienu. Alternatīvās izmaksas ir peļņa, ko varēja nopelnīt, ieguldot šo naudu kaut ko citu.
Tā kā naudas vērtība laika gaitā mainās, nav iespējams vienkārši saskaitīt naudas plūsmas dažādos laikos, kā tas tiek darīts, aprēķinot grāmatvedības atdeves likmi. Lai naudas plūsmas atbilstu to mainīgajai vērtībai, tiek izmantotas diskontēšanas metodes.
Lai aprēķinātu naudas plūsmu diskontēto vai pašreizējo vērtību, izmantojiet diskonta koeficientu (K disks), ko nosaka pēc formulas:
K disks = 1/ (1 + r) t,
kur r ir diskonta likme;
t – laika intervāla kārtas numurs.
Diskonta likme parasti ir ieguldītā kapitāla atdeves likme, tas ir, peļņas procents, ko investors vēlas saņemt projekta rezultātā.
Diskontēšanai izvēlētā procentu likme galvenokārt ir:
· vidējā depozīta likme vai aizdevuma likme;
· individuāla ieguldījumu atdeves likme, ņemot vērā riska līmeni, inflāciju un ieguldījumu likviditāti;
· pašreizējās darbības atdeves likme;
· alternatīva atdeves likme citiem iespējamiem ieguldījumu veidiem.
Bieži vien diskonta likme ir starp vidējo gada inflācijas likmi (apakšējā robeža) un vidējo gada aizdevuma diskonta likmi (augšējā robeža).
6.4. Investīciju projekta komerciālās efektivitātes novērtēšanas kritēriji
Investīciju projekta efektivitātes novērtēšanai ir vairāki rādītāji. Visbiežāk izmantotie ir šādi:
neto pašreizējā vērtība
· iekšējā atdeves likme;
· rentabilitātes indekss;
· diskontēts ieguldījumu atmaksāšanās laiks.
Investīciju projekta efektivitātes novērtēšana, izmantojot uzņēmuma neto pašreizējās vērtības (NPV vai NPV) rādītāju
Uzņēmuma neto ienākumu rādītājs (NPV jeb NPV) ir viens no visbiežāk izmantotajiem rādītājiem investīciju projekta efektivitātes novērtēšanai.
Uzņēmuma neto pašreizējā vērtība no investīciju projekta (NPV) tiek definēta kā starpība starp kopējo diskontēto naudas ieņēmumu vērtību un diskontēto izdevumu vērtību.
Biznesa plānošanā bieži tiek izmantota angļu valodas terminoloģija. Uzņēmuma neto pašreizējā vērtība atbilst NPV (neto pašreizējā vērtība) - neto pašreizējā vērtība. NPV tiek definēts kā starpība starp naudas plūsmas diskontēto (pašreizējo) vērtību un izejošo naudas plūsmu diskontēto (pašreizējo) vērtību.
NPV = ∑(П t –З t) x 1 / (1 + r) t - ∑ К t x 1/ (1 + r) t
kur P t - ieņēmumi no projekta īstenošanas t laika solī;
Z t - pašreizējās izmaksas t laika posmā;
K t - kapitāla izmaksas t laika posmā;
T - projekta īstenošanas periods (laika intervālos).
Jāņem vērā, ka, diskonta likmei samazinoties, NPV palielinās.
Investīciju projekta efektivitātes kritēriji ir izteikti šādi:
ja NPV (vai NPV) > 0, projekts ir efektīvs un gūst peļņu noteiktajā apmērā;
ja NPV (vai NPV)< 0, проект неэффективен, при заданной норме прибыли приносит убытки;
ja NPV (vai NPV) = 0, šis projekts nemainīs uzņēmuma labklājību, uzņēmums palielināsies, bet nenesīs peļņu.
Jo augstāks NPV, jo efektīvāks ir projekts. No vairākiem alternatīviem variantiem tiek izvēlēts tas, kas nes vislielākos kopējos ienākumus.
Investīciju projekta efektivitātes novērtēšana, izmantojot uzņēmuma iekšējo atdeves likmi (IRR vai IRR)
Populārākais rādītājs investīciju projekta efektivitātes novērtēšanai ir iekšējā peļņas norma (IRR) vai IRR (internal rate return).
Iekšējā atdeves likme (IRR) ir diskonta likme, pie kuras neto pašreizējā vērtība ir nulle un visas izmaksas tiek atmaksātas, tas ir, diskonta likmes kritiskā vērtība, pie kuras NPV mainās no pozitīvas uz negatīvu.
Iekšējā atdeves likme raksturo maksimālo atdevi, ko var iegūt no projekta, tas ir, ieguldītā kapitāla atdeves likmi, pie kuras pašreizējā neto vērtība ir nulle.
Ja investīciju projekta NPV aprēķins sniedz atbildi uz jautājumu, vai tas ir vai nav efektīvs pie noteiktas diskonta likmes, tad IRR nosaka pašā aprēķina procesā un pēc tam salīdzina ar ieguldītā kapitāla atdeves likmi. to pieprasa investors.
NKI aprēķināšanas formula ir šāda:
∑ (П t –З t) : (1 - IRR) t = ∑ К t: (1 - IRR) t , ar IRR = r un NPV = 0
Šo vienādojumu nevar atrisināt ar vairākām naudas plūsmām. Praksē vērtību aprēķina, izmantojot secīgas tuvināšanas metodi, izmantojot programmatūru (iterācijas metodi).
ja IRR (vai IRR) > vai vienāda ar ieguldītāja prasīto kapitāla atdeves likmi, tad ieguldījumu projekts ir efektīvs;
ja IRR (vai IRR)< требуемой инвестором нормы дохода на капитал, то инвестиционный проект неэффективный.
Vairumā gadījumu, ja investīciju projekts tiek uzskatīts par pievilcīgu, pamatojoties uz tā iekšējo atdeves likmi, tad arī neto pašreizējā vērtība būs pozitīva un otrādi. Ja dažādu investīciju projektu variantu salīdzinājums NPV un NKI ziņā rada pretējus rezultātus, tad priekšroka tiek dota NPV kā precīzākam un prioritāram rādītājam.
Investīciju projekta efektivitātes novērtēšana, izmantojot rentabilitātes indeksu (ID vai PI)
Rentabilitātes indekss (ID vai PI) ir diskontēto ienākumu un kārtējo izmaksu starpības attiecība pret kapitālieguldījumu apjomu.
ID = [∑ (П t –З t) : ∑ К t ]х1/ (1 + r) t
Investīciju projekta efektivitātes novērtēšanas kritēriji ir izteikti šādi:
ja ID > 1 un ja NPV > 0, tad investīciju projekts ir efektīvs;
ja ID<1 и если ЧДД < 0 , то проект неэффективный.
Investīciju projekta efektivitātes novērtēšana, izmantojot diskontētā atmaksāšanās perioda (jeb PB) rādītāju
Investīciju projekta diskontētais atmaksāšanās periods ir minimālais laika intervāls no projekta uzsākšanas, kurā sākotnējā kapitāla izmaksas tiks atmaksātas no kopējiem projekta rezultātiem.
Diskontētais atmaksāšanās periods ir līdzīgs vienkāršajam atmaksāšanās periodam, bet izmanto visu izmaksu un ieņēmumu diskontētās vērtības.
Neviena no iepriekš minētajām metodēm pati par sevi nav pietiekama projekta pieņemšanai. Līdzās iepriekš aplūkotajiem rādītājiem tiek noteikti arī citi rādītāji: līdzsvara punkti, dažādi finanšu rādītāji (likviditāte, kapitāla apgrozījums, realizācijas atdeve, ražošana u.c.).
Plānošana. Ceturtkārt, stratēģiskās plānošanas galvenais mērķis ir nodrošināt jebkura tautsaimniecības elementa sekmīgas attīstības potenciālu nākotnē. Stratēģiskā plānošana ir neatņemama stratēģiskās vadības sastāvdaļa, kas ir process, kas notiek trīs galvenajos posmos. Stratēģiskās vadības posmi, kā likums, var daļēji pārklāties...
Uzsveriet, ka jaunas Enerģētikas stratēģijas veidošana nav saistīta ar ES-2020 galveno parametru slikto kvalitāti vai nepraktiskumu. Tā ir laika prasība un nepieciešamais nosacījums enerģētikas stratēģiskajai plānošanai, kas ierakstīta ES-2020 ieviešanas sistēmā, kas paredz Enerģētikas stratēģijas pagarināšanu ik pēc pieciem gadiem, lai maksimāli ņemtu vērā jaunās ekonomikas tendences. attīstība un...
ilgā laika posmā, apzinoties, ka konfliktējošā un pastāvīgi mainīgā biznesa un sociālā vide padara pastāvīgas korekcijas neizbēgamas. Stratēģiskā plānošana bankās ir attiecināma uz jebkuru problēmu, kas: ir saistīta ar bankas globālajiem mērķiem, ir vērsta uz nākotni un ietekmē ārējos faktorus, kas ietekmē bankas darbību. Globālais mērķis. ...
